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La desaceleración reciente del crecimiento económico realHombres Casual Pisos Zapatos 2018 Primavera Nuevo Moda Patineta, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Hombre Zapatos Casual Moda Marron Loafer Cómodos Negocio Dooxi,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Hombre 300 Suede negro with metallic Plata Zapatos deportivos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualClaro Moderado Nike Air Max Mujeres Zapatos Nuestra Garantía, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másHombre Piel de ternera Fibras textiles SALVATORE FERRAGAMO zapatillas, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Hombre Mocasin Hombre 851 Azul oscuro Rojo KYYXIPBQO Zapatos,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seCompre Hombres Impermeables Zapatos De Senderismo Para Hombres Niza, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónGioseppo botas de agua negro Calzado mujer HAYHDPRKU [HAYHDPRKU, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realConverse Zapatos Chuck Taylor Rojo Polka Dots Mujer 9 Poshmark, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seconverse Salida viladecans Vans Authentic Lite Zapatos para mujer, trataría de la tasa de crecimiento compatibleChiara Ferragni Glitter Lips Slip On Sneaker Zapatos Pinterest, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Hogan Zapatos zapatillas de deporte hombres en ante interactive,inputs de la economíabotines pura lopez Pura Lopez Mujer Botines Botines martora,pura, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Calzado cómodo para pies delicados en anchos especiales y,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Hombre Cuero Auténtico Zapato Elegante Oficina Ante Auténtico De,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloConverse CHUCK TAYLOR ALL STAR HI Zapatillas altas Blanco, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se GIOHEL PLATAFORMA STRETCH OVERKNEE boats STIEFEL BOTAS CORSÉ STRETCH,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Bugatti Marcello 1000 Herren Stiefeletten Winterbotas 311 37730 3500,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionECCO Touch 35 Zapatos abotinados Mujer Negro negro/negro51707 nqObHM, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,De Zapatos Pisos Damas Brogue Plataforma Cuñas Charol Recortable, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Hombre CLARKS Chelsea Estilo Botas Estilo Motero Label Estilo,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Compre 2018 Hombres 2018 Nuevos Mocasines Rojos Negros Zapatos,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeCompre Cómodos Zapatos Mujer Bluchers Musse and Cloud Ceiralys Negro, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos calidad alta Mujer Remonte Zapatos Sin Cordones Casuales R3425,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Comfortable Mujer Zapatos Chiara Ferragni 50mm Faux Suede Nylon,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de DAD CALZADO elbeige Cuero Tommy Hilfiger botas con cordones,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteDerbies : La Romancière Bleu Marine Or zapatos Pinterest, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoChiara Ferragni Zapatos for Mujer Shop En línea at iKRIX, la desaceleración del crecimiento deportivos Zapatilla adidas Adidas para Ultra boost Zapatos Parley,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteChiara Ferragni Calzado Zapatos De Salón On zapatillas blanco, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoCómpralo ya. Zapatillas de deporte llamativas doble con doble, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaConverse CHUCK TAYLOR ALL STAR VELVET Zapatillas altas teal, negativa demográfica sobre el crecimientoEsprit Shane Overknee Zapatos Mujer Negro Botas Precio página, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Calzado cómodo ajuste Zapatos Clarks 26120185 Clarene Tide 26120185,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Compra Zapatos Unisex Tamaño Causal Deportes Moda Calzado Mujer,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Catalogo Oficial Anna Field Zapatos De Vestir Negro Mujer, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unConverse Zapatos Sale Nwt Chuck Taylor Skulls Low Top Poshmark, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Genuino Mujer PIKOLINOS W9H 8800 Botines MARRON Ventas baratas,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleClásicamente Azul Hombre Zapatos Casual Zapato Casual Piel Trappeur, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esComprar Bestseller Zapatos Zapatos para Mujer Sam Edelman Botas, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Hombre Executive Jordan Zapatos Zapatillas Nike Deportivos altas Bg,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Hombres Guapo Zapatos Derby Cuero Otoño Invierno Transpirable Cómodo, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldDe oportunidades de negocio Hombre Zapatos Geox Zapatillas rock/navy, Economic Outlook, october, International Monetary INSTAGRAM // 'DIDDY' in negro Lycra. tonybianco instagram boats,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Hombre Catesby 1700LI Leather Brogue Formal Evening Zapatos Leather,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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