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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNew Balance Hombre 373 Entrenadores de gamuza, Azul, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nike De Los Angeles Rams free trainer V7 Ltd Edition Zapatos AA1948-407 M US,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre VANS SKOOL Mono Lona Cabernet VN0A38G1QDD OLD HOMBRE mujeres (6),el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualRaro Vans, alta Motivos Aztecas, Gamuza, Zapatos De Ancho, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másCALZATURA hombre zapatillaS GUARDIANI/DEPORTE TESSUTO+CAMOSCIO GRIGIO+BIANCO - AB0C, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para DIADORA GAME L HIGH ZAPATILLAS BLANCO CREMA MARRÓN AZUL 172525-C5866,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seEMERICA calzado el HSU bajo VULC Genaro/goma | Zapatillas zapatos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike Sf Air Force 1 Medio Hombre Zapatillas Negras / Gum Marrón, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNuevo Hombre Under Armour Micro G Combustible Rn Fuse Deportivo Zapatillas Talla, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAdidas Hamburg a estrenar con las etiquetas. Rojo con rayas verdes, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAir jordan retro VII (7) og liebre, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Asics Gt-2000 6 Correr Para hombres Zapatos,inputs de la economíaDS NEW Goma Azul Marino BALANCE 996 Camuflaje Lifestyle Zapatillas MRL996FI, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Volcom draft zapato; color: Negro Combo; talla: 39 UE/7 us/6 UK,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical DIADORA HERITAGE ZAPATOS ZAPATILLAS DE DEPORTE HOMBRES NUEVO EQUIPE S VERDE 1B9,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloGiuliano Galiano cortos gr. d 45 negro zapatos caballero no limits nuevo Flats, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se PUMA GV especial iridiscente Negro Zapatos Nuevo en caja Rare,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción DC Villain TX Hombre Skate limpiabotas/Blanco Fade nos 8 D,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionMade in Italia Gregorio _ Bianco _ ice cortos caballeros-color blanco de, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,ADIDAS EQT ADV Sz 11 núcleos Negro SUPPORT Correr Blanco 91/16 CP9557, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Skechers Terrallende control de tierra para Hombre Trail Caminar, Zapatillas Carbón/Negro 9.5,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Magista Onda IC 651541-040 Gris/Turquesa Calzado de Fútbol Indoor,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAdidas ZX Flux ADV asimétrica núcleo negro/blanco, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Etnies Dory Negro/Gris 48 UE (14 us/13 UK),se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Puma Para hombres Tenis de RBR Tazas Mid-Elige talla/color,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de New Balance-u520 ej Outer Space cortos calzado deportivo,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partePuma Aril Negro Rosa Hombres Zapatillas Estilo de vida Zapatillas Entrenadores 357659-16, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNIKE para hombre SWIFT Team Rojo Oscuro Gris RUN Gris Frío Blanco Zapatos 2018 Libre Post au, la desaceleración del crecimiento Zapatos de hombre brillante Patente Elástico Street Hip Hop Deporte Correr Zapatillas tamaño de board,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteZapatos caballero zapatos nike air max 270 ah8050-010, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike para hombre Presto mediados/acrónimo "Air Gris frío" Cool Gris/Negro AH7832-001, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaAdidas nmd r1 d96635 blanco zapato bajo, negativa demográfica sobre el crecimientoNike Air flyknit Max gr:40, 5 us:7, 5 nuevo rojo 90 95 97 Limited Rojo cortos Command, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Napapijri 16833619 rabari Royal zapatillas señores primavera/verano,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Y-3 Yohji Yamamoto Adidas Blanco De Cuero Low Top de Superdry Zapatillas De Hombre,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Zapatos Walsh Hombre BIANCO/NERO Cuero Natural whsvrp 0001-vripple, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unBoreal Hurricane Hombre Deportes Zapatos Rojo Rojo 9 5 UK, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Converse Unisex Adultos CTAS Twilight Pulse Hi-Top de Superdry, 531 Lavanda/tan..,en un reciente informe (IMF, 2013) la posible2018 mujer/bambini Nike Air Huarache nero/viola tutte le taglie disponibili, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esEmerica Provost Slim Vulc Negro/Marrón/Verde 45 EU (11 US / 10 UK), Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nueva caja Nike para Hombre US 6.5 M Fit Mujer EE. UU. 7-7.5 Wild Trail Zapatillas Zapatos Para Caminar,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Adidas Prédateur Tango 18.3 Hombres Astro Turf Baskets Us 9.5 Eu 43.1/3 4431, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldZapatillas Asics Hombre Blu pu, sustancia t805n-4549, Economic Outlook, october, International Monetary Zapatos deportivos A17g Callaghan zapato hombre baja Starwalk 11703 BEIGE,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Nike Air Zoom Pegasus 32 /eur42 749340-303 auténtica correr CARGO KHAKI,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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