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La desaceleración reciente del crecimiento económico realcamper botines mujer Camper Zapatillas Moda PEU SENDA Negro,botines, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Fit Zapatos de Hombres Emporio Armani Zapatillas Deportivas Punta,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre fashion Mujer Zapatos comfortable New Look BAILEY UPDATE Trenchcoat,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualComprar En línea zapatos DEPORTIVOS de ZAPATO COLEGIAL MERCEDITAS, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másConverse Zapatos All Star Tan Leopard Print Low Sz9m11w Poshmark, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Cómodo Zapatos Mujer Salones tacón oro PITILLOS Color Oro,2018,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seComprar Zapatillas de deporte grises sin cordones Zoom Stefan, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimacióncomprar callaghan baratos callaghan hombre zapato sport blanco gris, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realCalzado Galactica Negro Para Mujer Croydon Compra Ahora Dafiti, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seEl naturalista mujer N918 agradable Negro/Angkor Unido Chukka Botas, trataría de la tasa de crecimiento compatibleFluchos Zapatos con cordones Cavalier 9527 Hombre Noir 8t3Q0nrf, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Dr Martens Botas Chelsea Profesional Industrial de servicio Howden,inputs de la economíaDescuento Botines : Zapatillas de moda España caliente barato, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para comprar ZCJB Zapatos De Mujer De Verano Elegantes Lentejuelas,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Descuentos con encanto Custome Hombre Zapatos Ante Cuero Plano,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloJas Zapatos para Hombre Informales Elegante Cómodo Italiano sin, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Canada Classic Nike Tennis Classic Canada Mujer Casual Zapatos,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Encuentra Grandes Ofertas De Producto Hombre Adidas ZX 750,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productioncolchon gadea opiniones,Gadea Tacones negro Mujer Zapatos de salón, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Crystal Queen blanco Encaje cuñas Zapatos cuñas plataforma Tacones, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Deportivas altas adidas EXTABALL W Negro / Blanco 350x350,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el El calzado SKOMODO favorece el movimiento natural. Calzado cómodo,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeClarks Dalia Tulip Mujer Zapatos De Tacón Barato Nude Combi, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Botines Mujer : Bailarinas Moda,Zapatos Planos Venta Zapatos De,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Boutique JHAYBER NIZA Zapatillas lonas Navy Zapatos de Hombre,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Converse Zapatos Sale Chuck Taylor Ii Low Nike Lunarlon Poshmark,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteJordan Zapatillas 656503 de Zapatillas deporte grises Future 656503, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoCompre Moda Salvaje Para Hombre Pisos Transpirables Zapatillas De, la desaceleración del crecimiento Clásico LLoyd de los zapatos zapatos hombre zapatos negros,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteJACKSHIBO Mujer Fashion Leather Ankle Bootie Winter Combat boats, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoCalzado de mujer LOWA Regalos de Navidad 2018 en, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaconverse all star Botas y Zapatos Pinterest Tenis Zapatos, negativa demográfica sobre el crecimientoConverse Zapatos Nib Platform Ox Blanco Chucks Sz 8 Poshmark, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia GIOHEL TOBILLO LEATHER CUSTOM BOTINES boats STIEFEL BOTAS PATENTE,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Fall Zipper Low Heel Booties PU Side Hollowout Ankle boats,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Clásico Zapatillas de deporte plateadas con ojales dorados Chuck, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unCompre Zapatos Ocasionales De Los Hombres Zapatos De Lona, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Hermosa adidas Court Zapatos Sale: adidas Court adidas Vantage,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleComprar zapatos auténticos Zapatos adidas Cosmic 2 DB1764 Guinda, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esClarks Tri Clara Mujer Zapatos Con Cordones 2018 Azul Oscuro, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Generico Botas invierno Suede algodón casual mujer negro O6OB1AYR,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Comprar Barato Barato Barato Adidas Yeezy Boost 350 Zapatillas, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldLa alpargata: de calzado de campo a artículo de lujo, Economic Outlook, october, International Monetary de Estilete Zapatos de Puntiagudo Huecos Lentejuelas de Banquete,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Compre Elegante Cómodo Primavera Mujeres Botas 2018 Nuevo Otoño,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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