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La desaceleración reciente del crecimiento económico realZapatosBaskets Converse hombre Star Player OX "Denim" taille Noir Noire, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Adidas equipment support ADV calcetines cortos negro,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Zapatos Asics Gel-Kayano 25 1011A019-400 - 9M,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualDIADORA TRIDENT FOOTWEAR MAN zapatillaS SUEDE+CLOTH LIGHT Marrón +Marrón - 2665, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNew Balance - Zapatillas hombre M998 Rockabilly, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nuevo Nike Air Pippen Trabajo Pantalón Azul,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seADIDAS AX2 CP (44) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Deporteowe, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAdidas EQT bask ngtcar ADV / cBlanco / Estados Unidos 9.5 eur 43 1/3, los hombres verdes del talco, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realADIDAS FOOTWEAR MAN zapatillaS CLOTH Azul +negro - 926F, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seGel Nimbus 19 mujer Zapatos Da Corsa Rosa Asics, trataría de la tasa de crecimiento compatibleGlobe motley Dark Shadow 47 UE (13 us/12 UK), con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Bugatti calcetines cortos forro negro en la,inputs de la economíaNike Air Force 1'07 LV8, entrenador (Reino Unido para hombre 13US 14) Blanco Nuevo, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para New Balance 247 Zapatillas Deportivas Hombre de Deporte MRL247CK Rev-Lite Negro,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Sneaker Converse Art:Chuck Taylor All Star Modern Cod:157573C Col:Nero -30%,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloZapatosPEPE JEANS Hombre BLU Cuir naturel,Tissu PMS30384-585S, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se DS MAX 1 DLX NIKE AIR 2.0 ATMOS AQ0928 700 BEAST ANIMAL Multi 2018,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción NASA Vans SK8 Hi 46 MTE X Voyager Blanco Malvavisco VN0A3DQ5UQ41 tamaño Space 13,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNew Balance Para Hombre Zapato de trabajo de capacitación Mid626K2, Negro, nos 10.5 D, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Clarks Charton mezcla para Hombre de Cuero con Cordones Tenis Zapatos Azul, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Lakai Mj Stonewash Lona Marc Johnson pro modelo de calzado para skate DEADSTOCK,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Emerica Reynolds 3 G6 Vulc Tan/marrón 48 UE (14 US/13 Reino Unido),crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAdidas i-5923 W solgre/clemin/crywht UE 40, mujeres, gris, d97349, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Nike Hombres Zapatos de capacitación gratuita rn Flyknit 2018 Azul/Platinium/Negro 880843-403 [9],se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Vans Era 95 DX (anaheim Factory) og saff UE 44, hombres, amarillo, vn0a2rr1u8r,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nike sb Cory Kennedy todos Tribunal CK-gris lobo/Blanco-Para Hombre Skate,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteCONVERSE CHUCK TAYLOR ALL STAR HI 70 OX Sz 11.5 Negro Oxford primera Strin 142334C, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Lunar TR1 Oregon Patos Rivalry Pack Edición Negro Wtd Zapatillas, la desaceleración del crecimiento Zapatillas Diadora Heritage el editor mi cesta de hombre-Cuero (theeditorhombre 50...,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNike Free Rn Flyknit 2018 Hombre Corriente Negro - Blanco Auténtico Nuevo en, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoStar Prime Low Top Converse One Oxford Blanco Unisex casualeses Zapatos 154839C, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNuevo Para hombres ola inpsire Multi Color Zapatillas Antideslizante, negativa demográfica sobre el crecimientoUnder Armour Charged Reactor Hombre (Run) Gris/Negro 1298534 101, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Pacific Trail Hombre Zapatos Botas Para Excursionismo Whittier,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nuevo Nike Air Zoom Talaria'16 Negro Gris Oscuro 844695 002 Calzado para Correr,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,New Balance ZapatosHombre Zapatillas Bleu 94449 BDT, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNikecourt Tenis Air Zoom Ultra-Negro/Blanco/Volt-nos 10 - 845007-002, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Zapatos hombre VANS VTUY187 ATWOOD negro/Blanco,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNew balance 420 clásico años 70 Correr Zapatillas para hombre Azul Marino Verde - 11 Reino Unido, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNuevo 2018 Nike Aire Vapormax Flyknit 2.0 Triple Blanco Platino Ru 7-11 Eur, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nuevo Para Hombre Zapatos Asics Gel Sendai 2 Calzado para Correr último par T4A1N-3905,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Vans sk8-hi MTE Suede dress Azuls skater zapatos botas de invierno Zapatos azul marrón, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World2018 NIKE KOBE VII 7 FC BARCELONA BARCA Casa Amarillo EE. UU. 9.5 Reino Unido 8.5 AWAY FCB, Economic Outlook, october, International Monetary New balance wr996sth UE 41, mujeres, gris,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing New Balance para Hombres Fresh espuma Cruz Con Capucha Pack Zapatillas,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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