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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNike Zoom Vapor Tour 9.5 radiante Esmeralda Verde Azulado lava 813025 300 Nuevo, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Para hombre NIKE ZOOM KD9 ELITE Baloncesto Botas Zapatillas Reino Unido 9,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Nuevas Vans Dane Reynolds Bola Negra de Japón (1097,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNike Air Max 95 Premium Hombres Estilo De Vida Zapatos Zapatillas Negro Blanco 2018 538416-017, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másPuma Zapatos Gamuza Clásico + Zapatillas Negro/Blanco, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Element Topaz C3 Mid Navy Breen 9.5,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNike SB Stefan janoki Max Para hombre Zapatillas 631303 004 tenis zapatos de muestra, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPuma Suede Classic+ Mono Iced Hombre Zapatillas Zapatos Leather Negro 360231 04, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAsics Gel Quantum 360 a Tubino Caban Bianco Directoire Blu tamaño 9 hombre USA, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAdidas Yeezy Boost 350 V2 Negro Blanco Raya Oreo Reino Unido 6, trataría de la tasa de crecimiento compatibleLACOSTE NOVAS CT 118 2 (44,5) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Trampki, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Zapatos de Hombre Zapatilla Niki Hole Nabuk Gris Sun68 Otoño Invierno 2018,inputs de la economíaDSQUARED 2 Genuino Hecho en Italia los corredores, Zapatillas, Zapatos para hombre, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Air Jordan 3LAB5 599581-010 Negro/Infrarrojo 23 5,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nike X de color blanco Blazer Mid todos Hallows Eve nos 8/diez/espeluznante Pack/The Presto,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloZapatos Lacoste Graduate Lcr3 tamaño 45 7-35SPM00134C1 Blu, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Zapatillas Nike Nikelab Air Force 1 Cuir 43,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Zapatos mujer CONVERSE PLATFORM con FIBIE art. 562835C mod. CTAS LIFT BUCKLE OX,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSaucony kineta Relé salmón Hombre Para Correr premium de gamuza de tamaño del zapato 9 (A3, 16), function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Zapatillas Hombre k Swiss Zapatos con Cordones Cuero Caminar Jogging Informal, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de ASICS para hombre GEL-KAYANO 25 1021A026-100 Blanco Zapatos Para Correr - 11.5/46,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Under Armour Speedform Interior Zapato De Fútbol Para Hombre,,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeDesigual Zapatillas Bow Negro , Zapatillas Desigual , fitness , Calzado hombre, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Zapatos PUMA Hombre GRIGIO de cuero natural, PU 363715-008,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike Zoom Fly SP "Varsity Rojo/cumbre WHI" Hombre Zapatillas Limited Stock Todos Los Tamaños,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nuevo negro de baloncesto Nike Zoom Soldier VIII mango melocotón Reino Unido,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte1500MSB SOLEBOX FINALS Rojo NEW BALANCE 10.5US Usado Raro, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Presto volar Totalmente Nuevo Para hombre Zapatillas 100% Auténticas Calzado para Correr Sin Tapa, la desaceleración del crecimiento Lacoste cortos en talla extragrande grandes zapatos caballero negro XXL,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMerrell Vibram Continuum Senderismo Escalada Zapatos Jam Marrón Zapatos para hombre 9, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike Element reaccionar 87 arena del desierto nos gris frío 9/AQ1090-002 DEADSTOCK, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNUEVO Onitsuka Tiger Asics Mexico 66 Knit D703N-2323 Zapatillas para hombres Cal, negativa demográfica sobre el crecimientoPhilippe Model alta zapatillas modelo París en cuero negro, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Dc Puro Zapatillas Skate - Blanco / Negro/Azul,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del  Nuevo UK10 Adidas Yeezy 500 Blush,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,ADIDAS AROS 2.0 MEDIO GRIS Zapatillas Zapatos De Hombre Altos Deporte Baloncesto, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unReebok cl Leather SM bs5229 gris zapato bajo, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike tanjun zapatos deportivos ocio cortos zapatillas roshe one Run Free 5.0 4.0,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleZapatilla de deporte zapatos Nike Air Max 2018 42 de nuevo, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNike Para hombres Zapatos Suketo Mid LTR 2-carbón-Nuevo, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la EWING 33 Edición Limitada Zapatillas Baloncesto Hi, UK8.5, Rojo/Negro/Blanco, 1EW90013-601,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Puma Gamuza Relieve Helado Fluo 361881 03 Azul Atómico nos para hombres, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldVANS SK8-HI MTE UC5 (40) Unisex Zapatos Zapatos Uniseks Trampki, Economic Outlook, october, International Monetary Nike Air Jordan Flight Luxe Color Gris Negro Blanco 919715 005,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Reebok QUESTION Mid 79757 Blanco/Perlados Rojo Tamaño 8.5,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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