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La desaceleración reciente del crecimiento económico realBotas LOLA REY marrón 800330 Zapatoswins el gris Otoño/Invierno, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Calzado Mujer Botines de tacón Zapatos abotinados Casarela burdeos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Zapatos de Colección MARRON CLARO Amarillo LV055H30JE Barcelona,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualZapatillas de Moda Zapatillas de Mujer y Hombre NetZapatos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másZapatillas Karhu Albatross Naranja / Burnt F802500 corriendo, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para ASICS Hombres Mujeres Zapatillas España Comprar Zapatos famosos,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seBOTÍN TACÓN CREMALLERA Zapatos Botines tacon Otoño y, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónBEN SHERMAN TOPO Herren braun Zapatos Stiefeletten Stiefel botas, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realCompra hermosa Botines NEGRO MyB mujer Otoño/Invierno Zapatos para, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seBIKKEMBERGS Zapatos Zapatos BIKKEMBERGS Botas De Mujer VINTAGE 254, trataría de la tasa de crecimiento compatible2018 nuevas ventas en línea de Nike, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los zapatos Pikolinos rebajas Hombre Zapatos bajos Pikolinos mod.5591,inputs de la economíaComprar descuento VEXED 16188 Zapato de Vestir NEGRO Mujer,Calzado, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Comprar Barato En Línea marron boats Pitillos 597t nWW133Mj,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical chandal puma Zapatos Puma Ferrari Mujer Negro/Rosa puma zapatillas,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelozapatillas puma mujer baratas Zapatos Ferrari Mujer Blanco/Negro, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Zign Botines bajos negro Mujer ZI111NA5N Q11 v4E36 VZFy894794386298,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción TOD'S Mocasín Caqui Modelos clásicos Zapatos para Hombre C7DSJ427C,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionANDREA CATINI CALZADO el gris Botines con cremallera Gris, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Zapatos Hombres Asics Deportes T246n Ginnica Zapatos Hombres Otro, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Adidas Tenis Tubular Shadow S29x9729FJ75 [141984 Gris Para Mujer,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Zapatos Mocasines Hombre Gamuza Color Azul Marino,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeboats Bota Zapatos Mujeres de Invierno Plataforma Botas Nieve, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Comprar diseñador Zapatos para Mujer Botines MARRÓN MERRY SCOTT,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Church's zapatos monk clásicos Negro farfetch elnegro Zapatos Bamba,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Calidad Barata Zapatillas de deporte hombre ASICS GELCONTEND 3,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteAsics GelRespector Zapatillas Mujer Los mejores precios en línea, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoZapatos GRAFIA Mujer NERO Cuero natural CAT104.NE.01 74dc31, la desaceleración del crecimiento Tenis casuales hombre Calzado España tienda:comprar zapatos para,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteBotas marrones con cordones y detalle de cremallera Marrón 04911198OO, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoCastaner Zapatos para Mujer Primavera Verano 2018 Color:Negro Mujer, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAmarillo Mujer Cremallera Botas Para Moda Botines Tacones Invierno, negativa demográfica sobre el crecimientoBotas Para Motociclista Chopper Urbano Nacional Tienda Moto Rider, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Castor zapatillas hombres y mujeres cabello largo y fragmento,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Auténtico Cuero Zapatos con cordones Zapatos casual para hombre,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Zapatos plano de mujer Moda En línea en VAS, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un2018 Mejor precio ZAPATOS HOMBRE BOTAS DR. MARTENS 1460 MARINO, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Top las mejores Zapatillas corriendo de hombre Tienda Deportes,en un reciente informe (IMF, 2013) la posible85PQ5M71Z Hombre Botines Clarks negroFORD TOP Botines british tan, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esCompra bonita Church's Botas Gamuza Marrón Zapatos para Hombres, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Zapatillas de hombre : Vans VA215N00H A11 Características,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.zapatos callaghan otoño Deportivas bajas CallagHan 87165 plata, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldCOFOFVE Prada Zapatos para Mujer Otoño Invierno 2018/18 Color, Economic Outlook, october, International Monetary tenis zapatillas adidas eqt para hombre y dama YouTube,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing ASICS GEL SONOMA 3 Zapatillas trail winter bloom/negro/mid Gris,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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