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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNike Deporteswear Air Max Vision cortos gris blanco zapatos caballero nuevo, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países ONITSUKA TIGER DUALIO (42) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Zapatillas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Vans zapato del barco Estaño, zapatos tenis Blanco Para hombre Zapatillas,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualHombre CAMPER NERO botas de cuero natural 203NE 16002, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNuevo Para hombres Zapatos Jordan Flyknit Elevation Air (AJ8207-004) Gris Blanco-Perfecto Estado, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Para Hombre Jordan 7 Retro 304775-016 Air Varios Colores Nuevo,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seEnuff Pyro II Skateboard, Unisex Adulto, Blanco, Talla Única, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónVans Skool DX bloqueado Auténtico Blanco Old Racing Rojo Para hombres, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realSaucony Mujeres Entrenadores Triumph Iso 4 S10414-1, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNike Free rn Negro/Blanco-Antracita 831508-001 para hombre, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNike Air Terra Humara '18 LTR AO8287-700 Hombre casuales Sneaker Lifestyle Zapatos, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Nike Hombre SB Stefan Janoski Max Azul Marino nuevo 11,inputs de la economíaDesigual Zapatillas Bow Negro , Zapatillas Desigual , fitness , Calzado hombre, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018 Nike Jordan 3 Retro Blanco III Air Rojo Fuego Gris Cemento Negro 136064-161 9,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical New Air Jordan Retro ls 4 IV Leyenda Azul Blanco 314254-107,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Mercurial Victory Zapatos De Fútbol Césped Artificial Naranja/Negro Talla UK11, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Versus por Versace Plata Cuero High Top Moda Tenis Con Metálico Gromets,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike Max 90 Ultra 2.0 Flyknit Air - 875943 008,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionConverse All Star Mykonos Producto Modificado Para Requisitos Particulares, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Botas de futbol ADIDAS adias nemeziz messi 17.4, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Nike Zoom Vomero 12, funcionando Air Zapatos, Talla Reino Unido 9.5, 44.5 de la UE, EE. UU. 10.5, 863762-407,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Reebok para Hombre Nuevos Zapatos tenis de entrenamiento Z Dual Rush,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeadidas Harden Vol. 3 Boost James Gris Blanco Hombre Basketball Zapatos Zapatillas F36443, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos NEW BALANCE 574 Sneaker chaussures hombre sport loisir basket beige grisML574ETC,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes PRADA Para Hombre De Cuero Sin Cordones Zapatillas Nuevas Becerro Plume Negro 354,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Mizuno Wave Twister 2 09KV39624 Plata halfzapatos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteAO0835-001 Nike Max Trainer 1 Entrenamiento Zapato Air Triple Negro Tallas 8-12 Nuevo En Caja, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoBrooks Ghost 10 Mediana Negras Plata Ébano Zapatillas para Correr 110257 D 10, la desaceleración del crecimiento Señores Deporte zapatos asics Lyte jogger rojo Limited quantity (s),económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteSkechers Deporte para hombre Esparta 2.0 Tenis para Entrenamiento, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoPara Hombre NEW 574 BGS en colores BALANCE M Negro/Blanco/Gris, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influencia2018 Nike Air Jordan 3Lab5 Retro 5V Negro Plata Nuevo en Caja Ds, negativa demográfica sobre el crecimientoZapatilla Para Hombre De Skate Dissent Emerica-elegir talla/color, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Tenis De Moda Para Hombre The Fila, Rojo Azul Marino Cage, 8 M nosotros,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Puma para hombre Sz10 el Tenis Deportivas zapatos de gamuza verde Usado en excelente condición crujido de cuero con el logotipo de oro,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Asics GT Cool Grape Leaf Pack gel Lyte III V rare Ronnie Fieg Kith Air Max us 9, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unRoxy Lexie J Boot Blk Negro 9, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado CONVERSE CHEVRON STAR COURTRIDE SK CV Buey Negro Exclusivo De Japón,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVans Ultra-Ranger VN 0 a 3 mvqygu Bugundy, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNike Air Max 97 og Undefeated X Negro Undftd 9.5 Reino Unido nos 10.5 | AJ1986-001, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la NIKE DUALTONE RACER PRM (46) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Zapatillas,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Adidas Para Hombre Powerlift 3.1 Fitness Zapatos 9.5 Reino Unido, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldCasanova Labor, Zapatos de Cordones Derby para Hombre, Marrón (Camel 193), 44 EU, Economic Outlook, october, International Monetary Basket pur hombre DC TONIK M, Color Noir,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Nike Air Jordan 9 Retro Antracita-Negro-blanco-negro [302370-013],China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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