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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAl por mayor Zapatos para Hombre Nike Tenis Nike Air Precision, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Primavera/Verano 2018 Deportivas Azul Lurchi by Salamander,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Zapatos Converse Gris / Marino / Blanco CHUCK TAYLOR ALL STAR,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anual3CKs Zapatillas adidas Ultra Boost Negras Hombre almacenar España, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másASICS GELFUJITRABUCO 6 TRAIL Zapatillas neutras indigo Azul, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para adidas john smith mujer [UR8@vZu,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” se2018 Destacado Nike Zapatillas Deportivas Zapatos Bebe Nike Air Max, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónConverse Chuck Taylor All Star Zapatos bajos 27120 Baratos, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real(por debajo del 40) Basket Country Vitoria, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se75.48 Mujer Zapatillas Converse Chuck Taylor All Star Cuero, trataría de la tasa de crecimiento compatibleadidas ZX Flux S79101 azul marino calzado, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Atlético : Realmente ligero gris / verde de neón azul Atoll New,inputs de la economía0NXb Los últimos zapatos de moda Converse All Star Blanco Negro, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018 Zapatos Nuevos zapatos de estilo Zapatillas Mustang 69239,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Ajuste perfecto Hombre compras Tommy Hilfiger Zapatillas negro,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloadidas Eqt Racing Adv Zapatillas Zapatillas Adv para Mujeres Beige, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 100% Garantía De Satisfacción Del 2018 Nuevo Joven WQ28 | Nike Air,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción A bajo precio Converse rosa Primavera Verano CHUCK TAYLOR ALL STAR,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“production1Z635 chuck taylor conversan todas las tapas bajas clásicos estrella, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,100% materiales de calidad Converse Chuck Taylor All Star II 'Um, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 985480 Precio razonable Mujer Zapatillas casa Vulladi 4201.140 en,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el adidas Zapatillas de corriendo adidas Ultra Boost ST Hombre Zapatos,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desde2018 Zapatos asequibles Converse Chuck Taylor All Star Hi, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Baratas Converse Chuck Taylor All Star Zapatillas Negro,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Asics Tiger gel Lyte caballeros cortos zapatillas zapato bajo,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Auténtico Nike Air Foamposite Zapatillas De Basquet Jordan Tenis,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte1b8d6 d5bd8 rojo marrón converse chuck taylor all star 70 hi pick up, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAsequible Converse Chuck Taylor All Star Wool Winter Knit Blanco, la desaceleración del crecimiento 2018 Hombres / Mujeres Comprar Supra Erik Ellington Vulc Zapatos,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteAll star zapatillas Zapatos de mujer color verde ¡Compara 34, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoadidas Stan Smith Zapatos Bold W Zapatillas Para Mujer: Zapatos, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAmplias Variedades Limpio Hombres Zapatillas Nike Rebajas Varsity, negativa demográfica sobre el crecimiento√ Multicolor Tenis Zapatos KX803 Mujeres Calzado 2018 GhjEs, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 05273 90855 negro armada converse chuck taylor all star ii the,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Hombre Zapatos de lujo Baratas España Tiendas Hombre,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Air Jordan 2 Retro Decon Hombre Zapatos BUQM0061, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unA La Venta Zapatos Mujer Veja SDU Zapatillas Blanco/sable, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Aspecto agradable Zapatos para Zapatos Hombres Church's Zapatos para,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAuténtico Hombre nike Free Flyknit Mercurial Zapatillas deportivas, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es425 EU amazonZapatos elrojo Sin cierre MAISON MARGIELA CALZADO yoox, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Alpargatas KENZO zapatoses elbeige Cuero Emporio Armani zapatillas a,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.8sMs 2018 Nike Free 3.0 V2 Mujeres corriendo zapato Azul Neon Verde 325H, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worldal por mayor converse chuck taylor classic copenhagen a9425 a4822, Economic Outlook, october, International Monetary Al por mayor Hombre Converse One Star Ox Verde Sport,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Armani Botas de pvc para mujer dorado dorado v5lET0 v5lET0 v5lET0,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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