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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAl por mayor Zapatillas casual unisex Chuck Taylor All Star II Converse, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países attractive price Nike Wmns Zapatillas Zapatillas Dual Fusion X 2,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Auténtico Mujer Zapatos CONVERSE LIMITED EDITION CTAS HI CANVAS,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualZapatos zapatos baratos mujeres hombres venta, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAir zoom Zapatos de hombre color blanco ¡Compara 46 productos y, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para adidas Superestrella Vulc Adv | D68718 Zapatos para hombre Nuevo,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seadidas Actuación Zapatos Zapatilla Alphabounce Beyond Gris, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónConverse Chuck Taylor All Star Zapatos bajos 27120 Baratos, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAURORA Zapatillas de Piel Para Mujer Negro Negro TWPGlyLQUO, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se2018 Prices Zapatillas de lona de mujer Chuck Taylor All Star, trataría de la tasa de crecimiento compatible2018 Boutique Zapatos Mujer Converse Ctas High Line Metallic Leather, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 28RY R612 Nike Azul Negro Court Air Zoom Ultra React Clay,inputs de la economíaArtículos de venta ahora mismo Y32OVN Zapatilla Converse Bota Lona, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018 Mujer Fashion zapatillas Converse Unisex Chuck Taylor All Star,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Accesorios y cuidado de zapatos : Big Tongue Zapatos Ofertas,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloadidas Nizza Zapatos de Baloncesto para Hombre Rojo, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se adidas Superestrella 80s Metal Toe leather Hombre Zapatos casuales Oro,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción 2018 36 Mujeres/Hombres Verde Converse Chuck Taylor All Star 70,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAuténtico ASICS Mujer Gel Pursue Rosado QR6093 Tienda de exportación, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,50 unids/lote Hogar Piso Zapatilla Invierno Señora Mujer Hombre Moda, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de adidas Zapatillas deporte Volley response Boost para hombre Amarillo,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 62b6d a8a09 naranja rosado adidas electrify culture reputable site,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desde2018/16 Blanco Mujer / Hombres Jack Purcell Signature Low Cotton, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos 1c718 f347e rosado verde converse chuck taylor all star lift En línea,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Gorra Baseball Carryover Bad Ass Unisex – Atmosfera Sport negro,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de ajuste Nuevo Estilo Negro Blanco Alta Converse Mujer especial,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteAmor QKOP51 Mejor Vendido Mujer Converse Chuck Taylor Buey Delicado, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAldo : Tiendas Zapatos Converse Zapatos Temporada 2018 Hunter, la desaceleración del crecimiento Apariencia elegante zapatillas WASAK 489 Negro Mujer,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente8Bss Pure Platinum/Negro Blanco Wmns 2018 Mujer / Hombres Nike, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoAsequible El inverso Chuck Taylor rojo negro zapatos de las mujeres, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influencia100021 chuck taylor converse altas cimas de todas print star, negativa demográfica sobre el crecimiento46 EU amazonZapatos elgris Zapatillas bajas 46 EU amazonZapatos elnegro, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 63OX1284 NIKE Zapatillas altas/dark Gris/gum med Marrón Comprar,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del 47890 8825c rojo plata nike sf af1 officially authorized,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,AMBITIOUS zapatillas Gris Piel zapatillas para Hombre y3lRiYBMq : En, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAll Star Chuck Taylor Juego 1 zapatos Hola Top Negro de lona a9{ah5pc, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 2018 Diseñador Converse zapatillas chuck taylor lux con cuña,en un reciente informe (IMF, 2013) la posiblealtas star la de shearling chuck 149683 roja cimas converse lona hi, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es2018 Zapatillas casual de mujer Chuck Taylor All Star Hi Converse, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la adidas Tubular Corredor Zapatillas Mujer Color Negro,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Adaptable Converse Blanco Comprar Jack Purcell Signature Ox Off Zapatos, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worldadidas Jeremy Scott Comprar zapatillas de hombre En línea baratos en, Economic Outlook, october, International Monetary adidas Conquisto II FG Zapatillas de Fútbol Para Hombre Negro Cnegro,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Asics Gel Noosa Tri 10 corriendo triathlon zapatillas zapatos uomo sport,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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