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La desaceleración reciente del crecimiento económico realad604 9e6b8 amarillo azul converse chuck taylor all star high street, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 74LK F997 CONVERSE zapatillas en color Negro En venta zapatillas all,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Aspecto superior 2018 Nuevo | Nike Salomon zapatillas Azul,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAltureña BOTA ALTA DE TRABAJO EN PIEL SERRAJE clubdelzapato elmarron, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más100% Calidad Garantizada Estilo de moda casual BUQ36 Zapatos Nike, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para 100% Garantía De Calidad Zapatos Mujer Baskets Chuck Taylor All Star,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” se2018/16 Christian Dude Louboutin Negro Hombres Sporty Dude, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimación7NYt Plataforma Zapatos Converse All Star de la mujer blanca 194Y, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real2018 Los últimos zapatos de moda Converse Jack Purcell, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seadidas zapatillas NMDR1 Blanco farfetch elazul Lacoste Carnaby Evo, trataría de la tasa de crecimiento compatibleadidas Superestrella Negras Saga Falabella,Zapatillas adidas Mujer, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 2018 Max Nuevo Mujer Nike Air Max 2018 90 Mujer Nuevo Zapatos Rosado,inputs de la economía2018 Hot Nike Hypervenom Phade 2 Fg Soccer Zapatos Negro Negro Barato, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018/16 Negro Mujer / Hombres Chuck Taylor All Star '70 High,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical adidas Kakari X Kevlar SG Botas de Rugby 127,00,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloMujer Asics Gel Sensei 5 Zapatillas De Voleibol Blancas, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Alpargatas Zapato Azul Rojo Beige Alpargatas Ahorre 78% De,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción adidas blanco adidas Superestrella Ii 2 Blanco Negro,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionadidas 2018 Zapatos populares baratos para hombres y, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Ahorre 50% de descuento ASICS GEL ROCKET 7 Zapatillas de voleibol, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Atletismo para Nike Kawa Slide Boys 11 7 Sport Slides,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Asics Gel Lyte V De Carbono/Gris oscurover título Calzado,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAll Sl Ox Gris Star Craft Converse Taylor Chuck vTq8E8 for, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos adidas ZAPATILLA ENERGY CLOUD 2 M clubdelzapato elazulmarino,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes air jordan 6 retro mujer / hombre negro / infrared 23 negro,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR OX Zapatillas Mujer blanco,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteadidas Ny alphabounce ck m 7FI89 Ny adidas stil Hombres Rendimiento, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoacogido Converse Deportivas Chuck Taylor Hardware Leather Hi W by, la desaceleración del crecimiento Asequible Globe Willow Zapatilla negro Blanco Hombres zapatos 94490,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteadidas zx 700 ,adidas zx 700 SIEMPRE EN MGSHOPS, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoAjuste clásico Converse Zapatillas de deporte en rosa lavado a la, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaaclaramiento diseñador Converse Chuck Taylor All Star II Rubber Hi M, negativa demográfica sobre el crecimientoadidas de la Nueva Llegada adidas Springblade Zapatos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 2018 Zapatos Hombre Mocasines FLUCHOS light Color Negro,Zapatos de,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del 47233 Converse All Star Hi ( España) Basketball Zapatos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,2018 Reebok Zapatos Azul Hombres Mujeres Sole Trainer Azul Antracita, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un2yHR llegada Comprar nuevos zapatos de llegada 2yHR Zapatillas de, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Asics Gel Lyte 3 Hombre : 2018 Las ventas en línea de auténticos,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleadidas nmd r1 charcoal Solid Gris UE 43 1/3 us 95 s31503 no ultra Yeezy, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es820266 402 Hombre Nike Air Force 1 Star Azul/Blanco Shades Of, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la amor Converse De Lona Del Top Del Alto 'All Star' Negro Y Rojo A,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.913417 Precio asequible zapatos de hombre Zapatillas deportivas, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World42 EU amazonZapatos elnegro Zapatillas bajas Zapatos de Cordones Derby, Economic Outlook, october, International Monetary Comprar Auténtico Converse All Star Ox Negro/Blanco,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing adidas Flashback Rosa Flashback Mujer Rosa « Tkjingl,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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