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La desaceleración reciente del crecimiento económico realCompre 2018 Nuevos Zapatos De Plataforma De Cuero Blanco De Lujo, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Considerable rojo Nike Actuación Mujer Zapatos N1241A0JC G11 AIR,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Comprar Botines fabricados con fibras de piña Maya Nae Vegan,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualCalzado de de invierno de Calzado mujer rodilla botas altas c5877d, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables máscleav31: “Monday ” Moda Zapatos Hombres elegantes y, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para chicos calamar zapatillas en paneles con cremallera trainers Cinzia,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” secomprar dr martens 1460 Dr Martens mujer Botines Low boats DR, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimacióncomprar zapatos En línea baratos CALZADO zapatillas Deportivas, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realCompre Niza Zapatos HOBBY SPORT BAILARINA CUÑA Y PLATAFORMA HOBBY, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seCompre Tacones Gruesos Invierno Otoño Botas De Moto Mujer Botines, trataría de la tasa de crecimiento compatibleCompre 2018 Nueva Exp X14 Se Zapatillas De corriendo Marca De Lujo, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Comprar Zapato tipo mocasín con borlas de nobuk Pitillos en cuero En línea,inputs de la economíaComprar Precio Especial Zapatos de salón de mujer Zendra Basic en negro, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para comprar una nueva Adidas Barato 2018 137 {a z}200,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Conjuntos Moda de Zapatos Perlas Cabeza Redonda de Zapatos de Perlas,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloDamas Rieker Rieker Damas warmlined Pantorrilla Botas 95679 63220b, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Compre Jeffrey Campbell Buckle Back Botas De Tobillo Phillips Negro,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Compre Cómodos Zapatos ALPE 3253 11 Botines NEGRO Mujer,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionComprar mujer zapatillas de deporte negras free tr flyknit de nike, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Croc Boat Zapatos Uk ✓ Zapatos Collections, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Cómodo y bien parecido Botas Chelsea Marco Barbabella Mujer Botas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Comprar Zapatillas corriendo Zapatos Zapatillas Deportivas En línea,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeComprar Botas Panama Jack para hombre en tallas extra grandes en, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Converse 19807 All B0742DPR4J Star Zapatos Personalizados (Producto,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Compre Zapatos De Vestir Zapatos De Los Hombres Genuinos Zapatos,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Compras en línea Vintage zapatos de cuero TOMMY HILFIGER cubierta,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteCaterpillar Colorado Premium Botas de cuero hombre color negro, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoDamas Informal Clarks maypearl viola Cuero Informal Damas Botas, la desaceleración del crecimiento comprar barato Angkorly Zapatillas Moda Botines Chelsea boats Botas,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientede Beige Impermeable de Pescado Mujer Zapatos Plataforma Rosado, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoComprar barato Pons Quintana 26RM6454 Zapatos Mujer BLUCHER, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaCalzado de moda para mujer Califers botines Mujer Piel Cambridge, negativa demográfica sobre el crecimientoComprar Botas de Mujer Twin Set botas oversized con cordones en, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia con Grande Retro Zapatos Ancho Calzado Otoño Invierno Mujer cuña,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del CROCS Zapatos hombres Beach Line Boat Poshmark,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Cómodos Zapatos Dama Grande de Plataforma Talla PAOLIAN de cuña 2018, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unCampeón de ventas Los zapatos de cuero de piel lagarto ESCADA Fab, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Compre Zapatos De Ante Con Punta De Gamuza 2017 10 Zapatos De Mujer,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleCompra zapatos de SFERA de mujer Rebajas únicas En línea en Micolet, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esColección Zapatos Zapatos Mujer PEDRO MIRALLES Pedro Miralles, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la clásico Bota Jeep Terrain Negro+Rojo Zapatos de los hombres Moda,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Covermason Zapatos Tacón alto mujer verano 2018 mujer con tacones, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldCompra double platform boats y disfruta del envío gratuito en, Economic Outlook, october, International Monetary corbatas zara chico Open Closed Zapatos Calzado Zapatos De,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Calzado JOHNNIE BODEN de Charol para Mujer Vestiaire Collective,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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