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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNike Air Max 2018 nuevo gr:43 cortos 90 95 97 NZ r4 premium Command Skyline, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Off Blanco x converse Chuck Taylor UE 45 us 11,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Zapatos Diesel Hombre Oliva Tela, Cuero natural Y00674-PS308-T7428,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualArmour Para Hombre threadborne Shift Under Jaspeado Talla EE. UU. 9.5 M otoño Bronceado/Marfil, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más2018 Nike Lunarglide 8 tamaño 12 Voltios Gris frío Puro Platinum 843725-001, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Vans sk8-Hi marine UE 40, hombres, azul, marine, Vd 5 invy,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seComme des Garçons Hombre Hi Top Zapatillas, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónZapatillas hombre Brooks Purecadence 4 C4890 calzado para hombre Blu, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realZapatillas Skechers USA con espuma de memoria, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNuevo Zapatos tenis Kiton 100% Cuero Tamaño 10 nos 43 kscw 4, trataría de la tasa de crecimiento compatibleDe hombre atléticos con Cordones Tenis altas Punta Redonda Rock Sprot Transpirable Zapatos 565, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Zapatillas DIADORA blanco titanio, azul 156721 C4549 hombres,inputs de la economíaEtnies Scout Navy/Navy/Gum 45 UE (11 us/10 UK), (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Adidas Hombre Zapatos Blancos BB8445 Busenitz Zapatillas Skate 8 D16: x02474,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Satorisan Soumei-Ponche De Napa De Cuero Zapatos De Skate, Para Hombres tan,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Air Presto Mid x acrónimo Cool color Gris/Negro Forma Tamaño 10, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Nike duellist og vintage 1989 Air Max us 8,5 42 but FITS like 40,5 us 7,5,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Zapatos Florsheim Hombre Bianco Cuero Natural 52347-07,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNuevo Para hombres Zapatos Negros Cat (Air Jordan AR0772-003) Negro/Verde Turbo-Blanco, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,New Balance 597 Classics Zapatos Hombre Piel Zapatillas Negro ML597SKG de, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Saucony Para Hombre DXN Vintage Gris Marrón Ante y Nailon Zapatillas - 11 Reino Unido,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el NIKE MAX 180 Hoa 2018 11US AIR utilizado Vintage Raro Waffle Flyknit HTM History de un,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeZapatillas Hombre ALIFE Everybody Quilit Canvas Gris, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos NIKE MAX 1 Premium Tamaño 12 AIR pimientos Rojo Negro Gamuza 512033 610/Envío Gratis,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Air Jordan 1 Mid - 554724 076,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de DC Zapatos Pure HT WC Wnt m zapato 3bk Negro/Negro/Negro 43 UE (10 us/9 UK),China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNew Balance Hombres' ' s 490 Calzado para Correr Negro (Negro/Imán Lb6) 8.5 (42.5 EU), por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAuténtico Nike Jordan Flight Club'91 Blanco Air Platino Blanco Puro De Hombre Talla, la desaceleración del crecimiento Puma Gamuza Clásico + Athletic para hombres zapatos,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteElemento Preston curry señores _ skater zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoAdidas Yeezy Boost 350 v2 Cebra nos 8, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaGeox u Nebula B textile + Suede Naranja cortos de cuero, negativa demográfica sobre el crecimientoAP351 UMBERTO LUCIANI chaussures noir cuir hombre zapatillas, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia K-Swiss Aeronauta Bambas de Hombre 05618-122-m Azul Blanco Nuevo,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del DC Zapatos Meridian m zapato bb2 Negro/Negro 38 UE (6 us/5 UK),aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Nike Air Jordan 3 "Salón de la Fama' / 'Katrina' UK10-Blanco/Rojo Fuego/cemento, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAdidas ultra star 80 mocasines negro S BB0172, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 2018 Nike Lacrosse Max 90 Sz 10 325018 Air -134 Jordan Lebron Lote Adidas,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleUnder Armour UA Jet Mid Hombre Calzado De Baloncesto Negro/Acero 1269280-001, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNike Force 1 bajo One Air Travis Scott AQ4211-100 100% Auténtico Blanco, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Zapatos Para Hombre Entrenamiento MX608v4 Balance, Blanco/Azul Marino, nos 11 2E,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Asics Hombre Gel Lyte III 3 NS Zapatos De Entrenamiento Retro Beige Marrón, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldNike Lebron XI 11 EXT DENIM QS Negro-denim [659509-004], Economic Outlook, october, International Monetary BNWB Nike Max 180 blanco y azul ultramar Air UK6 US7 (sin usar),Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing YEEZY BOOST 350 V2 TRIPLE Blanco Tenis Zapatos Zapatillas 9.5 para hombre,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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