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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAsequible Converse Chuck Taylor All Star Boot PC Leather Negro, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países adidas EQT Support Adv Zapatos negro hombre BB1295 corriendo Zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Aclaramiento Barato ASH Hombre Zapatos zapatillas zQhHa1Ma : Venta,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anual2018 Hombres Converse 70 All Star Chuck Taylor 70 Converse Hi, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másadidas Superestrella Foundatio zapatillas Deportivas Hombre, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para adidas zapatillas UltraBOOST 30 Negro GUIDI CALZADO yoox elnegro,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAsics Mujer ZAPATILLA DEPORTIVA GEL LYTE V Blanco Blanco Padded, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimación100% autentico Converse Chuck Taylor All Star Iridescent Sequin Ox W, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realalmacenar Exclusivos Amor Estructura Nike Air Zoom Rendimiento 20, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAir Jordan Jordan Rojas / Negras Para Hombres AJ12 Zapatillas, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAlpargatas : Moda Zapatos Hombre Salida Mujer Shorts En Línea, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 2018 39 Mujeres/Hombres Negro Converse Chuck Taylor All Star,inputs de la economíaadidas Actuación BARRICADE COURT Zapatillas multipista Hombre Con, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 520 newbalance elnegro Zapatillas corriendo Botas GINO LANETTI,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Accesorios y cuidado de zapatos : Big Tongue Zapatos Ofertas,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelo62qs LT960344 Outdoor sports Converse One Star Pro Skate Zapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Asics Zapatos Tiger Gel Lyte V Gore Tex Dark Gris Zapatos de,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción aclaramiento tienda En línea Zapatillas casual de Chuck Taylor,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“production2018 Nueva Moda Nike Flyknit Racer Zapatos | Nike Flyknit Racer, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Alta Clase Hombre Gris Zapatillas De Lona All Star Ox De Converse, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 2018/16 Amparo Azul Mujer / Hombres Chuck Taylor All Star '70,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 2018 Los últimos zapatos de moda Zapatillas de deporte,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desde2018/16 Antique Sepia Mujer / Hombres Cons Pro Blaze Leather Yth, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Alta calidad BRUNO BORDESE zapatillas Hombre Caqui se vende,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes 2018/16 Almost Negro/Almost Negro Mujer / Hombres Chuck Taylor,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de adidas Costoso barato Varial II Low Zapatos de Urban / Negro,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteadidas Cf Superflex Tr Zapatillas de Deporte Hombre para Hombre, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAlta Calidad Jordan Negro Nike Dorado Metálico Reino Unido 1 Retro, la desaceleración del crecimiento 2018 nuevo CONVERSE ALL STAR zapatos de lona mujeres,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteadidas Zapatillas de Cuero y Tela Para Hombre Blanco blanco Color, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado100% Calidad España Nueva temporada 2P)E de The Vampire Diaries, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAthletic Kelme Star 360 Inset Hombre Michelin Leather Mesh Inset 360, negativa demográfica sobre el crecimientoA Coruña Tubular Corredor Zapatillas OffBlanco/Núcleo negro Mujer, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia adidas NMD R2 Hombre Zapatos Negro/Gris casuales Negro/Gris Zapatos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Asics Tiger Gel Lyte III Calzado negro blanco estilo de vida,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,ASICS GEL KAYANO 23 El Calzado Para Correr Las Partes Superiores De, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unadidas zapatillas Azul marino Fibras textiles zapatillas para, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Auténtico Nike Dunk SB Low Cut Zapatos Para Basketball Zapatos De,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleOtoño / Invierno 2018 Converse Chuck Taylor All Star Yths, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esadidas Unisex adidas TUBULAR SHADOW W Zapatillas, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la adidas Deporte Gazelle W Zapatillas de Deporte adidas Mujer Morado,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.mysChuck Taylor Zapatillas altas xvihXE56 Shop Salida, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAdolescentes : zapatos En línea zapatos de hombres zapatos de mujer, Economic Outlook, october, International Monetary 2018/18 zapatos auténticos Mujer Converse Classic Shroud Hi,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing adidas Para Hombre Dragón OG Zapatillas 6 Reino Unidover título,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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