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La desaceleración reciente del crecimiento económico realCape Robbin Zapatos negro Faux Fur Velvet Loafers Slides Poshmark, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países GIOHEL TOBILLO CUSTOM STIEFEL BOTINES boats STIEFEL CUSTOM BOTAS,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Karrimor Mujer Chicas Ridge eVent Calzado Caminar Zapatos Senderismo,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualFred Perry Hombre Trainers Casual Almond Marrón Underspin Canvas, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másGuess Tenis Gris Zapatos para Hombre Zapato barato en línea, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Cómodo Puntiagudo Mujer PINGXIANNV Tacón Estilete Baja Zapatos Moda,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seIrresistible Hombre Zapatos Caviely Mocasin Masculino Miel Oscuro 56, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimacióndurabilidad Barato Botas mujer Pikolinos Lisboa 767 Zapatos con, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realBucco Auden Platform Wedge. Zapatos mania Pinterest Moda estilo, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seFiesta Negro Para Forro Ofifce Mujer Cortas Cremallera Botas, trataría de la tasa de crecimiento compatibleCONVERSE Zapatos BLKGris PRO LEATHER VULC BLKGris 42 (888755938393, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Compre Harpelunde Remaches Negro Hombres Zapatos De Vestir Espigas,inputs de la economíaComprar Niki 1022B Zapatos de cordones para hombre C5wUBOhh6, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Country Ankle Boot in Bright Rojo Calfskin Céline Zapatos,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical con Cordones Clásico Mocasines Cordones Suela PU Zapatos Diseño,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloComprar Zapatos de Hombre Zapatos Hombre En línea Calzados Rumbo, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Comprar zapatos elegantes PERTINI 12906 Zapatos de mujer festa,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Descuento simple TOD'S Mocasín Blanco Mujer Tienda de zapatos,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionChiara Ferragni zapatillas Chiara Suite Blanco farfetch el blanco, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Comprar Zapatos tacón london PATRICIA MILLER Color Negro Zapatos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Camper Twins K200658 002 Zapatos planos mujer Multicolor Mujer,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Hombre Cinturones Zapatos De Moda Baratos Bellido Marrón Compra,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeConverse para Star mediados Zapatos para Converse hombres Player, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Elegantes Planos Tacons Mocasines Piel hombres Zapatos MSKAY Hombre,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes converse blancas Venta Vans Zapatos auténticos para mujer para,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Ir En Venta MARTINELLI Zapatos Martinelli zapatos con cordones,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteComprar nuevos zapatos de llegada Mujer Kickers Oxmox Mocasines, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoDescuento exquisito Botines napa zip MARLOS FEELINGS Negro Zapatos, la desaceleración del crecimiento Cosido a mano de calzado archivos Reparación Artesanal del Calzado,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteFabrica De Calzado De Hombre Zapatos en Mercado Libre Argentina, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoHombre Cuero Auténtico Ecco Edinburgh Hombre Zapatos Negocios De, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaComprar barato Nero Giardini Zapatillas Moda P615124D Bianco en, negativa demográfica sobre el crecimientoCompre 2018 Nuevo Para Hombres Zapatos Diseñador De Fiesta, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Converse All Star Ox ox Pinterest Zapatos deportivos y Zapatos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Botines Tienda de zapatos de moda Exclusivos zapatos auténticos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Kost Botines Adidas ZEPEE elnegro Sin cierre Adidas Botines, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unFabulosos zapatos de fiesta de Quince Años para Adolescentes, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Irish Setter VaprTrek Waterproof Hunting boats for hombres Botas,en un reciente informe (IMF, 2013) la posiblediamantes dorado terciopelo coloreados luz alto punto amarre Zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esGioseppo : Para Venta En Línea Havaianas Divine Factory Barato, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Geox Mujer Mujer Mujer Mocasín Zapatos Galleta Yuki 265c9b,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Invierno BIGTREE Botas Sintética Mujer Cómodo Casual Cordones Otoño, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldJóvenes populares 2018 QX40 Nuevo Nike Zapatillas converse all, Economic Outlook, october, International Monetary Botines y abotinados Xti Negro Mujer Sintético 47398 2263637,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Brahma Botas Con Puntera De Acero Seguridad Industrial free reddcoin,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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