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La desaceleración reciente del crecimiento económico realU.S. Polo WILYS4181W7 hombre Blu 93930 - Spedizione gratuita, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países ZAPATOS HOMBRE NIKE AIR SPAN II AH8047 zapatillaS SPAN II,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Adidas SAMBA 62 Zapatos 12.5 Marrón Blanco 549088 Vintage Retro Chile ROM Gazelle,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNew balance ML9975HPK 9975 Nuevo Raro Usa Moda Tenis deportivas para hombre US 7, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAdidas Hombre Negro Cloudfoam 12.5 Arte By1924, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike Air Max Plus Tn Satén Pack edición limitada Reino Unido 8,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAdidas Copa 183 FG DB2460 Negro halfzapatos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónDeporte / Zapatillas Hombre NEW BALANCE MRL247 CA, Color Gris, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNew balance 770 Fa - 8.5 th aniversario 'Flimby fábrica "Raro Limitado, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNike Air Jordan formula 23 Low Hombres Zapatillas zapatillas calzado deportivo zapatos nuevo, trataría de la tasa de crecimiento compatibleMujer Converse Chuck Taylor All Star Tonal P. Suede Ox Deportivas Rosa - Talla, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Adidas am4 Overkill Speedfactory us 9/ue 42 2/3 - Made in Germany no 125/300,inputs de la economíaNike Air Jordan 1 sb QS Blanco us 12, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nuevo Vans Cab Deportivo catawaba UVA Multi Half Lona Hombres Tenis VN0A348EU8W1,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical New balance u420 ggw Blanco Sneaker/zapatos gris/blanco,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Nevist - 6 ACG Negro Air Cuero Caminar Botas 454402-002 nos 8.5, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se La Dodgers Skate Vans zapatos Sin Usar Sin Caja,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike Force 1 alta 07 púrpura Air Zapatillas para hombre - 315121-500,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAdidas metro atittude xeno d70299 Negro, us10.5/uk10/eu44 2/3 nmd, ultra Boost,, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Merrell Hombre Mundo Vue Moc Slip-on "Pizarra negra" grano lleno de cuero, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Vans WINSTON Active washed canvas wndrwn chipmunk,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el New Balance Correr curso borcay fresco Espuma Negro/Azul Zapatos de hombre M980BS2,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeEtnies Metal Mulisha Fader 2 Negro/Gris/Blanco 37 UE (5 US/4 Reino Unido), el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Para hombre Converse CT Hi duna de arena entrenadores 150570 C,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes NIKE zapatillaS AIR MAX 95 PREMIUM NERO BIANCO 538416-017,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de New balance US576CM4 Nuevo con etiquetas Hecho en EE. UU. nosotros tamaño 9 UE tamaño 42.5,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteRonnie Fieg Asics Gtii Gt2 Super X Rojo H10LK 2196, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike tanjun zapatos deportivos ocio cortos zapatillas roshe one Run Free 5.0 4.0, la desaceleración del crecimiento Supreme/Vans Cocodrilo Pana Lampin de Japón (906,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientebx32743 L4K3 zapatillas blu hombre Azul man's zapatillas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike Air Max Audacity 2018 para hombres zapatos de baloncesto LT mineral de hierro 843884 004, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaVans Dime MTL Fairlane Pro Zapatos X, negativa demográfica sobre el crecimiento2018 Vans Auténticas S wtaps sindicato amarillo NEGRAS VN 000 efpgwe Suprema SK8-HI 10, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike Air Jordan 2 Retro Negro-Infrarrojo 23 [385475-023],negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nike 537383-061 Hombre Air Max 1 Essential Negro Gimnasio Rojo Antracita Blanco,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Armour UA Micro G Under Pursuit 4E 3020219-400 Azul Marino, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNike Air Max 3 Zapatillas para hombre Sequent Negro/Antracita, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Venta Nike Kobe Bryant UNDER Mamba Instinct EP Antracita Baloncesto,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNuevo Nike Zoom todos bajo 2 para hombres zapatos para correr Granate Rojo Naranja Todas Las Tallas, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esVans Para Hombre Calzado Skate Tesella (Bomber), Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la NIKE AIR MAX 270 FLYKNIT Para hombres Informales Regencia púrpura-Trueno Gris Voltios Nuevo,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Hombre 10.5US JORDAN 4 RETRO TORO BRAVO AIR 28.5cm, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldNike Zapatillas Air Presto Essential Caqui Deportivas Para Hombres Zapatos, Economic Outlook, october, International Monetary Converse Chuck All Star High ctas unisex eu.44 Rosa paper 147132c,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Asics hypergel-Lyte negro/blanco, calcetines cortos, Art. 1193a074-001, nuevo,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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