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La desaceleración reciente del crecimiento económico realHummel Stadil High cuero cortos zapatillas calzado deportivo negro 063666-2640 Wow, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países M576CD exclusivo de Japón New Balance Hecho en EE. UU. Cuero cordobés Color Raro,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Adidas 700 B75571 Solid Gris 42eur 8us 350 V2,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAdidas Hombre Zapatos Blancos BB8445 Busenitz Zapatillas Skate 8 D16: x02474, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAb66 invicta zapatos azul textil de gamuza señores zapatillas UE 39,eu 40,eu 41,eu, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Adidas nmd_cs1 PK corblu/cnegro/ftwwht us 9.5 (/3), hombres, negro,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNIKE AIR MAX 1 ATMOS PACK 2.0 "DLX" ANIMAL BEAST UK9/US10/EU44 DS marzo de 2018, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónSalming Salming miles, Zapatos Para Correr Hombres, Bajos Medios, Cordon, Tall, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNueva Under Armour Hombres threadborne slingflex Calzado para Correr Azul Marino/Blanco, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNuevo Reebok X Kasina Ventilator Cnt Hombre Raro Retro, trataría de la tasa de crecimiento compatibleConverse All Star John Varvatos lienzo pintado bosey Hi Zapatillas Botas Talla, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Supreme 18S/S Vans cráneo Pile Sk8-Hi tamaño 8, 9, 10% Auténtico en mano 1000,inputs de la economíaAdidas Para Hombre Gazelle Entrenadores Azul Marino (BB5478), (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Zapatos CONVERSE All-Star (Cod. SKU221) n.43 - 11,5 US lona Zapatos rosa suela,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical ADIDAS STAN SMITH CONFORT 667478 negro Blanco Zapatillas Unisex,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloEmerica the HSU Low Vulc noir/blanc taille 41 (us 8) skate zapatos skateboard, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Nike Kyrie Flytrap para hombres zapatos para baloncesto AA7071-300 Rage Verde Negro Tamaño 9.5,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Elemento Topaz c3 cortos, asfalto Negro, azul/gris, zapatos de skate, canvas, nuevo,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionPara Hombre Adidas Raf Simons Stan Smith Rojo BB6887, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Zapatos Para Hombre Entrenamiento MX608v4 Balance, Blanco/Azul Marino, nos 11 2E, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 2018 Nike Max 1 - 10.5 Azul Air Royal Vintage Patta Safari Atmos sean 98 97,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Jordan 1 Court púrpura-Air totalmente Nuevo,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAdidas Barricade 2018 Negro Blanco Zapatos Tenis CM7818 escarlata de Hombre Tennis, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Nike Jordan 13 Retro Hombres Zapatos Blanco/Rojo LN30 61,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Vans Era Lux Cuero Afeitado Chocolate/Porcini Hombre 10 Marrón Suave,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de PUMA Hombre Selezione Ferrari Lace-Up Fashion Sneaker,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNike M2K Tekno Hombre Mujer Chunky Daddy Zapatos Zapatillas Trainers Pick 1, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAsics Men' ' s Gel-Beyond 5 para vóleibol, la desaceleración del crecimiento Adidas LA entrenador "Negro-Blanco-Blanco" Hombre Zapatillas Todas Las Tallas Stock Limitado,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteK31 Nike SFB 6" NSW "Bomber De Cuero" Coñac 862506-200 nos 9.5 Acg, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoDC tonik cortos zapatos Skating Zapatos señores hombres marrón caqui 302905 mdc, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Marca: Adidas
MPN: CQ1504

Por un lado, la influenciaNuevo Para Hombres Nike Air Max Command Negro/Negro (GD1) 629993-020 tamaño UK7.5 EUR42, negativa demográfica sobre el crecimientoAdidas tubular Dusk cnegro/ftwwht/solred us 11 (/3), hombres, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Air Jordan Zapatillas 2 Flyknit Antracita Negro Naranja 921210 012,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Etnies Harrison Htw X 32 Azul/Blanco/Gum 47 UE (13 US/12 Reino Unido),aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Vans Auténtico California Cali Tribal Lavado Helio Lila VN 0JWIAS3, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAdidas Stan Lona – A.R.C. 3 Smith Way Consortium-UK10-Nuevo Y En Caja-DEADSTOCK, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Under Armour threadborne Tenis De Hombre Para Correr Fortis-Negro,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleSneaker Hogan h321 azul en cuero, textilie y gamuza cuero, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNike Lebron Ix 9 All-Star Big Bang Galaxy (520811-800), Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nike - Air Max Alpha Trainer - Zwart - 44,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Converse X Missoni Ctas '70 Hi Talle Alto Tejido Malla Hombre 10 Mujer 12 Azul, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldNew Balance Para hombre M990BK4 Calzado para Correr Negro/Plata 15 2E US, Economic Outlook, october, International Monetary Converse All Star Hi handpainting the wall 1c003 zapatillas zapatos unisex,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 443382 Vans Old Skool Reissue DLX Mountain Plaid Gris sample,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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