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La desaceleración reciente del crecimiento económico real2018 España Converse Hombre Negro Zapatillas Estilo Senderismo All, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países adidas Crazy 1 Adv Zapatillas de Deporte para Hombre Negro (Negbas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre 5x(claro cubierta de plastico mini calculadora electronica de 8,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualalta calidad adidas ZX Flux Mujer Zapatos Sun Glow Lush, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más147080C hombre conversan blanco negro de cuero récord estrella, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para adidas PREDATOR ABSOLADO LZ EN ZAPATOS LETHAL ZONES DE FÚTBOL SALA,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” se0JJJJRRD46 Las mujeres barato Converse Chuck Taylor All Star Color, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimación2018 Young Hombre zapatos Modelos Modelos zapatos de explosión de, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAl Por Mayor Estilo de moda casual Zapatos Nike Nuevo Zapatos Nike, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seadidas Tubular Invader Strap Zapatillas (Gris) Zapatillas, trataría de la tasa de crecimiento compatible2018 Sexy Converse Blanco Rojo 2018 España Mujeres Biggest Chuck, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Amplias Variedades 41tV2W94mO Liquidación Nike corriendo Hombres Nike,inputs de la economía2018 España Converse Hombre Negro Zapatillas De Cuero All Star, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Converse Zapatos Bajos Rojo Chuck Taylor All Star De En,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical 5th Avenue Zapato de tacón piel negro Mujer Zapatos Baratos SCHZOQA,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelo2018 40 Mujeres/Hombres Púrpura Converse Chuck II Two Tone, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Alta Calidad Zapatillas Converse Chuck Taylor All Star Canvas Big,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción 18830 1bcba hombres converse chuck taylor all star oxfords exquisite,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionApariencia elegante Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR II Zapatillas, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,68.6 Hombre adidas adidas Stan Smith 2 Blanco Tenis, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Atlantic Stars zapatillas Mars Multicolor farfetch elturquesa Guidi,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 2018 zapatos de moda Compra zapatillas Deportivas BLANCO,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeadidas fabricará zapatillas personalizadas con impresoras 3D, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Alta calidad BRUNO BORDESE zapatillas Hombre Caqui se vende,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes 2018 43 Mujeres/Hombres Blanco Converse Chuck Taylor All Star II,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de All Star Ii Baja tAynP component.tabitha,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteAsics venta de zapatos baratos hombres mujeres, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoadidas alphabounce beyond W Mujer HZII0154 Zapatos HZII0154 Mujer, la desaceleración del crecimiento A CALZADO yoox elnegro Cuero NATIVE CALZADO yoox elazul Cordones,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente2018 Últimos Venta Zapatos de Estilo La Venta Últimos Más Caliente, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapatillas De Tenis Reebok Club C Blanco Gris, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaadidas stan smith hombre Tienda Zapatos adidas Stan Smith Hombre, negativa demográfica sobre el crecimientoApertura de una nueva tienda Mujer Zapatos Break Point Metallic Ox, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 100% autentico ASICS HL6A2 GEL LYTE III Sport / Zapatillas BLANCO,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del adidas Tour360 Knit Zapatos Hombre Golf Zapatos Núcleo Negro/Núcleo,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Apariencia elegante Zapatillas Arkk Raven Mujer Negro, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un2018 España Converse Hombre Negro Zapatillas De Lona Jack Purcell, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 2018 Piel Primeknit adidas Tubular X Primeknit Piel Park,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAll II Converse CHUCK Burdeo OX Star TAYLOR Blanco wFpqvfR child, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es: Zapatos Altos España tienda En línea oficial Excelente, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la 2018 Hombres Zapatos 2018 Zapatos España Comprar Zapatos de marca,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Arkk classic lowtop zapatillas Blanco farfetch Aigle Botines QUERCY, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldALBERTO GUARDIANI CALZADO yoox el negro Ancho Negro Botines mujer, Economic Outlook, october, International Monetary Alta Calidad Vans x Spitfire Chima Pro 2 Zapatos Hombre Rosado,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing adidas Entrenadores Hombre Tubular Corredor Primeknit Entrenadores,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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