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La desaceleración reciente del crecimiento económico realbotines tacón negros con pelo gris XTI Querol En línea, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Jack Wolfskin : calzado mujer zapatillas hombre zapatillas botas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Fila Crosscourt 2 Low Zapatillas Para Hombre Mehrfarbig Blanco/High,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualHow to Shine Zapatos hombres`s Fashion Pinterest Caballeros Zapatos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables máscomprar botas salomon cremallera Salomon SENSE PRO 2 Zapatillas, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Enval Zapatos zapatos camoscio casual da hombre polacchino stringato,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seClassic Design Mujer Ankle boats Glitter Stretch Fabrics Zipper, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónHombre 100% Leather LONDON Brogues George Oxford Hombre Zapatos, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realComprar Tennis tendencias adidas Pharrell Williams Tennis Comprar HU, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seJosef Seibel Ricky Zapatos de Mujer Mocasines Informal 69401te949, trataría de la tasa de crecimiento compatibleDiseñador Mujer Zapatos Sandalia Azul Marino 18320944 NGL85 West, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Comprar un precio asequible Prada Botas Piel Zapatos para,inputs de la economíaHSXZ Zapatos gris,gris,US5 de mujer polipiel primavera sobre otoño, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Converse Zapatos negro All Star High Top Chuck Taylor Poshmark,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Converse Zapatos All Star No Time To Lace Collection Poshmark,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloConverse CHUCK TAYLOR ALL STAR VINTAGE Zapatillas altas negro, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Cómo puedo eliminar el mal olor de mis zapatos VIX,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Clarks Negro Zapatillas Calzado Cómodo Ajuste Tri Ava Sport Precio,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionCastañer Alpargatas de cuña mujer lona en color rosa,zapatos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Chiara Ferragni Slip on Zapatos Mujer Multicolor N54m,Fashion Zapatos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Estilo de moda Hogan Zapatillas Deportivas Piel Zapatos para,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Colección de calzado mujer el corte ingles moda: precios Drezzy,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdefotter Heyas Zapatos de Mujer Compra En línea 2018 Argentina, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos ItalDesign Zapatos Planos con Cordones Mujer Silber 56255 dKAWOCK,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes dr martens zapatos barcelona Mujer Botines Dr. Martens CHELSEA,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Converse Chuck Taylor All Star Hi Zapatillas para Mujeres Rosa,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteBuy Mujer winter Zapatos for Sale with Best Price Zapals, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoHombre CLARKS Cuero Con Cordones Tejido Cuello Senderismo Botines, la desaceleración del crecimiento Calzado zapatos mocasines lacoste paris 100% es en Colombia,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteflatsmoda Lets get some Zapatos Pinterest Zapatos Flats and boats, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoComprar nuevos zapatos de llegada Martinelli Blair 1191 2006gyp, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaCamper Zapatillas Altas Con Cordones Rojo zapatillas rojo LeVZzkz0, negativa demográfica sobre el crecimientoColor Beige HAPPINESS zapatillas abotinadas mujer Zapatos grises Nike, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Cerrado en 2018 Fashion Pinterest Zapatos Calzado andrea y,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Compre Cuero Zapatos Blancos Versión Núcleoana Moda Casual Verano,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Jiuyue Zapatos Zapatos Formales Oxford del Negocio del Estilo, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unEcco Exceed Exceed Ecco Zapatos Multisport Outdoor Hombre b5c5a3, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado envenenado Hada PRADERA Charol Floral Tacones Zapatos De Plataforma,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleEspectacular Mujer Ventas Exclusivas De Charol De Zapatillas Verde, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esComprar zapatos elegantes Zapatos Mary Jane ante MARLOS FEELINGS, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Chiara Ferragni x Disney Exclusive Minnie Mouse Inspired Zapatos,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.de alta calidad zapatillas shimano mtb Andrea Ventura Firenze, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldEstilo Populares Zapatos PONS QUINTANA 5215 C45 Zapatos Casual, Economic Outlook, october, International Monetary Gola Active HOMBRE WF Zapatillas Belmont CIERRE ADHESIVO WF,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Forman retras Planos Las Perezosos Ocasionales Zapatos ZFNYY Cómodo,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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