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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNike Air Force Max 180 charles barkley cb34 cb4 Cork-UE 44,5 us 10.5 vnds II, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Vans Authentic Lite CLASSICS+ canvas stv navy,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre AP354 UMBERTO LUCIANI chaussures marron cuir daim hombre zapatillas EU,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualReebok Z Pump Fusion 2.0 Correr Para hombres Zapatos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másSaucony G9 Control Azul S70163-3 Hombre SZ 13, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para DEADPOOL MARVEL VANS SK8-HI entrenador Limited Edition X UK8 Sold Out,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seZapatos SALOMON XA PRO 3D GTX TG 46 2/3 COD 393322 - 9M [US 12 CM 30], puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónEtnies lo-cut II ls Blanco/Azul/red 46 UE (12 us/11 UK), puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realJordan 11 Retro 72-10 US 13 DS, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNuevo Reebok Instapump Fury HK Ciruela/Marrón/Azul Zapatos Tenis US6-10 AR2532, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNIKE AIR JORDAN 4 OREO Sz 11 314254-003 HUARACHE MAX, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los ECCO para hombre de cuero negro 2' 'intrínseca resbalón en el tenis de moda,inputs de la economíaDC Net Blanco Negro Gris Cuero Hombre Zapatillas Zapatos De Skate, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018 Jordan Retro 9 Kobe Tour Air Amarillo Púrpura Lakers 302370-121,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Baskets Hombre Zapatos SUPRA SKYLOW negro CROC SUEDE,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPuma xs-850 x bwgh Cordones Sombra Oscura Cuero Zapatillas Hombre 357032 01 D1, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se U.S. Polo WALKS4170W8 Hombre Brun 93925 - Livraison Gratuite,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike Air Max 90 Unisex > > Negro/Blanco UK,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionDC Zapatos heathrow Ia TR m zapato BGM Negro/Gum 43 UE (10 us/9 UK), function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Etnies Jefferson Mid Negro/Negro 45 EU (11 US / 10 UK), Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Dc Zapatos Evan Hi Wnt J zapato We9 Wheat 40.5 EU (9 US / 7 UK),los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Basket montante DVS Huf Mid Plata reflective,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNike KD 6 Ext Goma"" 2018 639046 -900, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Para Hombre Vans Old Skool verde y azul 12 Pantalón,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike Air Force 1 mediados De Cuero Negro/Blanco De Hombre Zapatos Cómodos Zapatillas Estilo De Vida,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Diadora Heritage equipo SW tratamiento Piedra Lavado 12 Verano 2018 Unisex 1975,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteLucchese Bootmaker Para hombre Botas Cowboy Stewart W puntera negros Avestruz Pierna Botas De Vaquero, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoCasanova Labor, Zapatos de Cordones Derby para Hombre, Marrón (Camel 193), 44 EU, la desaceleración del crecimiento Senderismo Hombres Zapatos De Exteriores Impermeable Montañismo Trekking Cuero De Gamuza,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePara hombre NIKE MAX 95 ULTRA JCRD tamaño AIR UK/10 EUR/45 (749771 402), (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoDc Zapatos Tonik W J zapato Nvy Navy 39 EU (8 US / 6 UK), a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaRaro Reebok Allen Iverson Question Mid Perlados Azul Del Dedo Del Pie Blanco J82534, negativa demográfica sobre el crecimientoSaldo para hombre nbg518 Golf tenis, Blancas/Negras, 11 4E US, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike Mujer Roshe NM Flyknit Runing Zapatillas 843386 604 Zapatillas,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del NIKE KOBE 10 ELITE bajo NAVIDAD CHRISTMAS X 5 OroEN RINGS 802560-076 Negro 8.5 jugador más valioso,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,vt19778 Hogan zapatillas grigio hombre man's Gris zapatillas, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unUNDER ARMOUR JET MID (46) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Do Koszykówki, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Para Hombre Skechers eltent Mosen Relaxed Fit Caminar Gimnasio Entrenadores de espuma de memoria,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleSkechers 52956 NVBK Blu Sneaker hombre Autunno/Inverno, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMerrell Vibram Continuum Senderismo Escalada Zapatos Jam Marrón Zapatos para hombre 9, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la KV1088 Zapatos Zapatillas D.A.T.E. hombre Blu,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.DS Nike Air Jordan 11 Xi Retro bajo ceremonia de clausura Blanco/Dorado 528895-103, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldHombre Nike Air Jordan 1 Retro Og-555088022 - Triple Negro, Economic Outlook, october, International Monetary Puma Evo Speed Low BMW Motosport Deportivas Calzado para Hombre Cuero,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Nike Roshe One Hyper respirar Zapatillas para hombre Talla Reino Unido 8.5, 9, 9.5 nuevo PVP .00,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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