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La desaceleración reciente del crecimiento económico realClarks extra wide Mujer Zapatos compare prices and buy En línea, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Chic Hombre Zapatos Valor Superior Tenis Casuales De Los Hombres De,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Cuple 88037 ankleboats cuero negro 178174 178174 negro 4408dd,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualConverse All Star Customized zapatos personalizados Producto, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másCompra Botas Botas De Invierno de mujer en talla 36 En línea, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Converse Chuck Taylor All Star HI Bota Blanca AmorZapatos,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seComprar descuento mujer Valentino zapatos mules soul rockstud de, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimacióncomprar botines de tacón de fashion pills de mujer de segunda mano, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realDaisy Street negro Buckle Western Ankle boats Zapatos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seCompra Botas Altas de mujer color plateado En línea FASHIOLA.mx, trataría de la tasa de crecimiento compatibleCandyman el terror de los ochenta que se hacía en los noventa Can, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Compre 2017 Mujeres De Tacones Altos Bombas De Gamuza Zapatos De,inputs de la economíaCharles por Charles David David David Mujer Botas Marrón Topo 6 US/4, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Compra Zapatos Con Plataforma de mujer Vince Camuto En línea. Compara,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Comprar El Naturalista Zapatos de mujer Zapatillas Baratos En línea,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloCalçados Bershka Mulher Bershka Portugal Zapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Damas tobillo Clarks Cuero Bloque Talón Para mujeres Botas al,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Complejo y fino GIUSEPPE ZANOTTI Hombre Zapatos Fall/Invierno 2017,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionCorazón de metal: Combina los zapatos metálicos con todo, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,cocodeal Tacones Altos Las Botas De Rodilla Mujer negro Botas y, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Compre ASUMER 2018 NUEVA Moda De Piel + Botas De Cuero Genuino Punta,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Compra En línea Zapatos de boda calzado de mujer de fiesta y,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeCompre Niza Zapatos Mujer XICC Zapatos EX234 Mocasines NEGRO, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos callaghan zapatos vestir callaghan hombre zapato casual marron lone,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Calzado masculino Zara otoño invierno 2018 Mister Moda,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Comprar Zapatos Mujer LOLA CRUZ Botín con cuña Lola Cruz,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteCalvin Klein Mujer Zapatos España Salida Calvin Klein Mujer, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoCalzado de mujer los mejores diseños. Cuero natural o sinteticos, la desaceleración del crecimiento Callaghan : Comprar Zapatos,ÚLTIMO DÍA Hasta 60,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteCatálogo Price Zapatos BOTAS 2018 2017 (COMPLETO) YouTube, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoClarks Caddy Belle Negro Botas de mujer LZthSqyqrp [LZthSqyqrp, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciacon Las y Redonda Gruesa Cabeza de Botas Rose Rojo Blanco Botines el, negativa demográfica sobre el crecimientoCHINELA VESTIR Mocasines Zapatos Hombre ZARA México zapato, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Comprar calzado de mujer En línea Tienda Virtual Azaleia Calzados,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Chanclas con Estampado Floral Foreva Zapatos Foreva 26NzpziV7R,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Caterpillar Botines con Tacón Bajo para Mujer Mujer Botas y Botines, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unClarks Un Adorn Mid Mujer Zapatos Botas Botines Beige sWSNNCEHD, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Calvin Klein : Hombre y mujer zapatillas en línea descuento zapatos,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleCompre barato 100 auténtico Cuánta venta en línea Gioseppo Botines, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esCompra Zapatos Hombre Adidas en Linio Colombia, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Christian Dior 2018 19AW Plain Toe zapatillas (3SN231YEE H969,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Comprar Nike Nike Cortez Hombre Baratos Con Envío Gratis Nike Nike, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worldcómodo zapatillas mtb baratas Marsèll Calzado Botines De Caña, Economic Outlook, october, International Monetary De Beige Botín Las 39 Zapatos Tamaño 35 Martin Botin Puro Casual,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing dalia zapatillas bici carretera Giuseppe Zanotti Design Calzado,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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