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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNuevo Para hombres Puma Gamuza Clásico X MCM-Marrón/Negro/Blanco - 366299-01, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Vans Iso 1.5 Zapatilla Deportiva para Hombres de Correr Zapatos Verano Bajos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre DC Zapatos Evan lo Zero m zapato bw6 Negro/Blanco/Gum 42.5 UE (9.5 us/8.5 UK),el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualHogan A18f chaussures hombre baskets HXM00N0I980E1I710E NOUVEAU INTERACTIF MOD H, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másPara Hombres Zapatos TENIS NIKE MAX INVIGOOR [749680 011 AIR], relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Asics Gel-Resolution 6 para Hombre Tenis Zapatos Deportivos Court amarillo tenis bombas,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seBrooks Beast 16 Tenis para Correr-Para Hombres (2E), plata/azul/negro, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPara Hombre Reebok Pump Supreme Hoodie Zinc China Blanco Rojo impresionante azul BS7038, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realZapatos OroEN GOOSE hombre BIANCO Pelle naturale G33MS590-H31, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seEcco zapatos Kyle gris zapatos caballero deportiva zapato bajo 53073450930 nuevo, trataría de la tasa de crecimiento compatibleZapatos Nike Air Max 95 609048092 negro, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Zapatos HOKA ONE ONE Mujer BLU PU,Tela 1018295-PBLB,inputs de la economíaJORDAN Retro 5 V AIR NRG FRESH PRINCE GRAPE BEL pedido confirmado AIR, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Vans tesella off the wall Hyper sat Naranja Blanco,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nike X de color blanco Blazer Mid todos Hallows Eve nos 8/diez/espeluznante Pack/The Presto,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelo2018 Nike Air Max 95 Halloween HW Qs brillan en la oscuridad prm nrg 717599-100, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 1806 Nike Jordan 1 Baja Para Hombre Air Tenis Zapatos Deportivos 553558-401,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Adidas x 16.1 FG Leather zapatillas deportivas hombre 39 1/3,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionVoile Blanche Liam Power verde/rojo - zapatillas hombre, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike Kyrie 4 Hombre Baloncesto Negro - Plata Metálica Auténtico Nuevo en Caja Us, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de SUPERGA MÁS 2750 - 497 Arena n-38,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Calzado de hombre|||Zapatillas deportivas|||Ver más Lilimillairin - sandalias de punta descubierta ...,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeCaqui de Vans ATWOOD activo oxford marrón, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Zapatos Deportivos Para Hombre Macho inteligente diseño impermeable control remoto App caliente 3 Colores,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike SB Stefan Janoski Max L Hombres Negro Blanco Suede Baskets,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nuevas Air Jordan Don Legacy 312 Blanco Negro Just Voltios Azul Gris AQ4160-107,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteVANS Piel Auténtica Con Diseño De Skate Negro Y Blanco, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Air Max Plus Tn Ultra se | Blanco/plata/naranja | Zapatillas para hombre [AQ0242-100], la desaceleración del crecimiento Puma Roma calor natural Nueva Marca Gt Entrenadores para hombres-tamaño 7,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNuevas zapatillas para hombre Cuero Marrón Lacoste SEVRIN Barco De Zapatos Con Cordones, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapatillas para hombre de punto Alta Top Tenis Zapatos Atléticos Tire de calcetín que ejecutan Nuevo, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaGeox zapatillas señores talla de 44 azul c1ecb4, negativa demográfica sobre el crecimientoVintage 90s Converse One Star Azul marino de ante con etiqueta negra nos nunca usado Raro 5, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia DS NIKE FLYKNIT RACER NEW US 14 Negro Blanco Volt (526628-011) .. 13 15,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del 1801 adidas adizero Prime entrevista señores entrenar zapatillas cp8922,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Element Topaz C3 Mediados de Oliva 11.5, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unReebok Instapump Fury AWD EE. UU. 11 Reino Unido 10 UE 44.5 Tech Pack V63438, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Saucony Peregrine 4 para hombres zapatos talla S20230-3 Envío Gratis,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVersace Jeans Mezcla De Gamuza Cuero Negro Entrenadores 5 e 0 ysbsb 2, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esEtnies Trainer Dory Col 062 Gris Oscuro Y Gris Claro Para Hombre Zapatillas De Skate Entrenador, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Volcom Zapatillas Hi Fi; color: nube; tamaño: 44 UE (10.5 US/9; 5 Reino Unido),caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nike sb dunk low Diamond Supply Co Negro | UE 40, US 7, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldVintage de Nike Air Huarache OG fragmento HTM base flujo chip actual ., Economic Outlook, october, International Monetary Converse Chuck 70 OX Negro Negro Blanco 161408C NBA CT16 Totalmente Nuevo Nuevo En Caja,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing K-Swiss caballero zapatos negro blanco cuero hoke cortos calzado deportivo 39 - 46 nuevo,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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