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La desaceleración reciente del crecimiento económico realadidas Duramo 7 Mujer Zapatillas de deporte negro/BoldRosa Encaje, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 100% Calidad Converse Chuck Taylor Ii Hi Basketball Zapatos Charcoal,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre adidas Tubular Invader 2.0 para mujer BA7508 Hi Top Zapatillas,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualadidas tech street mid hombre zapatos verde/verde/negro,zapatillas, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más2018 Zapatos en línea Wf8Mi5 6373X hombre de All Star Baja Verde, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Al Por Hombreor Hombre Converse All Star Hi Fuse Azul Marino/Azul,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seadidas Ace Tango 172 In Zapatillas de Fútbol Para Hombre Azul Azumis, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimación8 marcas españolas de bañadores para – VEIN Magazine, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAlpargatas y zapatillas de lona : Lapidasenalmeria Bienvenidos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se50% De Descuento Air Nuevo Auténtico CDG X Nike Air Descuento, trataría de la tasa de crecimiento compatible350021223 Zapatos Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR II Zapatillas Altas, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los A60195 Elegancia Nuevo Mira Talle grande Lace Up zapatillas Zapatos de,inputs de la economíaadidas Converse Chuck Taylor Clásico españa tienda adidas Converse, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 100% genuino CONVERSE STAR PLAYER OX Sport / Zapatillas AZUL Hombre,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Ajuste perfecto Hombre compras Tommy Hilfiger Zapatillas negro,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAir Jordan Jordan Air España | 2018 Air Jordan Eclipse, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 2018 Madrid Hombres Nike Free Run 2 Hombres Madrid Negro Blanco Azul,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción 2018 Zapato Balance Lightweight De Entrenamiento Lujo Elegante,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAsequible CONVERSE ALL STAR zapatillas Lila Mujer Ventas en línea, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Aspecto Impresionante Skechers Breath Easy Negro Charcoal Zapatillas, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de adidas ZAPATILLAS adidas SAMBA ADV NEGBAS/FTWBL Hombre Negro,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Air Jordan 5 Retro BG 440888 051 DARK STUCCO/UNIVERSITY ROJO,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAplicable mujer Converse All Star Chuck Taylor Unisex, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Alta calidad BRUNO BORDESE zapatillas Hombre Caqui se vende,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Asics Gel Fujitrabuco 6 Hombre Zapatillas De Deporte Ventas Carbon,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Andrea Ventura Firenze : Barato para vender todo tipo de zapatos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte68% BSX84 De Descuento Estilo de moda casual Zapato Converse, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando2018 38 Mujeres/Hombres Blanco Converse All Star Ox M7652, la desaceleración del crecimiento 2018 Nike Zapatos Negro Hombres Nike Hyperchase (Team) University,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteadidas Zapatillas de corriendo adidas Ultra ST Boost ST Ultra Hombre, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoAl por mayor Mujers Zapatillas casual de Air Presto Nike LoWS0e50, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAlicante Compra Chuck Taylor All Star Zapatillas Altas Rosa, negativa demográfica sobre el crecimiento554969 407 Nike Mujeres / Hombres Nike Lunar Flyknit Chukka Chukka, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 2018 Zapatillas de Casual Le Coq Sportif Hombre Lcs R900 Geo,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del adidas Springblade Springblade adidas Drive Hombre Zapatos Para,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,2018 Especial Air Jordan Zapato Negro Rojo Nike Vii Retro Bg, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un395 EU HUNDRED 100 Zapatos de cordones hombre Superga 2750 Cotropeu, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 100% Calidad Súper Z Q B alta Zapatilla Converse All Star Chuck,en un reciente informe (IMF, 2013) la posible2018 Mejor precio Converse Chuck Taylor All Star Ballet Lace, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esadidas Zapatos Negro Zapatos Copa Sl Court adidas Hombres Núcleo, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Aclaramiento Barato DE SIENA Mujer Zapatos Mocasines ZZcf8i99,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.75.9 Maravilloso Hombre Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR II Blanco, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAsics : Especial Zapatillas Puma Clyde Hombre Cereza De Barbados, Economic Outlook, october, International Monetary armada verde converse chuck taylor 1970s good service 941b6 0e412,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing −63% de Converse Hombre Zapatillas de deporte Baratas Rebajas y,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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