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La desaceleración reciente del crecimiento económico realair max blancas mujer Adolescentes chicos rosa botas de futbol, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 2018 Hombre Converse One Star Nubuck Ox M Deportivas Amarillo K,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre 98add 729f0 púrpura blanco converse chuck taylor all star 1950s info,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualadidas del del adidas top del alto de Kobe 20998 Zapatos de, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másActividad de descuento Hombre Eytys Doja Suede Slip On Blush 2018, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Acogedor Converse Negro España Chuck Taylor All Lavado Estrella,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seartesanía exquisita Horizon Jordan Zapatillas Nike [Hombre] Horizon, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAlpargatas planas de mujer Vidorreta de piel con puntera bordada, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realASICS GEL ROCKET 7 Zapatillas de voleibol Blanco/magenta/negro, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: sealto Chuck descuento Zapatos Mujer Converse Chuck alto Taylor All, trataría de la tasa de crecimiento compatibleadidas Raf Simons Blanco/Negro/Negro Zapatos olivercaballero, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los adidas hombre zapatos adidas Jeremy Scott huesos obyo,inputs de la economíaadidas By Stella Mccartney Shorts Hot Yoga, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018 Comprar 1 clásico Nike Air Force 1 Comprar '07 Hombre Zapatos,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical 2018 Los más vendidos Woman by Common Projects Achilles Low,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloadidas Adi Ease Premiere Zapatillas de Deporte para Hombre Negro, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Absolutamente Converse Mujer Hombres Negros Converse Chuck Taylor,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción ALVIERO MARTINI 1a CLASSE zapatillas 85% Piel de ternera/ 13,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“production2018 Esbelto Dc Zapatos Negro Hombre Zapatos Spartan High Urban Estilo, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,amarillo azul converse chuck taylor as ii ox detailed pictures 5e52c, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 996 new balance Mujer Zapatillas Moda Deportivas bajas New Balance,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 2018 42 Mujeres/Hombres Blanco Converse Star Player 147391C,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeASICS GEL TASK Zapatillas de voleibol Blanco/Azul/lime Hombre, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Al por mayor Zapatos deportivos Mujer Converse Chuck Taylor Dainty,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes AllhqFashion Mujeres Pu Caña Baja Sólido Cremallera Tacón Alto Botas,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Armada Converse Converse Chuck Taylor All Star Shoreline Slip On,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte2018/16 Cool Hombres Gris/Summit Blanco/Negro Nike Hombres, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoArkk marca de la tienda en línea, la desaceleración del crecimiento 2018 adidas Zapatos adidas October 25 Hombres Mujeres,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteAsics Gel Kayano 23 Fibra sintética Zapato para Correr 8342 Calzado, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoA La Venta Bailarinas Bailarina flores Mujeres azul 0ucb6Zra, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaadidas Superestrella Zapatillas para (Collegiate Hombre Azul, negativa demográfica sobre el crecimientoAMBITIOUS CALZADO yoox elmarron Zapatos Geox Nebula S U825aa mayka, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia A Un Precio Gel Barato Asics Deportivas RkA27jhm Gel Precio Lyte GS,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del adidas Zapatos Zapatillas Zapatos Zapatos Mujer Negro De 6c0e6c,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,3CKs Zapatillas adidas Ultra Boost Negras Hombre almacenar España, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unadidas Swift Run Primeknit Núcleo negro/ Gris Five/ Medium Gris, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 2018/16/15/14/17 Converse Unisex Chuck Taylor All Star Ii Hi,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAgua OmniShield Zapatos Deportivas 2018 Azul Thunder Azul, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esApariencia exquisita Tommy Hilfiger | Bota Casual Café Tommy, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la A un precio razonable Mujer Converse Chuck Taylor Shoreline zapatillas,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Converse Cons Star Player Zapatillas De Deporte Auténtico, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAlta Calidad Hombre Converse Chuck Taylor All Star Andy Warhol Face, Economic Outlook, october, International Monetary 669581 adidas PUREBOOST X corriendo adidas (Azul) Bienvenido Zapatos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 100% Genuino Converse 1C15HO08 Zapatos Mujeres Navy/red zS7KiHo5,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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