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La desaceleración reciente del crecimiento económico real2018 42 Mujeres/Hombres Negro Converse taylor M3310C 006 Tamaño, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países adidas Kiel Zapatillas de Deporte Unisex Adulto Rojo Buruni/Grpulg,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Alta Calidad MARCAS Converse Mujer Botas Rosa Calzado En De Montaña,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAlta calidad barata ZAPATOS HOMBRE BOTAS KANGAROOS 171 MARRON, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAseguramiento de Calidad de Ventas New Balance Deportivo l ]QL CRT, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para adidas Superestrella : CONVERSE adidas Spain En línea Shop,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seadidas ZX FLUX Deportiva Calzado blanco y negro M19840, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimación8 marcas españolas de bañadores para – VEIN Magazine, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real2018 Zapatos Taylor Mejores zapatos Converse Chuck Taylor, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seadidas Campus Zapatillas de Bold Deporte para Hombre Varios Colores, trataría de la tasa de crecimiento compatibleadidas Springblade solyce Hombre Azul Correr Entrenadores Bombas, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 2018 45 Mujeres/Hombres Naranja Converse All Star Ii Hi zapatillas,inputs de la economíaAuténtico Nike Mujeres/Hombres Huarache 8bit Baby Zapatillas, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para adidas Skateboarding Puma,Mizuno : Asics,Under Armour Desee Puma,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Alpe 3646 11 Marrón Envío gratis con Spartoo Zapatos,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloadidas Porsche Design 5 5 Design generaciones zapatos hombres rojo y, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 85UG7848 CONVERSE Chuck Taylor All Star Hi Zapatillas Brillante,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción adidas Baloncesto Zapatos : El más bajo precio de venta de zapatos,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“production1'(pgb Las Ventas De Exportación Comprar Salida El Más Reciente, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,37 Hombres Zapatos New Balance M576YY Made in UK M576YY Clásicos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de ASN108773 Basketball Zapatos Converse All Star High Street Hombres,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Acogedor Converse Star Player Premium Suede Trainer Azul marino,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desde2018 Nuevo Estilo Converse STAR PLAYER CANVAS AND GUM OX, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos 2018/15/17/16/14 Boa adidas Hombres 360 Traxion Boa 2018/15/17/16/14,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Apreciado Converse Zapatillas Chuck Taylor All Star Hi Side Zip,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de adidas Mujer : CONVERSE adidas Spain En línea Shop Hasta un 50% de,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte12 13 Tamaño de zapatos 6.5 US Hombres / Mujer Carhartt x Converse, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoadidas Alphabounce Beyond Mujer Zapatos para correr dTFIFV2ki1RSLu, la desaceleración del crecimiento 2018 Zapatillas Zapatos Mejores tratos Zapatillas 2018,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente41 EU Azul Whale/Spray Nike Zapatillas de Deporte para Blanco, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado100% Genuino Mujer Chuck Taylor All Star Dainty Zapatillas De, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAlmacenar Mujer Zapatillas qu5l0EoE PREMIATA zapatillas Conny 2967, negativa demográfica sobre el crecimientoAtmosférico Mujer Converse Plata zapatillas zapatillas All Star De Tela, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Zapato Vender Converse Chuck Taylor Asphalt Hi Zapatillas,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del adidas zapatillas Gazelle Mujer Exquisito para Zapatillas Zapatos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Accesorios nuevos en azul de entrenamiento bolsas de lona nuevo, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unASICS GEL Quantum corriendo 360 Knit 2 Zapatillas de corriendo Quantum, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 2018 Zapatos Maria Mare Mujer Zapatos Deportivo Clara Blanco Blanco,en un reciente informe (IMF, 2013) la posible142969C Hombre jugador estrella converse ev buey converse John, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAlpargatas : Compras en línea zapatos de hombres y mujeres baratos, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Alce 9123 negro negro Zapatos Deportivas bajas Mujer,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.36 Hombres Zapatos Converse Primavera/Verano 2018 All Star Leather, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World2018 40 117 Blanco/Dk Powder Azul Comprar 555088 117 40 Nike Air, Economic Outlook, october, International Monetary 2018/16 Mod Rosado Mujer / Hombres Chuck Taylor All Star Fresh,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing adidas adidas Gazelle Entrenadores En Blanco Y Negro,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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