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La desaceleración reciente del crecimiento económico realCOCODRILO Los nuevos zapatos casuales de los hombres 2018, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 2018 Zapatos Zapatos auténticos Sanita FIONA Botas de agua,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre 20243 chinelas guasa suave zapatop elgris Adidas ZX Flux,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualALDO A0111N025 Q12 Nueva temporada negro AURELLA Botines Mujer, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más0706 Zapatillas Lacets Hombre Para noisette Bensimon Tennis Marrón, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Bugatti 311252042100 Zapatos de Cordones Derby para Hombre roeLNJvI,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seBotines Chelsea de ante Oliver de Selected hombre Negro Hombre, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónzapatos mujer Archivos Con zapatos y a lo loco, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realZapatilla deportiva Blanca HARRINGTON 5A de TOMMY HILFIGER BUYLEVARD, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se2018 Brogue Church's McPherson Hombre Zapatos de vestir 8F3UT88, trataría de la tasa de crecimiento compatibleASH mujer Calzado zapatillas Baratos ASH mujer Calzado zapatillas, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Adidas Pesas zapatos De Levantamiento De Pesas Adidas Powerlift.3,inputs de la economíaBSD 710 Botas Modernas para Hombres Zapatos Botas, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Buffalo Mujer Zapatos Botas Barcelona Tiendas Buscar Y Comprar,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Botas de moda para mujer Suede+goma En Tacon#negro Ecco nAPtESVE,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloCommon Projects Tan Suede Chelsea boats Botas Calzado y Zapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Zapatos azul marino Naturino Falcotto infantiles Papillio Zuecos,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Caliente alta Qualidade Voar Tecer hombres zapatos Sapatos Casuais,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionBotines zapatos nuevo cuero señora con cordones 7611 amarillo, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Compra auténtica Mujer Vegas Lipstick #6 Zapatos con cordones Plateado, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Zapatos PIRELLI PIRELLI Zapatos hombre OLIVA/BIANCO Tessuto COSTA,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Zapatos para mujer Converse 144151c converse Blanco 661000200189701,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeVender Mujer Zapatos Botas Casadei Botines Con Hebilla, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Top 20 Best corriendo Zapatos for Flat Feet Footwind,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Descuentos zapatillas New Balance en negro Friday ⋆ SmartShoppers,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de baratos más populares Mujer STONEFLY JANIS 1 Botines MARRON,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteBotines de mujer La Strada negros lisos Accesorios, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoBOTA FLECOS moda zapatos Botas flecos Botas con, la desaceleración del crecimiento Apariencia elegante Zapatos Hombre Deportivo Nike Md Corredor Negro,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientebambas asics baratas ASICS FUZEX zapatillas Fucsia mujer Calzado, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapatillas Rosas de segunda mano en Badalona en WALLAPOP, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAdidas cm7802 Adidas orgullo Pack estilos Superestrella hombres zapatos, negativa demográfica sobre el crecimientoBrooks Bestia 14 las zapatillas para hombre eléctrico Pavimento, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Calzado de hombre Pikolinos Regalos de Navidad 2018 en,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Zapatos adidas Superestrella Metal Toe Mujer [Ftwr Blancas,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Asics Estilos de zapatos favoritos nuevos zapatos populares en línea, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unBoom Hombre Asics Zapatillas Gel Lyte V Color Chili Negro, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Zapatillas Asics Patriot 9 GS C806N 1401 Deportes Manzanedo,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleBotines bordado Gipsy Soul de Layer boats Buylevard, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAsics Zapatillas de corriendo de hombre Gel 451 Asics MSLIDDH, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la ASICS hombres GEL CONTEND 4 corriendo zapato Medium negro/Plata/Carbon,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Tenis Asics Gel Fujitrabuco 6 Comprá Ahora NetZapatos MX, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldBotin campero XTI Botines de tacón Xti para mujer cqsA5QjuXf, Economic Outlook, october, International Monetary Comprar Diseñador Gabor Botines con plataforma Mujer gris,Calzado de,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Comprar Barato Puma BLAZE CAGE EVOKNIT Zapatillas Hombre negro/steel,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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