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La desaceleración reciente del crecimiento económico real100% Genuino Jonak Issine Zapatos de tacón UvF3rOGc Mujer Negro, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 2018 Diseñador Converse Chuck Taylor All Star Ox M,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre 945271 Precio favorable Zapatillas Muroexe Chromas Hombre Gris,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualadidas Actuación Redonda ACE 17.3 AG Botas de fútbol con, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más7 13 Tamaño de zapatos 12 US Hombres / Mujer EA Sports x Nike, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para 2018/16 Negro Mujer / Hombres Converse X Missoni Chuck Taylor All,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAsics Gel Lyte 3 Hombre : 2018 venta de zapatos baratos nike y, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimación2018 Young Hombre zapatos Modelos Modelos zapatos de explosión de, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realadidas CHANCLA DURAMO clubdelzapato elnegro Cordones Clarks Botines, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAl 9 Por Mayor Nike Kobe 9 Al | Zapatillas Marca Nike Modelos 557c53, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAir Zapatos de hombre color multicolor ¡Compara 167 productos y, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 44 EU amazonZapatos elburdeos Deportivo LEVIS SKINNER krack,inputs de la economíaAuténtico Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR SEASONAL COLOR OX Hombreta, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018 zapatos Converse Converse Chuck Taylor All Star Hi Top,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical adidas Haven W Mujer Deportivas Barato Grdelg/Ftwbla,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAclaramiento diseñador Zapatos Derby NEGRO MATTEO ROSSI Calzado de, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 2018 41 Photo Azul/Mtllc Slvr mid Navy Comprar 829219 407 Nike,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción 38 ES Converse Mujer Chuck Taylor All Star 70 Hi Tangelo/Negro,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionadidas de los hombres zapatos de diseño de rebote s3 funcionamiento, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,adidas Actuación ENERGY CLOUD easy WTC Zapatillas neutras easy, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 23UZ Q889 Zapatillas adidas blanco Stan Smith / Blanco Más bajos,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el aclaramiento anti temporada Hombre Asics Gel Lyte V Trainer gris,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeadidas Adizero Moon 3 Zapatos Derrick Rose Shop At Ease Negro, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos 2 Star Zapatillas de Piel Para Mujer Negro Dorado amqx3Kwxr pekin,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes adidas Kiel Hombre Zapatillas Skate adidas Negras,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de A la venta en línea Comprar Botines NEGRO CAPE MOUNTAIN Zapatos de,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteadidas Zapatos Talla:36,37,38,39,40,41,42,43,44,45 EU 2018 adidas X, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando2018 Zapatos Hombre Zapatillas hi top blancas 155763C Chuck Taylor, la desaceleración del crecimiento adidas D Lillard 3 Zapatillas de baloncesto para Hombre Zapatos,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientea62be 0e993 blanco negro converse chuck taylor classic official uk, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado2018 hombres cortez zapatos on venta, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAND1 Comprar Comprar AND1 Calzado En línea EmtecEn línea db2ec9, negativa demográfica sobre el crecimiento955898 Zapatos de diseño Zapatillas Vans Miso 1.5 Vxb8j7x Hombre, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia adidas Actuación ALPHABOUNCE RC trace W Zapatillas trace RC,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del 2018 44 Mujeres/Hombres Azul Converse Chuck Taylor All Star II Hi,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,ash spirit studded botas Mujer Zapatillas Moda BEDt negro 333538, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un2018 España Mujer Zapatillas de deporte de vestir de lona en coral, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Amplia gama de Mujer/Hombre Air Jordan 1 Venta Salida En línea.,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAuténtico Hombre nike Free Flyknit Mercurial Zapatillas deportivas, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es15d0 50% de descuento nike air gris max 2018 hombres blancas gris, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Zapatillas Moda Asics Gel Resolution 7 GS azul ODADSN o24u,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Alto grado Zapatos Para Caminar Converse Chuck Taylor All Star, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World645281C contras converse bajo tapas de chocolate de color, Economic Outlook, october, International Monetary Apariencia elegante Converse Chuck Taylor All Star Hi Italy Crochet,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing adidas Superestrella Zapatillas Zapatos Hombre Talla 7 7.5 9.5 Rojo,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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