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La desaceleración reciente del crecimiento económico realJordan 1 bajo 339894 061 Air para hombres Raro Negro/Rojo Universitario/Stealth, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Air jordan 6 IV Varsity Rojo 2018 9.5us/43eur,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Olukai para hombre Mohalu Flip Flop Sandalias Negro,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualPuma para hombre EVO 3.2 Firm Tierra Fútbol Chaquetón Power/blanco/brillante Plasma, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNike Air Presto x Acronym Mid Dynamic Amarillo 7 us 6 eu AH7832 100 NEW, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para New Balance Mcruz Fresh Foam Cruz V2 Blanco Negro Zapatos da Ginnastica - 7.5 UK,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seZapatillas bajas - Nike Verde Hombre Sintético 644402-nike 628717, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónEtnies Barge ls zapatos caballero negras Navy skate cortos hombres BMX Dirt, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realLanvin High Top zapatillas Trainers Suede Azul Negro Leather patente eu41 us8.5 uk7, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seONEMIX Para hombres Zapatos Deportivos Air una pieza Amortiguación Amortiguador Zapatillas, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNike Sonic Vuelo Zapatillas Baloncesto Blanco y Negro Us Nuevo con Caja, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Nike Runallday, Nike zapato da ginnastina, Scarpa sportiva da ragazzo,inputs de la economíaNike Air Max 95 ultra JCRD nos 7 40 euros nuevo, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Salming distance d5 zapato Hombre Gecko Verde zapatillas verde azul amarillo,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical zapatos hombre UMBERTO LUCIANI zapatillas marrone pelle camoscio AP354,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPuma sudadera con capucha para mujer-camiseta Active Forever cover Up W, Rose..., macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Nike React Element 87 | "Negro Verde Neptuno" | /US 7,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Etnies Scout Xt Verde Oscuro 42.5 UE (9.5 US/8.5 Reino Unido),para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionZapatos New Balance ML 574 tamaño 46.5 ML574EPH Gris, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Polaina de arranque NIKELAB Nike NSW AA0530 800 equipo Naranja Negro para Hombre Nuevo, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Nike Kobe 8 leche Serpiente Universidad Rojo Vela-Noble Rojo-Gris Perla 555035-601,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Reebok Reebopper Powder Negro Diamonds Clásico Zapato,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeReebok aztrek caballeros Blanco Rojo Negro cuero sintético cortos - 9 UK, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos 2018 Jordan 13 XIII Melo clase Air de 2018 414571 -035 B-Grado Sin Sello,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike Air Jordan 4 Retro Travis Scott Cactus Jack Aceite de Houston 308497-406,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Under Armour Highlight Fútbol Tacos Royal MC Azul Blanco [1258400-412],China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteZapatos de senderismo para hombre southbrothers Secado Rápido transpirable de moda tenis gimnasio.., por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoFrye para hombre Gabe Gore Oxford Caminar Zapato D Us-Pick talla/color., la desaceleración del crecimiento Zapatos JACK JONES Hombre Antracita tela 12117510,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteHogan calzado hombre zapatillas de deporte de cuero marrón-ef6f, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoSeñores con cordones rieker 17610-26, Business, marrón, piel de imitación, nuevo-cortos, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike Jordan spizike us 10,5 Fieg Kith Supreme off Blanco uptempo Atmos rare og 23, negativa demográfica sobre el crecimientoEtnies Barge XL Blanco 48 UE (14 us/13 UK), potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Jordan 4 Leyenda Azul Jordan 4 Colombia raza 4,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del NIKE MAX 1 ULTRA se Reino Unido AIR 8 nos 9 [845038 002] Gris 100% Genuino,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Vans Unisex auténticas (de cáñamo lino) Tórtola/T Skate Zapatos 8.5 Hombres Mujeres US/10, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNike Hombres AIR MAX 1 ID Negro-rojo-blanco [744459-991], crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Asics Gt-1000 correr para hombres zapatos,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAdidas Caflaire Para hombre Zapatillas Nuevo Negro jjz entrenadores-tamaño 10, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esHueso x NIKE MAX 90 THE TEN Reino Unido AIR 12 Totalmente Nuevo, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la 9 ZAPATILLAS SAUCONY Dxn Trainer Vintage S70369-36,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Under Armour Hombre unidad 4 Baja Baloncesto Zapato, nublado Gris, 9.5 M, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worldadidas Predator 18.3 FG Negro Rojo Blanco Firm Ground Cleats Soccer Zapatos CP9301, Economic Outlook, october, International Monetary Men's Air Jordan 6 VI Blancas e Infrarrojo Calzado de básquet,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Zapatos DE FUTSAL/Mizuno Basara 101 SALA (antiguo modelo) azul claro à eAmarillo 26.5 Cm,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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