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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNike Air Max Sequent 3 Para Hombre Zapatillas Para Correr Hombres Nuevo Negro Antracita 921694-010, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nike Lebron XVI EP 16 Rey James Team Rojo Leopardo Hombres Baloncesto Zapato AO2595-601,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Converse CT All Star Hola Alto deportivo Nuevo BLU5751 ZAPATOS DEPORTIVO HOMBRE,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anual443647 Vans chukka Low Pro Rubber Rojo Dahlia Blanco sample, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAuth CHRISTIAN LOUBOUTIN Louis Zapatillas De Cuero Negro para Hombre US, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike Air Jordan 11 45 Concord tallas 2018 8 - 13,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” senike sb dunk low diamond supply US 10.5, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike Jordan 1 Gatorade Limón Air como Mike, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real06 NIKE V 5 RETRO AIR JORDAN Verde Oliva Ejército LS Naranja UNDEFEATED 314259-381 14, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAdidas Ultra Boost 3.0 Triple Gris última Tamaños Raro EE. UU. 100% Auténtico CG3041 DS, trataría de la tasa de crecimiento compatibleEtnies Scout Yb WS Blanco 41.5 UE (10 US/7.5 Reino Unido), con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Columbia señores Woodburn 2 Nomad Cordovan Rojo marrón bm3923-231,inputs de la economíaSalomon Hombre X Ultra Prime Senderismo Zapato- Selecciona Talla / Color, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Zapatillas para hombre Nike Encaje Azul/Blanco Lunar Converge para hombres,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nike Gratuit Baskets 3.0 V4 Chaussure de Course pour Hombre 749361 066 Baskets,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike LeBron XVI EP 16 King James Team Rojo Leopardo Zapatos para hombre mujer grade-school elige 1, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Etnies Jameson 2 Eco Negro/Goma/Plata 45.5 UE (11.5 US/10.5 Reino Unido),combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Célula de Hombre Puma 19059606 regular SL Zapatilla De Deporte-elegir talla/color.,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNike Air huarache textile Lace-up low-Top zapatillas señores entrenador, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Emerica disidencia Gris/Gum 39 UE (7 US/6 Reino Unido), Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Etnies Jameson Htw Marrón 39 EU (7 US / 6 UK),los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 2018 JORDAN 10 BOBCATS tamaño AIR 10 City X Steel Ovo Toe CDP Azul psny PE (usado),crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdePuma R698 Bonded TPU Kurim Sombra Oscura-Blanco Negro, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Hogan Para Hombre Zapatos Gamuza Zapatillas Zapatillas New H254 H FLOCK GRIS B27,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes New Balance Classics 500 Hombre Sneaker Zapatos Negro GM500KSW GM500 Zapatillas,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de ADIDAS zapatillaS NMD CS2 PK ROSSO-NERO BY9406,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteEmerica Romero con Cordones Alto Marrón 48 UE (14 US/13 Reino Unido), por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Air Footscape woven casi como nuevo 875797-003 Reino Unido, la desaceleración del crecimiento New balance ML1978HDD 1978 Gris Azul Hecho en EE. UU. hombres Calzado para Correr ML1978HDD,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteDC zapatos on Lite J zapato Wg5 Blanco/Gum 40.5 UE (9 US/7 Reino Unido), (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoFootjoy Classics Hombres 9.5 e silla de montar de cocodrilo negro Cuero Zapatos De Golf, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influencia1710 Adidas Energy Boost Para Hombre Entrenamiento Correr Tenis CG3358, negativa demográfica sobre el crecimientoAdidas Yeezy Boost 350 v2 mantequilla nuevo 44 2/3, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike VaporMax 95 "Blanco/Air Estaño Oscuro/del granito/Ho" Hombre Zapatillas Stock Limitado,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del New Balance Para hombre M880BK8 Zapatillas Para Correr Negro Con Blanco 880v8 totalmente Nuevo,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,E9040 tenis hombre Blu Hogan NUEVO INTERACTIVE H FLOCK zapatos Hombre Zapatos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unSAUCONY HERRENSCHUHE HERREN WILDLEDER zapatillaS SCHUHE NEU SHADOW SCHWARZ 58F, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Hombre Merrell Informal Punta Redonda Cordones Zapatillas Cuero Ante,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNike Air Jordan 1 Mid Tenis Zapatos para hombre Baloncesto AJ1 Pick 1, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esCon Cordones para Hombre Moda tenis zapatos deportivos informales transpirable cosido a Color Danza, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Skechers Hombre Zapatos Gris Azul Marino Freefall Break a través de Memoria Foam Nuevo,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Olukai para hombre Legacy Tenis Mustang/Toffee textil Moc Toe Zapatos, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAir Jordan 31 Xxxi Año Nuevo chino CNY, Economic Outlook, october, International Monetary Hombre 7.5US NIKE grisáceo THE TEN JORDAN 1 NRG AIR,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 2018 Adidas Nemeziz Tango 17 Ultra Boost Kith Sz 9.5 B22542 Jordan Nike Lebron,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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