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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNIB Hombre Patrick EWING ATLETISMO Rogue Ciclismo Rojo/Blanco/Azul marino/de Goma 1BM00142-646, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nike Air Jordan 1 Retro Hi Flyknit Bred Banned Negro Rojo Alto,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre TOD'S FOOTWEAR MAN zapatillaS LEATHER negro - B0B9,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualHombre CAMPER NERO botas de cuero natural 203NE 16002, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másHombre Nike Vintage 1995 Air Pegasus zapato 104038-142 Blanco/Azul, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para KV1077 Zapatos Zapatillas D.A.T.E. hombre Bianco,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seKeen seco Marrón Cuero Tostado Malla Con Cordones Senderismo Trail Zapatos De Hombre, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónUnder Armour TB fuego Shot Hi Hombres Zapatos De Baloncesto Azul 1279898-400 Nuevo, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNUEVO adidas Galaxy Trail M BB4460 Zapatillas para hombres Calzado SALE, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seColumbia Drainmaker™ Iv Monument; Blanco 43 EU (12 US / 10 UK), trataría de la tasa de crecimiento compatibleEl Zapato Hombre Adidas CG4044 que ejecuta Duramo Lite 2.0 Correr Gimnasio, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Volcom Smithington Ii Boot New Negro 41 EU (8.5 US / 7;5 UK),inputs de la economíaDIADORA BORG ELITE B. ELITE og Canguro leather no 012/800 Blanco/Dorado, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Zapatos Asics Gel-Torrance tamaño 40.5 T7J3N-4990 Blu,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Jordan 33 Tech Pack Nike Air XXXIII Humo Gris Oscuro Negro Vela AJ33 BV5072-001,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNuevo nike lunar magista II flyknit calcetines cortos zapatillas de deporte gris 852614 002, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Merrell todos Blaze Sieve Sandalias Zapatos De Agua Vibram al aire libre para Hombre Pick 1,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción NIKE MAX 1 se Blanco/AIR negro y naranja hacer IT AO1021 - 100 JUST,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionVans sk8-Reissue Classic Free Bird Negro True Blanco, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,T.U.K Tukskin Viva Low Creeper Unisex Negro Sintetico Zapatos - 38 EU, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de CONVERSE Converse Chuck Taylor All Star Chelsea Rubber Boot (553264C) num 36 EU,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Stacy Adams para hombre Logan Bicicleta Toe Oxford 25132 Cognac Cuero Liso Oxford,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeHOGAN Para hombres Zapatos Gamuza Zapatillas Zapatillas NEW INTERACTIVE H Rebaño Azul E50, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Cole Haan Hombre Grand Crosscourt High Top Sneaker,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Zapatilla para hombre de senderismo Redmond Columbia cordobés/Oscuro Jengibre,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Force Max 93 AH5534-100 Nike Air Charles Barkley Blanco/Negro-cobalto EE. UU.,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNew Balance Para hombre iconos Pack Mrl247n3, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandolebron jordan Nike zapatillas 10,5 us 44,5 eu nba foamposite 1 prm mirror, la desaceleración del crecimiento Florida State Seminoles Nike NCAA Train Speed 4.0 AMP Zero formación zapatos,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNuevo Para hombres Jordan Reveal Prima Negro Blanco Air Infrarrojo 23 834229 -011, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoTommy Hilfiger Hombre Zapatillas Deportivas Fm0fm01824-403 Azul Oscuro Nuevo, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaEtnies Jameson 2 Eco Gris/Light Gris/Red 43 EU (10 US / 9 UK), negativa demográfica sobre el crecimientozapatos hombre FDF Zapatos zapatillas blu pelle BZ679, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Adidas Golf Para hombre Tech respuesta FTWWHT/dksi Zapato-Pick talla/color.,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Asics hypergel-Lyte negro/blanco, calcetines cortos, Art. 1193a074-001, nuevo,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Nike Max FB 1 Tejida Negra Air Leopardo Premium Zapatos Tenis Entrenadores EE. UU. 9, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unKeen utilidad Atlanta Mujer Shitake/Chili Pepper Zapato de trabajo 9W, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike SB para hombre Zoom Stefan Janoski Zapatillas De Lona Blanco/negro para hombre,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAdidas yung - 1 Sesame/grefiv/cBlanco UE 44, hombres, azul, gris, aq0902, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esReebok Classic Leather SG BS7892 Negro halfzapatos, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nuevo Nike Air Max 1 Hombre Negro Blanco Zapatillas De Satén Clásico Todas las Tallas,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Diadora PlayGround Blanco Negro Clásico De Hombre Zapatos informales Tenis DA172319-20006, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldTenis De Hombre Para Correr Skechers GoRun Forza nos 7.5 cm 25.5 ref 2594 ^, Economic Outlook, october, International Monetary Salomon Contorno L404775 Exterior Excursionismo Trekking Zapatillas zapatos atléticos para hombres nuevo,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Vans Mujer Classic Slip On Vansbuck Trainers Blanc De Blanc,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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