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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAsics x Atmos x Solebox x Gel Lyte III (EU44,5 / US10.5 / UK9.5), de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Zapatos Nike Air Max 90 Ultra 2.0 Ltr tamaño 47 924447-004 Gris,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Air Jordan XXXII 32 UNC Tar Heels de Carolina del Norte Zapatos-AA1253 406-Nuevo,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNew Balance 574 Deporte Zapatillas hombre Nera e Blu con pelle scamosciata zapatos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNuevo Para Hombre Negro Y Rojo Altra Torin 3.0 Calzado para Correr,, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para LOS NUEVOS EQUIPOS DE ESTILO DE VIDA BALANCE PARA HOMBRE ML574LPB,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” senuevo para hombres 420 v4 tenis De Correr New Balance Zapatos - 4E Ancho-Gris, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAdidas Blanco Mountaineering ZX Flux Plus WM Aq 3271 Zapatillas Blanco EE. UU. 9, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realzapatos hombre CAT CATERPILLAR 45 EU zapatillas beige camoscio BT557-45, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seLonsdale Zapatillas Zapatos deportivos zapatos caballero zapatillas Trainers Latimer 5200, trataría de la tasa de crecimiento compatibleDiadora Heritage 201.172547 Gris Acciaio Sneaker hombre Primavera/Estate, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los LUCKY Pry Bar - Manillar para patinete, color blanco/negro, "x20",inputs de la economíaHOGAN OLYMPIA FOOTWEAR MAN zapatillaS LEATHER Gris - 3BC4, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Etnies Fader 2 Blanco/Negro 45.5 UE (11.5 US/10.5 Reino Unido),estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Flex Advantage 2.0 - Skechers - 2,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Air Max 97 Zapatos Zapatillas para hombre, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Para hombres zapatos tenis MERRELL CHAMELEON Cuero [J09381] II,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike PG 1 878627-500 Violeta Brillante Negro Blanco Tamaño: 10,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAdidas Yeezy 350 BOOST V1 Tórtola UK8.5, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Saucony Grid 9000 Mod Negro Gris Claro Gris Oscuro para Hombre Tenis de correr S70411-3, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Para hombres zapatos tenis ADIDAS CLOUDFOAM LITE RACER DB0594 ,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Kobe 1 protro cerrar "segundos finales" (AQ2728-101),crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeSALOMON XA PRO 3D Para Hombre Senderismo Zapatillas Para Correr 100% Auténtico 393321 De Envío Gratis, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Nike Air Max Clásico Bw Gen II BR Reino Unido 9.5 US 10.5 1 90 95 97 Tn Esp RARO,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Vans Brigata Lona Negras Auténtico Blanco Nuevo En Caja,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Globe Mahalo para hombre Blanco/Azul Marino Zapatos De Skate,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteHombre Hugo Boss Parkour Runn Nymx 50317133 008 Zapatillas Negras, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Zapatillas Air Presto Essential Caqui Deportivas Para Hombres Zapatos, la desaceleración del crecimiento Nike Kd VII 7 Clearwater Kevin Durant (653996-414),económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNike Air Force 1 Premium M polvo violeta Pipa reflectante 905345 501, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike Deporteswear Air Max Vision cortos gris blanco zapatos caballero nuevo, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaConverse Thunderbolt Ultra Verdetrainers Reino Unido 3.5 - normalmente -Zapatos para correr, negativa demográfica sobre el crecimientoAsics Gel-Lyte V sanze Punto Negro/Negro H800N-9090, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Para Hombre mocasín Nike Solarsoft Blanco/negro formadores 555301 100,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Air Jordan Legacy 312 "Blanco/Amarillo/campo Purpl" para Hombre Limitada Stock Todos Los Tamaños,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Adidas Eqt Support mid Adv Pk Hombre Zapatos Equipment Primeknit Trainers B37512, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unPUMA SUEDE PLATFORM GLAM JR / MAUVE, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Zapatos zapatillaS ADIDAS STAN SMITH NUMERO 42,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleKV1087 Zapatos Zapatillas D.A.T.E. hombre Blu, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esUnder Armour Para Hombre engaño entrenador-seleccionar talla/color., Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la NIKE MAX grandes volantes BREATHE PLUS AIR-negro-blanco Tamaño ANTHRACITE 9 [898014-001],caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Hombre Clarks Cordones Zapatillas de Deporte Informales Estilo - Tri Spark, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldNIKE LAB MAYFLY Tejido 833132-600 Terra ROJO OSCURO BASE GRIS cumbre Blanco Tamaño: 7, Economic Outlook, october, International Monetary Skechers Equalizer Double Malla Memory Foam Slip On Play Zapato talla,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing E7996 (without Box) cortos hombre Blu/Negro ccilu Porter tissue slip on zapato Man,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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