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La desaceleración reciente del crecimiento económico realTommy Jeans De Hombre Cuero Bajo Top Zapatillas de luz azul (Negro Iris 431) 6.5 Reino Unido., de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Under Armour Hombre engaño bajo diamondtips béisbol tamaño del zapato: nos 10 D,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Jordan 23 7 Retro 30th Air Reino Unido 7.5US 8.5 Infrarrojo/Negro/Grafito Marvin,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNike Jordan Negro Cat Universidad Rojo Air Esmeralda Subida Negro Para hombre Zapatillas, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNike React Element 87 US 8.5 Solar Rojo Negro Cool Gris Azul Chill, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Para hombres Armour 4 X Under Zapatos de baloncesto Drive Apollo Gris/Metálico 3020487 101,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seReebok Astroride paseo CN4573 tobillo botas negro, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPOLO RALPH LAUREN HERRENSCHUHE HERREN LEDER SCHUHE HIGH zapatillaS NEU VAUGHN 381, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realADIDAS EQT SUPPORT ADV 325 (37 1/3) Unisex Zapatos Zapatos Uniseks Zapatillasy, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNike Air Presto Premium Metálico Hematites gris Hombres Zapatos Tenis 848141-003, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNike Zoom Fly x OFF Blanco "The Ten" US 11 / /, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Nike Foamposite Lil Posite One Habanero Rojo Negro grade-school PS TD Tamaño Infantil 1C-7Y Nuevo,inputs de la economíaTEVA ARROWOOD RIVA Mid Hombres Botas Senderismo WP Cuero Marrón US 13, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para CALZATURA hombre zapatillaS LO.Blanco TESSUTO+CAMOSCIO BLU - 9F94,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nike Air Safari "Elefante" militar Azul/Atomic Mango Zapatillas /,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloSkechers d 'Lites DLT-a señores air cooled memory foam entrenador cortos negros, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se ASICS GEL LYTE KOMACHI 0101 (42) Unisex Zapatos Zapatos Uniseks Zapatillasy,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Zapatos Para Hombre Tonik SKATE DC NEGRO/ROJO/NEGRO 12.5D D Atlético nos,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionPropet Summit Walker Gris/negro para hombre Talla EE. UU. 9 (K2, 11), function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Zapatos De Cuero Puma Desierto Zapatillas Marrón para Hombre L, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Vans Classic SK8-HI MTE Winter Zapatillas Deportivas Cuero V316I2I Azul,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Air Max 270 Alcaraz Rojo Negro AJ7200-003 Multi Airmax Para Hombre Zapatillas Para Correr Nuevo En Caja,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNike Air VRTX zapatillas deportivas hombre 46, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos MacBeth Langley Zapatillas Skate Negro/Negro VEGANO CALZADO TALLA GB 4-13,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Air Jordan 1 Retro Alta OG NRG "h 2 H" tamaño 11.0 DS 100% Auténtico 861428-061 Rec,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Asics Gel Quantum 360 Cambio Zapatillas Phantom Triple Negro 9090 tamaño 9.5,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteARMOUR para hombre proyecto ROCK 1 UNDER Negro Blanco Zapatos 2018 Gratis AUSTRALIA POST, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAdidas - ADIPURE 11PRO TRX FG - Zapatos DA CALCIO - art. Q23805, la desaceleración del crecimiento Nike Jordan 5 Retro Premium A estrenar-UK (42.5EU) -,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteVans zapatos authentic decon metalizado Sliver cuero plata va38ern5k, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoConverse Jack Purcell Ox Informal Zapatos Talla Para hombres 8.5/10 para Mujer, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaEverbound WP de Merrell Baja Para Hombres Zapatos De Senderismo Gris 10.5M, negativa demográfica sobre el crecimientoAdidas Ultra boost x carbono/Crystal Blanco/Núcleo Negro us 6 (/3), potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike Air VaporMax Utility Vapor Max AQ8811 600,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Puma Men' ' s Ignite Xt netfit Cross Zapatillas Sargazos sea-Puma Blanco 6 Reino Unido.,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Vans Ultrarange Hi VA 3 mvsudk Marrón, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNuevo Columbia Peakfreak Enduro Outdry Nubuck Trail cordobés/Chili 9.5M de EE. UU. precio Minorista Sugerido por el fabricante 135, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado NIKE MAX 2018 correr 806771 601 AIR Universidad Rojo Negro Gimnasio Rojo para Hombre,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleBape Iron Man Supremo Stussy Undefeated streetwear obedecer la oro dioses, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esGalardonada zapatilla Mase 3556 en azul para hombre Premiata MASE3556, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Gola Bala Clásico Cuero Con Cordones Entrenador Blanco/Azul Marino,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Puma Te-Ku Raffaello Gris para Hombre De Ante Con Cordones Tenis Zapatos, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldPuma rbr Desert Boot vulc zapatos calcetines cortos de cuero textil Rojo bull nuevo, Economic Outlook, october, International Monetary Nike Alpha amenaza Pro Mediados de Fútbol Tacos Blanco Morado talla (884527-511),Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing New balance 996 mrh996br eb zapatos caballero City trekking High Top kamel antelina,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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