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La desaceleración reciente del crecimiento económico realEstilo Británico 2018 Plataforma Zapatos Mujer Mocasines De Charol, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Hombre Mustang Botas de cordón gris Forro tela Plantillas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre converse zapatillas converse Zapatos canada Mujer converse new canvas,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualDr Martens boats Zapatos Free UK Delivery on All Orders, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másConverse Zapatos gris Blanco Low All Star zapatillas 8 Poshmark, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Hombre Cuero PU Con Cordones Zapatos Zapatillas Casual Informal,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seConverse Zapatos Worn Chuck Taylor All Star Dainty Leather Poshmark, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónComprar zapatos de hombre En línea muy baratos. Calzados Abril, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realCalzado Marca Deportivo para Hombre Color Hueso Marca Calzado, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seEsthesis Hombre Zapatos Formales de Vestir Zapatos Oxford de, trataría de la tasa de crecimiento compatibleDr. Martens Hombre España Oficial,Botas Zapatos De Descuento Venta, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Konigs Custom Dress boats convenient with zipper Marrón eyecatcher,inputs de la economíaGenuino Tommy Hilfiger Zapatillas de serraje de Hombre Tommy, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Brecos Zapatos de vestir SPAZZOLATO el negro Zapatos de,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Dr. Martens Vegan 2976 Smooth Chelsea boats Zapatos Pinterest,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloCompre Nueva Colección Zapatos Zapatos Mujer SANDRO PERTINI ZAPATO, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Clarks Becken Plain Zapatos B072R2HWSV de Cordones Clarks Derby,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción CALZADO CONFORT MODA Mocasines Charol Mujer Otoño Invierno 2018,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionFalso Mujer Zapatos New Look Cuña étnica Primavera/Verano [6BYTUuVj, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Catálogo Andrea: Calzado cerrado de dama Otoño Invierno 2018, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Comprar Stuart Weitzman Zapatos Baratas España En Linea Compre,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Converse Zapatos Like New Chuck Taylors Mujer talla 6 Poshmark,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeConverse One Star Ox Zapatos Dark Stucco/Egret/Herbal – Urban Industry, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Deportivas Moda hombres zapatos baratos mujeres hombres Moda tienda,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes KdYm Favorito CRUYFF VANENBURG KdYm Sport / Zapatillas Hombre,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Cuero Encaje De Negocio Tendencia Hombres ZPEDY Usable Zapatos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteCómo limpiar zapatos de gamuza varios Pinterest Como limpiar, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoDeerupt Lowa Adidas Zapatilla Casual Grises Hombre Zapatos Para, la desaceleración del crecimiento Comprar Adidas Tubular Deporte Shadow Tienda En línea,Zapatillas De,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteConverse Zapatos Pro Leather 76 Ox hombres talla 95 Poshmark, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoCompre Cómodos Zapatos Hombre Saint Laurent botas chelsea Wyatt, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaJohn Lobb Paris Bespoke Leather Zapatos en 2018 Pinterest, negativa demográfica sobre el crecimientoDr. Martens Botines gaucho Redonda Piel Plano DO215C006 701, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Kane lucirá contra España unas botas doradas por su Mundial,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Estilo elegante Femenino Calzado Sandalia Negra Andrea Negro Tacón,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Color Delgada 7cm Tacones Treinta Zapatos Botas Wild Tacon, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unBugatti 3.11382e+11 Botas Clasicas para Hombre Botas para Clasicas, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Hombre Mocasines Giorgio Armani Zapatos Cuero/ Goma Negro X2B077,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleDiesel Botas Diesel hombre negro negro negro f435d18 kylie, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esDr. Martens 13512602 zapatos botín pascal Núcleo 13512602 Martens, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la FORUDESIGNS zapatos planos lindo perro Westie imprimir flor mujer,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Fendi zapatos de tacón stiletto Gris farfetch elgris jmorales, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldColiac Zapatos para Mujer Negro Primavera Verano 2018 Mujer, Economic Outlook, october, International Monetary Botines Mustang otoño invierno 2018 2018: camperos de lluvia,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Diez zapatillas deportivas para pasar olímpicamente de los tacones,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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