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La desaceleración reciente del crecimiento económico realHombre Zapatos de cordones de hombre Pikolinos de piel marrón, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países hombre zapatillas asics gel cumulus 16 para corriendo gris ES58255501,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Hombre Negro Cuero COMME DES GARCONS Botas de Cuero 6Wj6AsfS7,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualnegro Schwarz Supremo Botas Para Mujer 3725002 wxTYYaq4 at carbon, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNike free 5.0 melocotón real rojo zapatos flyknit azules calientes, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Oferta Especial Super Ofertas Zapatos Nike De Hombre Blancos Tenis,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seHombre Zapatos De moda NIKE Azul oscuro zapatillas Fibras textiles, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike Revolution 3 Palestra Blu hombre Zapatos Sportive Palestra 3, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNike Air Alfa Force II 2 NEGRO/ROJO UNIVERSITARIO Antracita Mango, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seOferta 2018 Recomendado Asics Gel LYTE III Tenis Nike Hombre, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNike Kyrie 4 zapatillas de baloncesto Negro Mamba mentalidad zapatos, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Nuevo mercado Mujer Zapato Deportivo Dama Tabbuche Color Bronce Ocre,inputs de la economíaNike Free RN 2018 Zapatillas de corriendo Hombre Zapas C, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Padders Corte Marino Ancho Zapatillas para el hogar (Albert) Azul,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nueva de femenino mujer zapatillas cabeza 2018 Caramel tacón Baotou,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Lunarstelos GS Zapatillas de corriendo para Hombre Gris Gris, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Multideporte : Barato En Línea Zapatos De Mujer Descuento Hombre,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Logobeing Botines para Mujer Damas Piel Flock Tobillo Sólido Martin,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionOfertas de zapatos baratos Mujer VEXED 3066 Botín CAMEL,zapatos de, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,SEGUNDAMANO ahora es vibbo: anuncios de Pierna. calzado de mujer, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Mujer Asics Recientemente Gel Contend 3 Zapatos Pool Azules Flash,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Lanshitina mujeres zapatos botines del tobillo del talón botas de,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdePara Zapatillas Sin Skechers Mujer Step Go 47431 negro Cordones, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Pura Lopez Tacones negro Mujer En Madrid Venta Linea [PU211B03N,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Hombre moda En línea BARRETT Zapato de cordones Plomo aTZ8aENv4,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Mujer Zapatos Planos Tiendas De Descuento En Línea Damas Padders,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteInicio Climbingland Venta En línea de Botas para Montaña en Colombia, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandositios de comparación de precios Zapatos para mujer Oxford mocasines, la desaceleración del crecimiento Motocycle Botines mujer Botas para mujer de tobillo Martin Botas,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMarc Jacobs Mujer Zapatos Botas España Salida comprar por internet, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNueva Temporada Zapatos BIBILOU SANDALIA PLANA DE DEDO CON PIEDRAS, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaHush botas Puppies Echt Leder nobuck botas Hush marrón cintas, negativa demográfica sobre el crecimientoLEONARDO PRINCIPI Mujer Negro 100% Piel de ternera Zapato de, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia populares tiendas en línea de moda Hombre zapatos burdeos Il,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del mujeres zapatos MBT España Tiendas Ver Todos Los ÚLtimos ArtÍCulos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Pediped Force Zapatillas Chica Morado Lavender LV 30 EU Zapatos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unsitio autorizado Botas de mujer Mustang negras tipo campero (US):5.5, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado PUMA evoPOWER 4.2 para Zapatillas de fútbol para 4.2 hombre,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleHush Puppies de Geography Lace Zapatos de Cordones Cordones Derby, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esModapiel 129 Zapatos and accessories magazine by Prensa Técnica S.A., Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Pin de Taylor Ertzberger en Style Zapatos Moda y,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Pin de cristina bartolacci en cri Zapatos Zuecos y, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldLos zapatos más populares para hombres leopardo y mujeres NUEVO, Economic Outlook, october, International Monetary New Season 2018 LK637 MUSTANG Zapatos oro Tamaño: 36~39 Mujeres,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing puma zapatos deportivos baratos Comprar Puma Future Cat Mujer Azul,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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