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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNike Jordan 5 V Negro Metálico Air 2018 DS, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nueva capacitación de hombre Nike Air Eric velocidad Azul Zapatillas US,45 .5EUR,29.5 Cm,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre New Balance ML597BGN Blu Sneaker hombre Autunno/Inverno,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualHombre CAMPER NERO botas de cuero natural 203NE 16002, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNew Balance Fresh Foam Cruz V2 de 2E de Ancho Negro mcruzrb 2 2E Para Hombre Tallas Us, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike Force 1 07 bajo LV8 Air Reflectante Camo 718152-201 Reino Unido 10, 45 de la UE, EE. UU. 11 AF-1,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seK-Swiss Court Pro 2 carbón 03754-097 Tenis Zapatos de hombre, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónEmerica Romero Laced High Dark Gris/Negro/Gum 39 EU (7 US / 6 UK), puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNike Air Huarache Run Ultra se 875841006 Negro, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seFlujo de Adidas ZX SL lazo acolchado negro blanco plata - Q16460 - /3 -, trataría de la tasa de crecimiento compatibleKilates 24 x asics gel-respector UE 45 y ue 41,5, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Zapatos de Skate Vans Winston Para Hombre Caballeros,inputs de la economíaNuevo Para Hombres Puma Ignite Limitless netfit - 189983-04 Azul/Rojo Tenis para Entrenamiento, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Brooks Revel para hombres zapatos para correr 110260 1D 155,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical New balance u420 ggw Blanco Sneaker/zapatos gris/blanco,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloZapatillas Hombre NEW BALANCE GM500 CLASICO CBO NEGRO/BLANCO, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Nike Air Jordan 11 Retro Xi bajo Td Tacos Sz 12 Blanco Negro Concordia AO1560,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción PHILIPP PLEIN Entrenadores para hombres nuevo tamaño de Reino Unido 7 (BM17),para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionTed Baker Fonntan hombre Dark Gris Vernice Zapatos - 11 UK, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,NIKE KB KOBE BRYANT mentalidad 704942-001 Negro Volt veneno verde Talla: 10, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de SKECHERS FLEX ADVANTAGE 2.0 CRAVY Zapatos FREE TIME hombre 52120 TPE,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Lebron Soldier XI TB Promo U-Oro/GRE para hombres zapatos de baloncesto - 11.5/13/14 Nuevas Con Caja,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeSALOMON ORTHOLITE SPEED ASSAULT Zapatos para hombre 12, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Asics x FOOTPATROL gel saga us11, 5/eu46 DS,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Psg x Nike Air Jordan 1 paris saint-germain us 8/8,5/9/10/11/12/13,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nike Jordan 8 OVO Blanco (Air US 9/) DS 100%,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteZapatilla para correr Mizuno Wave Ultima 8 Mujer J1GD160902, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Air Jordan 9 "Kobe" Cuero 100% Auténtico Nuevo Para hombre Zapatillas Baloncesto, la desaceleración del crecimiento Dc Zapatos Pure Se M Zapato NVY Navy 44.5 UE (11 US/10 Reino Unido),económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteLa CHAUSSURE hombre ADIDAS B44699 CERCEAUX 2.0 NOIR BLANC DEPORTE salle de sport, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoHEREN SCHOENEN VANS MID SKOOL 37 DX VA3MUOQA5, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike Air Penny V Carmesí Naranja-Negro [537331-800], negativa demográfica sobre el crecimientoEtnies Barge XL Blanco 48 UE (14 us/13 UK), potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Adidas Golf Q44784 Hombre Adipower rebote Zapato-elegir talla/color.,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Adidas supernova sequence Boos s78292 rojo zapato bajo,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,NIKE Air Max 90 Unisex Kids 833422 024, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unBotas de fútbol PUMA one 4 son FG M, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado NOUVELLES CHAUSSURES ML574LPK DE BALANCE LIFESTYLE POUR hombre,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleLove Moschino JA15023G16IF Mujer Rojo 92252 - Spedizione gratuita, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNike Skepta-SK-X Max Deluxe 'nunca AIR dormir en Tour' Negro y Rojo Intenso, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Ted Baker Orleem Hombres Blanco Gris Navy Cuir et Suede Baskets,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Armour (1301667-103) Para Hombre Under Lightning 4 Zapatos de baloncesto (1S), (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldNew balance LMR 247 zapatillas verde/kaki, Economic Outlook, october, International Monetary NIKE KOBE AD A.D. HABANERO ROJO "MAMBA mentalidad PASSION" [922482-600],Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Nike Air Huarache ejecutar premium hombre rojo vela zapatillas de gamuza de cuero y textil,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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