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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNike Air Max 93 Vintage Piedra Coral Marte Blanco Azul nebulosa Para hombre Zapatillas, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Bota Pato Nike Lunar Force 1 negro verde militar de carga bajo AF1 Para hombre Zapatillas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Nike Pegasus 92 Qs Air Decon 508221-200 limitada plana ópalo Mowabb NSW,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAdidas Ultra Boost LTD limitada Jaula De Cuero Gris Gris 9US 43.3EU BB1092, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAir Jordan 3LAB5 599581-010 Negro/Infrarrojo 23 5, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para PVP .99 Reino Unido 6 Nike Para Hombre Air Zoom spirimic entrenadores Leal Azul,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNike ZOOM Matumbo 2 Correr Picos Para Hombre nos 12 cm 30 ref 4869 ^, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike Air Jordan 1 Retro Alta Prem Camo AA3993 027 Gris Lobo Nuevo En Caja, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNew Balance Mannelijk 574 Suede trainers, Groen, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seColumbia Techsun Interchange Negro; Rocket 45 EU (12 US / 11 UK), trataría de la tasa de crecimiento compatibleCertificado de Londres para hombre Corredores Negro Con Cordones Zapatillas CT 1000 6 7 8 9 10 11, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 2018 Nike Air Jordan 5 V Retro Talle 9.5 Camuflaje Oscuro estuco Río Rock Rojo 136027-051,inputs de la economíaNike SB Stefan Janoski Max L Zapatillas para hombre Talla Reino Unido 10, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nuevo adidas gacela II 2 zapatillas zapatos caballero zapatos negro oro cuero genuino liso,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Dc Zapatos Wes Kremer 2 S M Zapato xccg Marrón/Marrón/Verde 39 UE (7 US/6 Reino Unido),filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Air Jordan 1 Retro Hi Alta Flyknit Negro Gris Lobo Blanco Tamaño 10, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Puma pacer Next Cage calcetines cortos zapatos 365284 01 Negro,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Dc Zapatos Trase Sd M zapato Xkrk Negro/Red/Negro 36 EU (4 US / 3 UK),para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionUnder Armour Speedform Gemini 3 Calzado para Correr Azul/Blanco De Hombre US11 45 euros (E3, 24, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,2018 NIKE AIR PRESTO QS GREEDY BEAMS WHAT THE MULTI-COLOR 886043-400 talla 10, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Tommy Hilfiger Hombre Cuero de ante Zapatillas Zapato bajo Cordón Nuevo,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Air max 97 OG undefeated US10,5/EU44,5,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeGEOX U Box F Zapatillas Deportivas Hombre Informal Zapatos Serpiente Pozos, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos DS 2018 Nike Air Jordan 1 Retro Patente Negro/Dorado Metálico 136085-070,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes 1808 Adidas Depredador 18.3 Hombre Fg Fútbol Tacos Zapatos de Fútbol DB2018,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de CHAUSSURE UNISEX ADIDAS GACELA art. S76227(REAL) - BB5480(HUMO GRIS),China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNew Balance Hombre Atletismo 2040 M2040BK2 Negro / Gum Nuevo en Caja Made In The, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando2018 Nike Air Jordan Xiii 13 Retro Negro altitud Verde 414571-002 Gato og 8.5, la desaceleración del crecimiento ADIDAS STAN SMITH (44 2/3) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Deporteowe,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteZapatos, tamaño 14 NEW BALANCE M, 226-A, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNEW BALANCE MRL996KG (45) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Zapatillasy, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaZapatos gacela 2 negro chicas jóvenes Adidas, negativa demográfica sobre el crecimiento2018 Reebok Ventilator Limited Edition J88626 370 de 2018 Usado, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Etnies Barge Ls; Color: Red/Navy; Talla: 42 EU,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Vans Auténticas Gamuza og LX-parisino Noche Azul Marino,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,ADIDAS SEELEY (45 1/3) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Zapatillas, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unCONVERSE M9166 (39,5) Unisex Zapatos Zapatos Uniseks Trampki, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Gris azul silvestre de cuero y nylon zapatillas Nike SB equipo clásico de los hombres,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVANS SK8-HI MTE UC4 (37) Unisex Zapatos Zapatos Uniseks Trampki, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNew Balance Para hombre 99v1 entrenamiento zapatilla-elegir talla/color, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Vans auténticas, Unisex Adultos Bajo-Top de Superdry Rojo 8 Reino Unido,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Adidas Dame d.o.l.l.a. Hombres Nuevo Damian Lillard Baloncesto Zapatos Negro Gris AQ0828, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldZapatos Nike Air Max Guile Prem tamaño 42 916770-300 Verde, Economic Outlook, october, International Monetary Zapatos Nike Nike Air Huarache tamaño 41 318429-111 Bianco,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Nike Air Max plus tamaño elegibles nuevo OVP 852630 004,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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