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La desaceleración reciente del crecimiento económico realEmerica Reynolds 3 G6 Vulc Tan/Marrón 48 EU (14 US / 13 UK), de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Adidas gacela cortos blanco/blanco (blanco crema) bb5475 nuevo OVP,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Air Jordan 14 Retro 487471-021 arena del desierto atrás Blanco DS Tamaño: 8.5,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualZapatos De Entrenamiento Puma Ignite Flash-Para Hombres Negro, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másPara Hombre Adidas Cloud Foam Racer TR DA9275 Entrenadores Gris Zapatillas, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para NIKE AIR MAX SPEED TURF Trainer 525225 011,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePUMA zapatillaSNSTUFF Ignite Swedish Camo Colofonia X Whisper Blanco De Hombre Zapatillas, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónREEBOK zapatillaS PUMP SUPREME DIST BLU CN1205, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAsics Kayano 24 Negro/Verde Para Hombre de EE. UU. 9.5, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNike Max 270 Oliva Cargo Verde Air Oro Color Caqui Negro para Hombre Zapatillas AH8050-301, trataría de la tasa de crecimiento compatiblePara Hombre Under Armour Speedform Gemini 2.1 Nuevo en Caja, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Nike Air Jordan XXX1 31 Baja Georgetown Hoyas Gris Lobo-Azul Marino [897564-007],inputs de la economíaZapatosBaskets Puma hombre Ignite EvoKnit taille Bleu marine Bleue Textile, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Adidas Consortium campus 80s agravic PK x Norse Projects bb5068 us 8 - 11.5,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Jordan 33 Tech Pack Nike Air XXXIII Humo Gris Oscuro Negro Vela AJ33 BV5072-001,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloVANS Piel Auténtica Con Diseño De Skate Negro Y Blanco, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se DC Zapatos Woodland m Boot wea wheat/Negro 39 UE (7 us/6 UK),combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Flujo de Adidas ZX S79099 negro mocasines,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionGlobe Ryker skater zapatos zapatillas Negro, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Zapatos de Skate Vans ultrange Pro-Vestido Azuls/medalla de bronce, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de NIKE HYPERVENOMX Mauricio Augusto: TF VOLT-NEGRO-NEGRO [747484-700],los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Auténtico Nike Air Max 97 Platino Puro Universidad Gris Rojo 921826 009 Hombre,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeZapatos hombre ADIDAS Slip On Bold Onix in tessuto grigio BB2119, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos B834812-nike calcetines cortos zapatillas casuales blanco tamaño 43 nuevo,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike vandalismo alta Supremo "John Elliot", AH8518-600, Reino Unido 6, 39 de la UE, EE. UU. 6.5,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de ADIDAS SAMBA Clásico Negro Blanco 034563 para Hombre US Tamaños,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteCamper Beetle para Hombre Marrón Nobuck Tenis Deportivas Zapatos Con Cordones, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoEtnies Jameson Mt Para Hombre Negro Goma ante y entrenadores Sintético - 7 Reino Unido, la desaceleración del crecimiento Etnies Scout XT Negro/Marrón 45.5 UE (11.5 us/10.5 UK),económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNIKE AIR MAX PLUS Tn Naranja/Neptune Verde GMENS COMFY Zapatos LIFESTYLE zapatillaS, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoEs Aura Vulc Blanco/Verde 45.5 EU (11.5 US / 10.5 UK), a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNIKE MAYFLY WOVEN 2018 Terra cumbre Rojo Blanco 833132 600, negativa demográfica sobre el crecimientoConverse Converse Ctas Distressed Zapatos Deporteive Verde Pelle 162795C, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia JORDAN XII Retro Metal Botines Zapato para Hombres 854567-010,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Adidas World Cup SG para Hombre Botas De Fútbol nos 6.5 /3 ref 5910 ,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,DC Zapatos Pure Zapatillas Blanco Hombre 300660-XWKW, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNike Kobe IX EM TB GYM ROJO-Plateado Metálico-Blanco [685776-603], crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Hombre Hi Tec Zapatillas Para Andar Libero II wp-w,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAdidas Rose 7 B49511 Negro sobre D el tobillo, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esZapatillas Skechers en nobuck color negro, forro interior de tela suave, diseño, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Lo Accel OG Negro 48 UE (14 us/13 UK),caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Etnies Scout; color: Navy/Blanco/Gum; talla: 41 UE/8 us/7 UK, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldZapatillas bajas - Adidas Blanco Hombre Sintético Adidas Advantage Aw3914 41850, Economic Outlook, october, International Monetary Zapatos Arto 358 New Balance Numeric-Gunmetal Negro Gamuza,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Nuevo SUPRA SKYTOP Negro Negro Riesgo Rojo Surf Skate Hip Hop zapatos deportivos 9.5,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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