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La desaceleración reciente del crecimiento económico realDecoración De Metal Transpirable Para Hombre Mocasines Mocasines Zapatos para manejar Tenis De Correr Talla, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países VANS WINSTON WASHED (40) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Deporteowe,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Basket Hombre skate zapatos slim rojas OSIRIS DUFFEL KICK BACK Rojo Rojo Classe et t,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNike Epic React, Negro Azul De Carreras, nos (AQ0067-004), 10, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másSalming Salming miles, Zapatos Para Correr Hombres, Bajos Medios, Cordon, Tall, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Josef Seibel anvers 67 zapatos caballero zapatos abotinados Slipper Negro 43621-994-100,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seZapatos Tenis MS 574 New Balance Zapatos Deporte Estilo De Vida Verde, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónZapatos de Skate Swift 1.5 Marrón Es/Goma de mascar, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNike SF Air Force 1 mid "Odell beckham jr" calcetines cortos Naranja, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seVans Nuevo Sk8-Hi Mte Vault tamaño para Hombres EE. UU. 9, trataría de la tasa de crecimiento compatibleFlex Advantage 2.0 - Skechers - 2, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Bally para hombre de cuero negro botas M GONZAGO,inputs de la economíaReebok Court Victory Pump BASQUIAT Raro, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 1805 adidas cloudfoam elemento carrera señores entrenar zapatillas db1461,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Baloncesto de vuelta TO THE Zapatos de luz LED de WARRIOR FUTURE Llavero Cool Chic 2018,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAsics Hombres Zapatos Gel-Nimbus 20 correr entrenamiento T800N-400M Caminar Moda, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Asics para hombre Roadhawk FF Correr Deportes Calzado Tenis Zapatillas Azul Transpirable,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike Air Jordan 1 Mid Obsidian University Azul Hombre Zapatos Zapatillas 554724-405,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionHombre Lacoste Carnaby Evo 317 10 Deportivas Blanco, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Zapatos Jordan Jordan Zoom Tenacity Air Talle 6-13 Blanco Negro Gris Azul AH8111, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Reebok Insta Pump Fury SNS Gris Verde Rojo Blanco OG V61333 un calzado sobre algo,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nuevo En Caja Para Hombre Skechers Deporte Vigor 2.0 rasgo Tenis De Espuma De Memoria-Pick talla/color,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeVans Vulcanized, Unisex-adultos Entrenadores Negro/Blanco 4 Reino Unido., el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos ECCO Mujer Biom Hybrid 3 Gore-Tex Zapato De Golf-elegir talla/color,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Botines De Fútbol Adidas Predator 18.2 FG M,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de 1300 Para Hombre Senderismo New Balance Zapatos Para Caminar (7.5, 9.5, 10) Marrón/Rojo MW1300BR,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNueva Jordan CP3-Azul Zapatos de baloncesto (para Hombre Varios Tamaños), por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoEtnies Fader 2 Negro/Blanco 43 EU (10 US / 9 UK), la desaceleración del crecimiento Zapatillas de hombre Skechers en piel color marrón, con cierre de cordones y sue,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePuma Para hombres Zapatos de entrenamiento Ignite ilimitadas Puma Negro/Puma Negro Zapatillas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoArmour Threadborne Blur Zapatillas Under-para Hombres Gris, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike Aire 1 Máximo SE Universidad Rojo Blanco Negro Profundo Azul Real HOMBRE, negativa demográfica sobre el crecimientoSAUCONY Hombre Zapatos SUEDE TRAINERS zapatillaS NEW SHADOW Azul 64B, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike Hombre Zapatilla Deportiva Baloncesto Air Max Infuriate 2 Low Carbón,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nike - Zapatos Football Vapor Untouchable 3 Pro - Blanco/University Red,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Hogan sneaker modelo interactivo ³ verde cuero y tela de camuflaje, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAuténticos zapatos deportivos zapatos Prada de lujo 4E2938 Marrón Nuevo 5 39 39,5, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 2018 Nike Max 1 Pinnacle Iced Jade Air Azul Atomic Cerceta Lab SP 859554-300,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNike Air Max 2018 Limited Negro Oro plata tamaño 45, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esZapatos de Cuero línea de Amigos X Reebok Classic CN8420 Verde SZ4-13, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Globe motley Dark Shadow 47 UE (13 us/12 UK),caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Zapatos de Cuero Natural Diadora Heritage Hombre Ciruela 156552-C5646P, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAsics Tiger Gel Lyte Sneaker hombre 1193A092 101 Blanco Asics Azul, Economic Outlook, october, International Monetary Converse Chuck 70 Oroen Warriors Legend Hi 160290C Insignia State Azul Zapato 9.5,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Hombre 9US Jordan 1 HOMAGE a casa Air Nike 27.0,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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