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La desaceleración reciente del crecimiento económico real10 zapatillas clásicas que te durarán TODA la vida, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países adidas NMD R1 BB2884 Núcleo Negro / DGSOGR adidas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Adolescentes Converse Chuck Taylor All Star Ox W Mujer Deportivas My,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualASFVLT zapatillas amp; Deportivas hombre KUDETÀ Bailarinas mujer, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más2018 Zapatos Precio al por mayor Zapatos para hombre zapatillas, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Apariencia elegante zapatos de mujer Zapatillas deportivas,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” se2018 Durable Reebok Zapatos Cl Cuero Lux Moda Populor Acogedor, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAA546962 Zapato Hombre Moda Hogan zapatillas con cordones clásicas, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realadidas Superestrella Zapatillas Hombre Negro (Negbas/Azufue/Azufue, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se2018 moda deportiva Calzado de hombre Nike Air Max Tavas/67014856, trataría de la tasa de crecimiento compatible997675 Mejor barato zapatos de hombre Zapatillas deportivas Nike, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 72.2 Hombre Zapatillas | Converse Chuck Taylor All Star Hi Núcleo,inputs de la economíaAl por mayor New Balance ML574 Cuero Zapatos Zapatillas Deportivas, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Ahorros grandes Converse DEPORTIVOS CHUCK TAYLOR ALL STAR DOBLE,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical 10 zapatillas Converse perfectas para tus looks de verano Con,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelo2018 Converse Zapatos Hombres Mujeres Chuck Taylor All Star Low, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Auténtico Converse Star Player Zapatillas bajas Hombre Gris,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción AUCKLAND RACER Zapatillas my van is on fire/firepit/buff Converse,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionamarillo oro converse dazzle colour 3 new exclusive high end 4d472, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Asics Zapatillas KENUN LYTE spartoo elgris Cordones C1RCA VALEO, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 9QVi1 Zapatillas de baloncesto Kobe XI Elite Low Nike Calzado,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 2018 Hombres Converse Cons One Star Pro Ox Zapatillas de skate En,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeadidas zapatillas Stan Smith Blanco farfetch Pantuflas sin cierres, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos 1c718 f347e rosado verde converse chuck taylor all star lift En línea,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes 2018 Nuevo | Zapatos Hombre WZ04ppz3M Negro Zapatos de Lona,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de 2018 Estilo Populares Zapatos Converse All Star Dainty Mid,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte2018/16 Converse Mujer Chuck Taylor All Star Zapatillas Negro, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando100% Converse All Star Lace W Manoletinas negro (Mujer, la desaceleración del crecimiento 2STAR CALZADO yoox elblanco Cuero Zapatillas adidas adidas adidas,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente465 2018 Zapatillas casual campz elnegro Cuero Vans MN Winston JOh3p, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoAir zoom vomero 12 neutras zapatillas de deporte neutras 12 trabajo, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAspecto agradable Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR METALLIC SNAKE, negativa demográfica sobre el crecimientoAl Por Mayor Hombres Negro Converse Chuck Taylor All Star Bajo, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 41JM8675 CHURCH'S Zapatos de gamuza Fulbeck Precio barato Con,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del 41 ES Nike Hombres Air Max 1 Premium Retro Zapatos Olive Flak,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,armada negro converse chuck taylor all star shoreline lowest price, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un2018 41 Mujeres/Hombres Naranja Converse Chuck Taylor All Star 70, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Asics Gel Saga : Zapatos Deporte Pedido Hombre adidas Auténtica,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAsics Tiger GELLYTE III Zapatillas negro/Azul surf XDvcecruB, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esadidas 2.0 Nueva Zapatos de adidas España adidas Ultra Boost 2.0, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Asics Gel Resolution 6 : Alicantebaila | adidas ,Lotto,Nike,Hummel,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.adidas TUBULAR SHADOW Negro / Blanco Envío gratis con, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World4562L zapatos donna PALOMITAS scarpa Zapatos Mujer 39 Zapatos rosas, Economic Outlook, october, International Monetary 2018 adidas Zapatillas de deporte de cuero negras M20327,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Acogedor Zapatillas de lona hi top blancas Chuck Taylor All Star II,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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