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La desaceleración reciente del crecimiento económico realSaucony Shadow 6000 Coral/Negro S70007-71 para hombre, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nike Air Max 97 Tenis casualeses Atléticas para hombre Premium comodidad Deporte Premium Nuevo En Caja,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre NIKE MAX 90 Premium Hombre Talla AIR 12.0 Vintage Vino Burdeos Nuevo Cuero De Gamuza,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNike Jordan Negro Cat Universidad Rojo Air Esmeralda Subida Negro Para hombre Zapatillas, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNike Air Jordan 3 Retro III AJ3 juego de caridad internacional de Vuelo Hombre 136064-140, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike Para Hombre Negro Zapatos estilo 916780 CK Racer Nuevo,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seDenim Vans (Vans) Auténtico 26.5cm de Japón (1897, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónZapatosBaskets Versace Jeans hombre Linea Fondo Gas Dis1 taille Noir Noire, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAdidas Varial Mid Zapatos Hombre Ocio Deporte Zapatillas Deportivas Azul Marino, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seADIDAS NMD R1 STLT PRIMEKNIT (42) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Zapatillasy, trataría de la tasa de crecimiento compatible100% Auténtico Raro inédito Nuevo Nike Dunk bajo muestras 2018, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Diadora Utility Gemini bajo S1P 15992225059 miel halfzapatos II,inputs de la economíaNike Flyknit Lunar 2 Hombre Para Correr Entrenadores 620465 701 nos 8 Nuevo + Caja, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para adidas Nizza Hombres Negro Blanco Toile et Synthetique Baskets,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical adidas Neo V Trainer VS hombres Zapatillas / Zapatos - Azul,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloEmerica dissent Gris/Gum 40 UE (7.5 us/6.5 UK), macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Lonsdale Camden Zapatillas para hombre Zapatos Tenis Calzado,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike Huarache Ultra Azul Force Azul Air anular Gris Lobo para Hombres Zapatillas Todas Las Tallas,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSeñores zapatillas Reebok Classic Club C 85 tonos Gum zapatillas zapatos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Asics Hombre Gel-Blast 7 American Balonmano Zapatos, Azul 8 Reino Unido, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de CONVERSE CT CHUCK TAYLOR todos STAR STREET Mediados de hombre 155713 F Luz excedente Nuevo,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el CHAUSSURES NUMÉRIQUES NEW BALANCE hombre TOUS LES COTES AM574BRN,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeSKECHERS para hombre Terrabite Negro Carbón Zapatos 2018 Gratis AUSTRALIA POST, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Zapatos Vans SK8-Hi VD5IB8C - 9MWB,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike primer Hype Df Tamaño 13-15 Para Hombre Basketball Zapatos (683705 004),componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de DS 2018 Jordan IX 9 Retro cítricos Air Naranja Blanco Carbón 302370-004,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteAsics Gel Cumulus 20 HOMBRE PARA CORRER ZAPATILLAS nos 11.5 cm 29 163, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoGola Classics Harrier Cuero Gamuza Para hombre Tobbaco Negro Dark Marrón Tenis Tamaño U, la desaceleración del crecimiento Rick Owens largo Ramones Bota RO Geobasket Dunk Calcetín Blanco Apagado De Drkshdw,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNEU Nike Zoom Mercurial XI FK caballeros Zapatos Dunkelgrau 844626-002 SALE, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMizuno Wave Sky tamaño nos 13 m (D) Para hombres Zapatos para Correr Azul Marino Verde Lima, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike Pegasus +30 Para Hombre Zapatillas Para Correr Air, negativa demográfica sobre el crecimientoREEBOK NPC UK THE HALL OF FAME II X-Tiza/Blanco/Azul-BD2884-, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike Air Force 1'07 LV8 Reflectante Arena Camuflaje Para Hombre Zapatillas (,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Etro Zapatillas, Negro de cuero de lona, zapatos de hombre talla,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Nike SB Dunk Nuevo Negro Lluvia Alta Diamante Travis Bajo Prm Supremo MID QS, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNUEVO adidas Galaxy Trail M BB4460 Zapatillas para hombres Calzado SALE, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike Air Max 90 Ultra 2.0 se UK10/EU45 importación exclusiva de EE. UU.,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVans Chukka Low Work Wear Tornado/Goma Zapatos de hombre 7, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esREEBOK I3 QUESTION Mid J99179 11.5 Plana Gris/Azul Marino Blanco para Hombre, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nike Aire 1 Máximo Lujo Zapatillas Hombre 684708 001 Zapatos Liquidación,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nike AIR MAX 97 "COUNTRY CAMO" - limited edition, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldNew Balance Para hombre 1260v7 distancia Calzado para Correr Perno-Energía Cal, Economic Outlook, october, International Monetary Nike M2K Tekno John Elliott Summit Blanco Negro Naranja Hombre Dad Zapatos AV4789-100,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Adidas Terrex tivid Mid CP S80935 Negro halfzapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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