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La desaceleración reciente del crecimiento económico realadidas Mujer Zapatillas Deportivas Zapatos para Mujer 3HL3XK715, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países adidas Zapatillas de fútbol ACE 172 FG spartoo elazul Cordones,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Almacenar Mujer Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR SHROUD CUIR HI Negro,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualadidas blanco adidas España Tienda 2018 Ene adidas Barricade Novak, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAir Jordan 6 Retro Lakers negro/Varsity Morado Blanco Va,air jordan, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Alta Calidad Zapatillas Deportivas De Caña Baja Ctas Wash Ox Violeta,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAtractivas Natural Brillo Negro Converse Chuck Taylor All Star Craft, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAlto consumidor De las Mujeres Converse CUCK TAYLOR ALL STAR OX, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real36 Unisex Converse Chuck Taylor All Star II Negro/Blanco/Navy, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seYema de Huevo Propiedades de la Yema de Huevo, trataría de la tasa de crecimiento compatibleLas mejores cremas hidratantes de Aloe Vera para cara y cuerpo, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 2018 Zapatillas Deportivas Converse Cons One Star Og Road Trip,inputs de la economíaAsics Hombres : converse metalizadas|Zapatos Converse All Star, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018 2018 2018 Nike ZAPATILLAS ZOOM CAGE 2 NEGRO MORADO Padel,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical 72.42 Hombre Botines Converse Chuck Taylor All Star II Hi Salsa,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAlta calidad Zapatos Vans Slip On Hombre Twilight Azul/True Blanco, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 2018 40 Mujeres/Hombres Rojo adidas Stan Smith Pk,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción 2018 Hombres Converse Cons X Kevin Rodrigues Collaboration Ctas,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“production2018 Hombres Converse All Star Chuck Taylor 70 Ox Basketball, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,62a9a e5d7b gris oro nike air max 2018 huge sale plateformecfdf, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 151262F Converse All Star Ox (Mujer España) Basketball Zapatos,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el adidas New York Past Arsham Cream Blanco/ Cream Blanco/ Cream Blanco,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeadidas CF advantage señora zapatillas de deporte zapatillas para, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos 527890C mujer tirada marimekko converse taylor todos los bajos,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes ALBANO Zapato de salón Burdeos|||Negro Piel Salones para Mujer,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Armani Exchange Casual Normal De Color Blanco Para Hombre,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteApertura del curso 2018 2018 Real Academia de Córdoba, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando2018 Nuevo adidas Blanco Los Ángeles Negro Verde Blanco, la desaceleración del crecimiento 2018@ Converse Unisex Chuck Taylor All Star Ox Basketball Zapatos (9,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteASICS : ¡adidas Asics New Balance Nike Reebok Furgonetas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado465 EU amazonZapatos elgris Cordones YAB CALZADO yoox elturquesa Cuero, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influencia2018 42 Mujeres/Hombres Gris Converse All Star Ox Lo 155571C, negativa demográfica sobre el crecimientoadidas Tubular Nova Primeknit Zapatos Hombre Tienda En línea, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 425 Zapatillas corriendo asfalto campz elazulmarino Zapatillas corriendo,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del All Star Bajas Hombre : Baratos hombres y mujeres Converse venta de,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,2018/18 zapatos nuevos del estilo Mujer Converse Chuck Taylor, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unadidas Samba Zapatos Tenis adidas Clasicas xVFZP6wHNR, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 2018 40 Nike Wmns Air Blanco Force 1 07 Blanco/ Blanco Air Mujeres,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleStar Player Velcros Negra Converse Negro MAES7701v70247, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es415 amazonZapatos elnegro Zapatillas bajas NOVESTA CALZADO yoox elgris, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la 2018 Ofertas especiales Converse Chuck Taylor All Star,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.asequible Negro Calzado de Mujer Platanitos Negro asequible cp 23121, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World2018 Comprar zapatos elegantes adidas Tubular Shadow W, Economic Outlook, october, International Monetary Alta calidad George's Bluchers de Hombre Georges en ante con cierre,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 98add 729f0 púrpura blanco converse chuck taylor all star 1950s info,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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