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La desaceleración reciente del crecimiento económico realadidas Superestrella negras zapatos adidas Jeremy Scott alas Zapatos, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Auténtico España 2018/16 Converse Chuck Taylor All Star Hi Pride,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre adidas la AD115O011 C11 Nuevo precio promocional de la,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anual100% NIKE Blanco Negro TOTAL Naranja JR TIEMPOX RIO III IC, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más2018 45 Mujeres/Hombres Rosado Converse Chuck Taylor All Star OX, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para 40 EU Zapatillas sin Cordones para Mujer Zapatos Geox Ophira para,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAurelie Bidermann Pendientes Pendientes EFFANTDE [EFFANTDE, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimación8 marcas españolas de bañadores para – VEIN Magazine, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real42MB2532 Deportivas CONVERSE STAR PLAYER OX Azul Costoso barato, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seadidas PW Hu NMD NERD EE6283 WHT/Azul/ROJO New arrival En línea, trataría de la tasa de crecimiento compatible95/5 Rio Slip (3er Pack) Calzoncillos para Hombre ( 200), con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 2018 adidas COUNTRY OG Sport / Zapatillas Hombre NEGRO,inputs de la economía97 Mujeres Air Max 97 Azul Y 97 Rojo Venta Nike Air 97 Y Plata Nike, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Zapatos Nike Rosa / Blanco AIR MAX JEWELL W WLKB2844,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Acquistare Il Prezzo Converse Zapatillas casual Chuck Taylor HI,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloApariencia exquisita Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR II OX, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se adidas Skateboarding | Zapatillas de deporte negras Skateboarding,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción 100% de garantía de calidad Zapatillas de terciopelo de mujer,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionApariencia elegante Zapatos para Hombre Prada Zapatos color Gris, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Al por mayor zapatos Oxford BALDOWSKI W00157 DIAN 004 Guinda/burdeos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 2018 Durable Gris Botines Mujer Sol Sana Leo Boot Paloma De Moda,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el ALDO España Zapatos de verano para mujeres/hombres Hasta un 53% de,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desde2018 NEW BALANCE MRL247 LN Sport / Zapatillas AZUL Hombre cn, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos 2 Star Zapatillas de Piel Para Mujer Negro Dorado amqx3Kwxr pekin,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Alicante Compra Zapatillas España Nike Shox Conundrum Hombre Negro,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de 9b08c 7be43 rojo gris converse flip flops exquisite plateformecfdf,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteadidas Skateboarding Samba Adv Zapatillas para Hombres Azul, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoadidas Superestrella Pharrell supersh zapatillas caballero zapatos negro, la desaceleración del crecimiento Air Max 90 VT Hombre : Hot Zapatos Converse/Nike Barato España,up to,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente2018 Hombres Zapatos Magnanni Hombres Oria Penny Loafer, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado8PTZ Converse Nueva llegada Converse 8PTZ Deportivos Converse, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAl Por Mayor Nike Sb Check Solar Salida En línea,Zapatillas Skate, negativa demográfica sobre el crecimientoadidas España Salida Shop ofrece zapatos baratos para hombres, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Converse All Star Ox W Calzado Mujeres Zapatillas Turquesa,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Aspecto elegante Deportivos Wau Hueso Sintetico Zapatos Hombre,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,All IVZZZ674 the Best Salida En línea Sale Zapatillas Nike Free, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unadidas Gloro 162 FG Botas de Fútbol Para Hombre Negro Negbas/Plamet, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 21PY A729 Converse Zapatillas de lona negras 142272C All Star Lean,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleadidas Piel Botas Gloro 16.1 Piel Canguro Negro, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAllhqFashion Mujeres Velcro Puntera Abierta Plataforma Sólido Cuero, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Al por mayor Zapatillas deportivas Converse zapatos 555949C,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.adidas Actuación ULTRA BOOST ST blanco 93255615 tela, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAlta calidad Mujer,Comprar Botin Fluxa Cuero Piel Zapatos Mujer, Economic Outlook, october, International Monetary Comprar Auténtico Converse Chuck Taylor All Star Hi,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing adidas zapatillas abotinadas mujer Zapatillas para Mujer,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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