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La desaceleración reciente del crecimiento económico realARMOUR para hombre proyecto ROCK 1 UNDER Negro Blanco Zapatos 2018 Gratis AUSTRALIA POST, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países ZOOM FLIGHT 96 ALLEN NIKE AIR IVERSON 95 Real Azul Rojo Blanco 317980-400 nuevo 9.5,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Nike Lebron Xv 'Four Horsemen 897648-901 Multi Negro nos 11.5 Nuevo,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNew balance ML9975HPK 9975 Nuevo Raro Usa Moda Tenis deportivas para hombre US 7, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másPara Hombre De Vie 8.5 modo New Balance, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Vans Para Hombre Zapatillas Sequoia Marrón/Goma SK8-Hi Mte casuales Deporte Zapatillas De Skate,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNike Arrowz Zapatillas para hombre Blanco Zapatos Tenis Deportivas, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónSAUCONY Grid Crossfire Para Hombres 8.5 Calzado para Correr Malla Azul Marino Blanco 25122-7 (T43, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAdidas NMD CS2 X desnudo x Ronnie Fieg Beige nos 7 Nuevo, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNike Trainerendor L entrenadores sb Gimnasio Informal de Cuero de Gamuza Correa-Varios Tamaños, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNike Son Force Mid Hombre Hi Hop Of Tenis 616281 Tenis Zapatos 015, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los New balance MRL247WG D Blanco Negro Hombre Zapatos Tenis Informales Correr MRL247WGD,inputs de la economíaCONVERSE PERSUADER 1984 CONS WEAPON MAVERICK OG ERX JORDAN 1 Vintage 1985 400 III IV, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Merrell rueda libre la perfusión de Encaje Para Hombre casualeses Elegantes J91947 Comfort Zapatillas,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical New Air Jordan Retro ls 4 IV Leyenda Azul Blanco 314254-107,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Air Max 90 Ultra 2.0 Flyknit Hombre Exclusivo Zapatillas Deportivas, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Nike Air Max 95 premium zapatos caballero casuales zapatillas deporte zapatillas 538416,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Versace 19.69 V510 SAUVAGE CUOIO sneaker Heren Bruin BE,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionEmerica Figgy Dose Marrón/Negro 46 EU (12 US / 11 UK), function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Brigata Lona Vans Negras Auténtico Blanco Nuevo En Caja, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de NEW BALANCE hombre - Zapatillas 996 in nabuk blu,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Zoom Hyperflight Superhero Kd Premium Kevin Durant Ultravioleta Púrpura Nuevo 9,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeTenis New Balance 247 estilo de vida para hombres MRL247DD, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Asics Gel Lyte III HL7W0 8686 EB Hombre Para Correr Oliva Camuflaje Zapatos Entrenadores,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes NWB infame ovejas negras marca zapatos Cuero Vintage Raro Marrón a Cuadros,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Mocasines de Tsugi ápice Evoknit 36643213 negro PUMA,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteAdidas Copa 18+ Premium TR (Turf) Boost Para hombre Zapatillas-Nuevo En Caja, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Force 1 alta para hombre 07 Air LV8 Zapato Zapatilla Camo Verde Negro Alemania Reino Unido 6-12, la desaceleración del crecimiento Converse Jack Purcell firma Triple De Cuero Blanco Para hombre Informal Zapatos 153585C,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteSAUCONY CHAUSSURES BASKETS zapatillaS hombre EN DAIM VERT 4B3, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapatos New Balance X-90 tamaño 41.5 MSX90HTC Nero, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaVolcom Bota de trigo 41 UE Sub Zero nos (8.5/7; 5 Reino Unido), negativa demográfica sobre el crecimientoAdidas campus W Zapatos señora para zapatillas, azul, Art. db1019, nuevo en caja de cartón, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Max 1 Deluxe Pinnacle NikeLab Air Gris Lobo 859554-002 nos 9 Nike,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del CONVERSE STAR COURT OX de cuero blanco para hombre 159802 C Nuevo,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Zapatos ADIDAS STAN SMITH TG 44 2/3 COD M20324 - 9M [US 10.5 CM 28.5], muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unSneaker de gamuza negro gris Nike SB check solar para hombre, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Geox u Nebula B Zapatillas Deportivas Hombre Informal Zapatos Gris,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVans X NASA SK8-Hi 46 Mte DX Voyager Auténtico Blanco VN0A3DQ5UQ41 Zapatos Space, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esU520BA hombres 520 U520BA Beige New Balance playa de arena, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la NIKE para hombre Revolution 4 calzado para correr, negro, nos regular 11.5,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Emerica Reynolds G6 Blanco 42.5 EU (9.5 US / 8.5 UK), (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldDvs merced Zapatillas de skate para hombre, Economic Outlook, october, International Monetary T.U.K. Zapatos negro y tartán Lona Vlk Creeper Sneaker,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Converse 5 Unisex Adultos Chuck Taylor todos Star C151086 Zapatillas Hi-Top,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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