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La desaceleración reciente del crecimiento económico realVans Court Mid DX parisino noche cerdo Gamuza VN0A2Z5PJX9 para hombre, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nike Zoom 3 Rafa Nadal Tenis Zapato Cage, Reino Unido 7.5, 42 de la UE, EE. UU. 8.5, 918193-013,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Columbia Sunlight™ Vent Ii Negro; Charcoal 38 EU (7 US / 5 UK),el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualZapatillas nike air max 1 em QS beaches of rio azul/verde cortos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNike Hombre ejecutar Swift Negro Gris Hematita Antracita Zapatos 2018 mejor vendedor, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nuevo En Caja Para Hombre Under Armour UA acusado Coolswitch Run 1285666-941 Envío Gratuito,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNike Air Jordan 1 retro og alta pista US11/UK10/EUR45 rojo nuevo, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAdidas Leonero rojo blanco para hombre de ante y lona zapatillas - 8 Reino Unido, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNike Mercurialx pro Street Ic Hombre Fútbol Sala Zapatillas 725248 018, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNew balance MH 574 d OAC Negro zapatos zapatillas triple negro, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNike Dunk Lux Chukka RT 910088-100, Reino Unido 10.5, 45.5 de la UE, EE. UU. 11.5, Riccardo Tisci, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Dunham para hombre Exeter Bajo, Negro, nos 15 B,inputs de la economíaNike Sb Blazer Zoom mi Qs Baskets Montés pour Hombres 917755 Baskets 114, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nike para hombre Max Premium Safari Desert Camo Air 512033-203,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nike Zoom Fly correr, Talla Reino Unido 8, 42.5 de la UE, EE. UU. 9, 880848-400, Azul Fox y carmesí,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloCons Converse Pro Leather Medio Negro Rojo Vela Blanco 144605C Hombres Talla, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Zapatos atléticos para hombre Baloncesto Fila Negro Rojo EE. UU.,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Vans Old Skool Lite Unisex Entrenadores Blanco Amarillo ante y lona,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionPuma Future Suede Lite RT Para Hombre Zapatos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Etnies Jameson 2 Eco Grafito 43 UE (10 US/9 Reino Unido), Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Comme des CDG Play X Converse bajas blancas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el bb5893 New balance zapatillas verde hombre Hombre Verde,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNike Free RN 2018 Shield, Calzado para Correr Negro/Negro-Obsidiana, 13, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Christian Louboutin FRED AU 14 Flat Pony Leopardo Luxor para hombres Caja Y64,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Para Hombres Zapatos new balance de salud caminar 577 Ancho 2E Blanco,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Emerica Reynolds 3 G6 Vulc X Baker Rojo Para Hombre De Ante Zapatillas Zapatos De Skate,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteConverse Ctas Pro Hi Gamuza (Negro/Negro/Blanco) Tamaño: 6-12 -- Envío Rápido.., por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoPuma Para hombres Thunder Eléctrico Blanco Negro 10.5 D nos, la desaceleración del crecimiento Zapatos Adidas Quest'area Byd n.44 2 art.DB1543,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNIKE SB DUNK bajo PRO og Qs X DIAMOND SUPPLY Negro UK8 US9 EU42.5 BV1310 Co 001, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNEU Nike Roshe Waffle Racer NM caballeros Zapatos Obsidian-Blau 845089-400 SALE, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaFred Perry Baseline entrenadores de cuero para hombre azul marino oscuro - 9 Reino Unido, negativa demográfica sobre el crecimientoNew Balance ML597BGN Blu Sneaker hombre Autunno/Inverno, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike Court Lite NYC Vela Negro Us Open 2018 AR6342 100,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Rip Curl Ultimate Leather Tan 39 EU (6 US / 5 UK),aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Valentino Garavani zapatillas zapatos hombre LY0S0952 W22 camouflage blu, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNuevas Vans Old Skool Unisex VN0A38G1OI4 rara cantidad Limitada, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike Air Max Ride TR 1.5 Negro Blanco Full Goma De Mascar Hombres Zapatos de entrenamiento cruzado 869633-012,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleBaskets Hombre ES Contract Navy Blanco Gum, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esElegante Para Hombre Low Top Solid Enredadera casuales zapatos atléticos con cordones punta redonda Chic, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nike Huarache Ultra Para Hombre entrenador Air (Variable Tamaños) Caqui Nuevo en Caja,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nike Mamba Instinct Zapatos Kobe Bryan 852473 500 no BX Top, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldReebok Classics mujeres Leather Pearl Pack Trainers Pearl ⭐ ⭐⭐Blanco ⭐ ⭐⭐, Economic Outlook, october, International Monetary Hummel Stadil High cuero cortos zapatillas calzado deportivo negro 063666-2640 Wow,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Adidas yung - 1 clowhi/clowhi/ftwwht us 10.5 (/3), hombres,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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