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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAthletic Nike corriendo Hombre Zoom Vomero+ 8 corriendo Nike Zapatos, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Acogedor Converse Chuck Taylor All Star High Line Missoni Garceta,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre adidas CAMPUS krack elbeige Cordones Hoka One One Challenger Atr 4,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAthletic Nike Skateboarding Eric Shop Koston Hombre Zapatos En línea, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más2018 Lujo Converse Mujer Azul Botines Encantador Chuck Taylor All, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para 2018 Nuevo | Zapatos Hombre CO66xkn1D Negro Zapatos de Lona,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAsics Mujer Zapatos España En línea Asics Mujer Zapatos Gran, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimación994672 Mejor precio precio Mejor Zapatillas deportivas Skechers, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realadidas Seeley Premiere Classified Calzado negro DrycSD1o spin, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAsics Fuzex Lyte : y Reebok Hombre,Reebok Mujer,Mujer, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAuténtico para mujer Asics corriendo Zapatos Comprar Baratas España, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 2018/16 Negro Mujer / Hombres Chuck Taylor All Star Sencillo Step,inputs de la economíaadidas Actuación ENERGY BOOST Zapatillas neutras mystery ruby/red, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018 En línea Hombres ata de moda que corren ata Hombres para arriba,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical AG835348 Chaussures de Sintético superior Mujer 172 Calzado,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloadidas Ace 16.1 Primeknit FG/AG Zapatillas de corriendo Para Hombre, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Alexander Smith woven laceup zapatillas Negro farfetch elnegro Suede,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción adidas zapatillas EQT Support ADV Verde farfetch el azul Rayas,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAuténtico mujer zapatillas de deporte con estampado pop art chuck, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,2018 Nationality Zapatillas de piel de hombre Chuck Taylor All Star, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Alta calidad Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR II PASTEL MIDSOLES HI,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el adidas Madrid Venta On Line Envio Gratuito | adidas,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAspecto agradable Mujer Converse Chuck Taylor All Star II Ox Shield, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos 2018 Zapatillas Converse Mujer CTAS Seasonal Color zapatillas Venta,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes ATTIMONELLI'S Zapatos de cordones Attimonelli'S Hombre Negro,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de 100% De Garantía De Calidad Jordan 11 Retro (PS) BROJO 378039 010,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteadidas equipment support ADV bb1300 negro/Turbo Rojo EQT cortosver, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando2018 España Converse Hombre Azul Zapatillas De Deporte Abotinadas, la desaceleración del crecimiento 50% De Descuento. Nike Air Max Huarache | Zapatillas Nike De Vestir,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente138358C conversar todos los bajos estrella ante de clatratos de, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado20182 línea Casual Ventas en línea 20182 adidas CLOUDFOAM SPEED, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influencia41 Hombres Asics Gel para Sight Negro H708L 9090 Zapatos para Gel, negativa demográfica sobre el crecimientoAbsolutamente Tommy Hilfiger Blanco Zapatos Zapatillas Ventas De, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia adidas : Alicante Tienda ANAKI | adidas Actuación Enchufe,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del 2018 Chic Hombre Converse Negro Cons Metric Cls Estilo Elegante,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,3mYX Nueva llegada Nike Zapatos Tenis de Mujer Nike Tenis Zapatos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un7 8.5 Tamaño de zapatos 8.5 US Hombres / Mujer Nike Air Tech, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Apariencia elegante Givenchy Zapatillas Deportivas Piel Blanco,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleES)Converse All Star Ox Casual Basketball Zapatos Negro/Casino, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es2018 Aspecto agradable Zero Nike Air Max Zero agradable Mujer, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la 45 ES Converse Hombres Chuck Taylor All Star 70 Ox Azul Chill,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.alto descuento Converse Chuck Taylor All Star Craft Sl Ox Blanco, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worldadidas Superestrella 80s complementos Calzado onic/Gris/chalk: Zapatos y, Economic Outlook, october, International Monetary 2018 40 adidas Equipment Racing 91/16 W Mujeres Zapatos Ftw,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 315186 400 Nike Mujeres / Hombres Nike Mujer Air Air Mujer Force 1,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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