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La desaceleración reciente del crecimiento económico realDC tonik cortos zapatos Skating Zapatos señores hombres marrón caqui 302905 mdc, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Mezcla de malla Jack and Jones byson Zapatillas para hombre Caballeros bajo cordones atados tonal,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Asics Hombre Gel-Exalt 4 Calzado para Correr, Novela Azul/Negro/Azul Insignia, 9.5,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualArmour Para Hombre threadborne Shift Under Jaspeado Talla EE. UU. 9.5 M otoño Bronceado/Marfil, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másUndercover X Nike Element 87 tamaño US6.5 (8) para mujer Tiza/Beige, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Rip Curl Ultimate Leather Tan 39 EU (6 US / 5 UK),la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seConverse Chucks m7652c opitcal Blanco blanco as Ox, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike Zoom Spiridon Verano Pack Blanca Air Turbo Verde Hombres Zapatos Tenis 849776-102, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAdidas n-5923 conavy/ftwwht/cnegro UE 42, hombres, marine, b37959, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seEtnies Fader Ls Dark Gris/Negro/Blanco 48 EU (14 US / 13 UK), trataría de la tasa de crecimiento compatibleFila Presa MD Syn Hombre 10.5 Tacos 2018 Negro Plata FW04627-006 Nuevo, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Puma Monoline Gato Tejida Para Mujer Zapatos Golf 190611 Tamaño De Damas 2018 Nuevo-Elige,inputs de la economíaSeñores Merrell Capra Dick Gore-Tex impermeable senderismo/botín de senderisml, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Mi Adidas Ultra Boost Xeno a continuación al por menor Nuevo,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical NIKE MAX 90 ULTRA mediados de invierno AIR se Terciopelo Marrón/de Color Caqui Verde Reino Unido 9.5,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloConverse All Star tela calavera mexicana Tachonado Rojo [producto Personalizado, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Nike Max 97 SK Skepta 'Air Londres X Marrakech' UK10.5 skair BW Multi DEADSTOCK,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Vans Para hombres Zapatos "Old Skool" -- (CD) -- HIGH-RISE/Estaño,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAdidas D Rosa 7 zapatos de Bball UE 54.6 Reino Unido 18 de baloncesto rojo negro blanco B54136, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike Kyrie 4 tío Drew Blanco Goma Real Azul Calzado de Baloncesto para Hombre 943806-100, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Etnies Jameson Vulc Zapatos Hombre Carbón Deportiva de Patín Hombre Bmx Informal,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Air Footscape casi como nuevo púrpura-Gris [852629-500],crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAdidas Adi-ease señores Gris serraje sintético cortos - 9 UK, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Adidas Ultra Boost Uncaged OG DS 9US 8,5/3FR 100% authentique,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike Air viento en cola 79 og BQ5878-001 - UK8 US9,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nuevo Sin Caja Nike Gris Pálido/SIGILO/Azul Metcon 2 Amplify 819902-004 talla:18M duro encontrar,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteY-3 Yohji Yamamoto puro impulso ZG Alta Para hombre Zapatillas BB6043 EE. UU. Talla: 8.5 9 9.5, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoDiesel Gotcha Cuero Zapatillas Deportivas Zapato Zapatos Nuevo, la desaceleración del crecimiento AIR JORDAN 12 RETRO RISING SUN Blanco UK8.5 - EUR43 (supreme nike adidas,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteReebok Road Connect v44930 sandalias señores us 11 cm zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoLa zapato New Balance M7709FT è una sneaker multicolor e made in England per uom, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaPuma pantano Calcetín Rioja con cordones para hombre Negro Tenis 361456 01 M12, negativa demográfica sobre el crecimientoNike Mercurial Superfly FG Brillante Mango UK10 EUR45 Acc 641858-803, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 2018 Wmns Nike X Liberty London Air Max 1 US10.5 para hombre US9 DS Patta KAWS Atmos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Vans Auténtico Navy Special VANS FAMILY Edición Rara Vault Employee 9.5 hombres,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Reebok Shaq Attaq fantasmas de la Navidad presente Nuevo (verde) Raro, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNike Air Zoom Pegasus 92 Negro/Blanco 844652 001 UK10.5 EU45.5 Nuevo Y En Caja, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado DC Zapatos trase SD m zapato pin Pine 45 UE (11.5 us/10.5 UK),en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAdidas Jeans Verde Naranja Y Goma s fútbol casualess DEADSTOCK, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esBurberry zapatillas zapatos hombre in pelle e tessuto modello 4038151 dark camel, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Etnies Jameson vulc Navy 43 UE (10 us/9 UK),caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Adidas señores questar Drive zapato gris textile tamaño 42 2/3, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldPara Hombre Nike Force 1 Baja Retro Jones Air Playa Abedul Vela Piedra 845053-203, Economic Outlook, october, International Monetary Ciabatta Dr.Scholl Genziana mujer PLANTARE ESTRAIBILE colore grigio,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Adidas Botas de baloncesto para hombre Crazylight Boost 2 F37147/9.5,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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