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La desaceleración reciente del crecimiento económico realadidas Stan Smith Zapatos Para Stan Correr Venta Barata adidas, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 2018 Comprar zapatos auténticos Converse Chuck Taylor All,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre adidas Gloro 162 FG Botas de Fútbol Para Hombre Negro Negbas/Plamet,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualadidas Nizza BZ0489 Zapatos Hombre Zapatillas, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAlta calidad barata Converse CT Dainty OX Mujer Celeste,2018, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para asombroso Converse Chuck Taylor All Star Hi Zapatillas de baloncesto,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” se2018 Descuento Zapatos de Hombre JHAYBER ZA58725 66, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAlta Calidad Zapatillas Converse Chuck 70 Parkway Floral Ox Papyrus, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real2018 Zapatilla Lona Converse Blanco Venta En línea :, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se2018/18 nueva colección de zapatos pabloochoa.Zapatos FLORENCIA, trataría de la tasa de crecimiento compatibleadidas by STELLA McCARTNEY CALZADO Stileo yoox el blanco Deportivo, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Al mejor precio Zapatillas Converse para mujer chuck taylor all star,inputs de la economíaAsics Calzado : Zapatillas deportivas Marcas En línea | Nike adidas, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para AH42 LOTTO zapatos negro gris gamuza textil hombre zapatillas EU 41,EU,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical adidas (Collegiate Response (Collegiate adidas marina/Amazon púrpura,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAcne Studios Botas de Hombre raffaellonetwork elbeige Sin cierre, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se adidas Superestrella años 80,adidas Superestrella años 80 vest 2018 adidas,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Alis : Venta SoulCal | Navy / Blanco Zapatillas lona IYJE398,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionadidas Zapatillas de deporte en azul con goma oscura, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,adidas CHANCLA DURAMO clubdelzapato elnegro Cordones Clarks Botines, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de adidas la Yeezy Boost 350 Hombre : Nike la adidas tienda insignia,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el adidas ZX Flux S79101 azul marino calzado,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeApariencia elegante Zapatos para Hombres Lanvin Zapatillas, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Zapatillas de deporte Ref:141709 Converse Star Player 2V Ox,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes adidas Adi Ease J zapatillas Negro Lona | 67480,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de All Stars Converse : Zapatillas Converse : Converse All Star,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteadidas zapatillas Blanco hombre Calzado,adidas 2018 nmd,zapatillas, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando2018 España Converse Hombre Verde Zapatillas De Lona Estampadas, la desaceleración del crecimiento 385 EU amazonZapatos elnegro Cordones Negro negro/negro Nike Tiempo,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteaseado Converse zapatos de salon dorados Chuck Taylor All Del, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado8fe01 2a6a8 marrón azul converse all star great prices, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influencia2018 verano barato Multicolor Wilson Kaos Comp Zapatillas de Tenis, negativa demográfica sobre el crecimiento2vdUTFVu8b adidas Superestrella Fundación Blanco Zapatos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia All para valencia converse mujer rayas en Star marino Chuck,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Asics Gel Resolution 6 Clay Hombre Zapato de tenis (negro,blanco,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,adidas Superestrella Superestrella el corte ingles Hombre,adidas Superestrella, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAl Por Mayor EJO28 Venta Caliente Productos Zapato Converse, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 2018/16 Fatigue Verde Mujer / Hombres Chuck Ii Spacer Mesh High,en un reciente informe (IMF, 2013) la posible2ca16 322d2 verde converse chuck taylor all star ultra pick up, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esadidas Zapatilla Ultra Boost ST Para Hombre Blanco :, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la aspecto superior 2018 QS48 Clarks Con cordones E/S.P.I 16092,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.2018 De moda Hombre Zapatos CESARE CASADEI Rojo Piel zapatillas, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World40 elnegro EU 6 UK amazonZapatos elnegro 40 Impermeable LLOYD Giles, Economic Outlook, october, International Monetary Asics GEL Noosa Tri 8 Coral/Púrpura/Multi corriendo Zapatos Price,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Agraciado Zapatillas de festival con bordados Chuck Taylor All Star,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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