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La desaceleración reciente del crecimiento económico realFred Perry B721 Tricot Zapatillas para hombre Negro De Tela Negro - 11 Reino Unido, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países CALZATURA hombre zapatillaS REEBOK BASSA PELLE NERO - 9F45,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre La para hombre Adidas Y-3 Zapatillas Nuevas (sin Caja),el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNike señores calzado informal Air Max Axis negro gris, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másUnder Armour ClutchFit Disco uno Curry Dorado Guerreros del Estado, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike Sb Blazer Bajo GT QS "Cat's Paw" Negro/Vivo Naranja/Blanco AV3028 001 Nuevo,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seSkechers Para Hombre Afterburn Memory-Espuma Sneaker Con Cordones Negro 12 XW nos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónVans ISO 1.5 (Manta Weave) Atlántico Profundo/Blanc Ultracush skate para hombre, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realPara Hombre Converse Chuck Taylor All Star Zapato bajo, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNEW BALANCE MSX90CRE MODERN ESSEN (43) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Zapatillasy, trataría de la tasa de crecimiento compatiblePuma Basket Classic B+W Zapatillas Estilo Deportivas para Hombre Cuero Blanco, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Etnies MARANA DARK Gris negro caballeros_Skaterschuhe,inputs de la economíaDc Zapatos Pensford S M zapato Bl0 Negro 40 EU (7.5 US / 6.5 UK), (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Skechers Deporte Para Hombre Flex Advantage 2.0 The Happ Oxford-elegir talla/color,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical adidas Neo V Trainer VS hombres Zapatillas / Zapatos - Azul,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAndrew Charles AC5464 P BIANCO C NERO S NERO sneaker pour hombre Noir BE, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Converse All Star 100 hugepatch Hi Blanco Limitada Chuck Taylor Exclusivo De Japón,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Zapatos para hombre mc806 tenis equilibrio, Blanco, 13 2E US,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionASICS GEL-ROCKET 8 (50,5) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Do Siatkówki, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Dc Zapatos Heathrow M zapato Mar Maroon 40 EU (7.5 US / 6.5 UK), Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Nike Jordan Retro 1 Verde Pino Air tamaño 11 555088 -302 Nuevo,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Air Max 1-Vela/Amarillo/Azul-AH8145 108-Reino Unido 9, 10, 11,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNike Lunarglide 9 X-plore Zapatillas para hombre NUEVO PVP .00 Caja tiene Sin Tapa, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Hombre Puma Bog Calcetines Rioja 36145602 Winetasting / Rojo Ciruela/Blanco,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Air Jordan 7 Retro Burdeos 2018,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Adidas para hombre Cf Racer TR Zapatillas, Trace Oliva/Negro/rastro de carga, 11 M nosotros,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteVincent Van Gogh Museum Vans X Oldskool Old Vineyard VN0A38G1UAX, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike hypervenom phatal II df FG verde/negro/plata nuevo, la desaceleración del crecimiento Asics GEL-LYTE V Ejecutar "Negro-Rojo" Hombre Zapatillas Limitada Rare YOGI H60SQ-90,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteEs Footwear Accel sq cortos nuevo Negro és Footwear 43 44, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNew balance ML574RSB "Retro Deporte" Rojo/Plata Zapatillas 574 Hombre, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaAltra Hiit Xt Para Hombre Zapato cross-Formación, Negro, 10.5, negativa demográfica sobre el crecimientoNew balance - MS574PCB tenis zapato zapatilla de deporte, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Globe Agent Tenis Zapatos de Skate Negro Blanco Rojo,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Lucchese Bootmaker Para hombre Botas Cowboy Zane C del dedo del pie negro completo Pluma Avestruz,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Sneaker CONVERSE ONE STAR OX ECLIPSE TWILIGH, Color Blu, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAsics Onitsuka Tiger Mexico 66 Paraty Navy Canvas Laceless Hombre Zapatos TH5J4Q-5050, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado New balance 574 Nuevo En Caja Para Hombre Hecho en EE. UU. Gris/Azul M574QSA Vintage,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMICHELANGELO FOOTWEAR MAN zapatillaS SUEDE Gris - B48B, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNike Air Max 95 ultra gr. 40 zapatos zapatilla de deporte gris nuevo AO9082 009 premium hombre, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la BT653 DABLIU zapatos verde blanco gamuza cuero hombre zapatillas,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nike Air huarache 318429045 gris zapato bajo, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldVans Hombre El resbalón clásico en los instructores, Blanco, Economic Outlook, october, International Monetary Duca di morrone Zapatillas negro 82341 bdt,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing ASICS Gel-Kayano Trainer Oroen Amarillo H6M2L3131 gialla,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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