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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNike Air Force 1'07 LV8, entrenador (Reino Unido para hombre 13US 14) Blanco Nuevo, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Converse First String Chuck Taylor All Star 70 1970s Hi Rosa Hombre Mujer 161442C,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Rendimiento de adidas DB1402 para hombre X 17.3 FG Zapato De Fútbol-Elige talla/color.,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAdidas Hombre Zapatos Blancos BB8445 Busenitz Zapatillas Skate 8 D16: x02474, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másEmerica Wino G6 Negro/Blanco 43 EU (10 US / 9 UK), relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Conversar Chuck Taylor bota hiker estrellas todos Hi 39 UE de Marfil teca / negro / natural,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seCamper Peu Cami para hombre de cuero negro zapatos - 44 UE, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPuma para Hombres Metal FLARE 189032 02 Puma Negro/Puma Blanco Nuevo, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realVans Zapatillas Ua Auténtico Plataforma Fuzzy Gris Gris, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seBase London Globo Excel Slip-on zapatos/Negro-EU47/UK13 SRP .00, trataría de la tasa de crecimiento compatibleSANTONI NIEDRIG SCHUHWERK MANN TURNSCHUHE WILDLEDER BLAU - 1475, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Etnies Marana X Happy Hour Michelin hombre Gris Beige Zapatos da Ginnastica,inputs de la economíaMizuno Wave Prophecy 7 Nova VII Gris Azul Zapatos de entrenamiento para hombres J1GC1817-03, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Vans Auténtico Navy Special VANS FAMILY Edición Rara Vault Employee 9.5 hombres,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Paredes - Botines de piel Shon negro,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNIKE para hombre más dinero Gris Verde Negro AIR Baloncesto Zapatos 2018 mejor vendedor, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Izas Serre outdoorschuh cortos gris oscuro 180456,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Adidas ultra Boost 4.0 Negro Blanco bb6166 nuevo,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionLo último Para mujeres Informal Floral Print Plano Con Cordones Oxford Zapatos Europeo de Cuero Real, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Medio de mujer 420v3-New Balance Fitness Zapatos Gris (Gris oscuro) 8 Reino Unido, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Zapatos Nike Air Force 1 '07 AJ7280-100 Bianco,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Deporte zapatos botas Trainers zapato zapatillas botas negro Manoa,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdePara Hombre 9US NIKE MAX ZEROJP ID Atmos AIR, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Nike BLAZER SB PREMIUM SE Base Gris Negro Blanco Discounted (454) Hombre Zapatos,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes VANS SK8-HI Mte Dark Earth Sello Marrón De Hombre para mujer 10.5 VN0A33TXQWW,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Bugatti calcetines cortos Camaro azul oscuro en la,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNike Racer futuras de FAST Blanco Negro Gris para Hombre EXP-X14 Zoom Fly épica reaccionar de 6 - 14, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Air Max 97 Universidad Rojo 921826 009 Hombre Totalmente Nuevo, la desaceleración del crecimiento DC PARA HOMBRES COURT GRAFFIK Sq Skate zapato,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMIZUNO P1GA165001 Morelia Neo 2 Fútbol Zapatos Negro Cuero II US6 UK5.5 24.0 Cm, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoadidas ultra Boost SNS social status Yeezy cebra v2 350 presto off Blanco, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNuevo En Caja Adidas Para Hombre Yeezy Boost 350 V2 Crema/Triple Blanco-, negativa demográfica sobre el crecimientoNike Max 1 Premium 875844 Air 201, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia CONVERSE CHUCK TAYLOR ALL STAR CT Hi Piel de tiburón 155568F tamaño AS 7,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Saucony unisex-adultos jazz zapatillas zapato bajo zapatos Zapatos f,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Raro Nike Pureposite Foamposite 2018 hombres nos Air 16 Zapatillas Baloncesto Atléticas B, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unZapatillas Hogan interactive hombre B7221 N20 Deportivo H FLOCK Rosso/Nero Zapato hombre, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado CONVERSE 1J794 (39) Unisex Zapatos Zapatos Uniseks Trampki,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNike Zoom Fly 100% Auténtico Nuevo Para hombres Zapatos para correr AR4348-105, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esSaucony kineta Relé Para hombres Zapatos para Correr M Jaspeado Negro S25244-24, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Hoka One One para hombres zapatos atléticos tamaño 14-banda de rodamiento súper agradable-completo-Envío rápido,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Supra Malli para Hombre Camuflaje Textil Gamuza Zapatillas - 8 Reino Unido, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldNike Free run 2018 Zapatillas Zapatos deportivos calcetines cortos Trainers calzado deportivo 592, Economic Outlook, october, International Monetary 2018 PATTA x VANS OLD SKOOL MEAN EYED CAT negro COFFEE VN0A31Z9OXT talla 8,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Treinta y Dos Hombre Lashed Bradshaw Botas para Snowboard (9) Marrón,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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