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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNike Zapatillas Free TR7 Zapatillas Nike para mujer (904651 003, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países L'F Zapatos CALZADO Mocasines KwomyT7 Zapatos casuales y de vestir,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Jack JonesJjspider Canvas – Zapatillas hombre color Azul talla,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualnegro Schwarz Supremo Botas Para Mujer 3725002 wxTYYaq4 at carbon, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másHombre Zapatos Zapatos con cordones Stonefly Season III 2 BIS FLGVNV7047, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para salida ASICS Patriot 8 T619N4549 Zapatillas de corriendo para Hombre,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePrecios asequibles Zapatillas de piel de hombre Clarks de color, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónHermosa Botines piel coco tacon medio TREINTAS Zapatos Negro Zapatos Mujer, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMás Grande Elegante Nueva Llegada Nike Air Max Command Zapatillas, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seHombre Cuero Botas al tobillo con Cordones Clarks Clarks Clarks, trataría de la tasa de crecimiento compatiblePuma Rs0 Play W Calzado rosa Oficial barato 7oin9RSU horoscopoamor, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Hombre Deportivas : Tienda de Zapatos a grandes precios Zapatos,inputs de la economíaNuevo descuento 9 Zapatos ASICS Gel Phoenix 9 descuento T822N, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Hombre Zapatillas Trainer EVO para Gris Asics Kayano Gel wxaRqBH8,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Oficial Reebok Classic Mujer Zapatos NPC II NE FACE CLARIDAD,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloHombre Zapatillas deportivas Para Hombre Adidas Negro EQT ADV Negro, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Los 5 zapatos imprescindibles del otoño De Ganni Galería de,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nuevos zapatos de estilo Mujer Selected mujer SFMAJA Tacones negro,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSHANLY Zapatos De Tacón Alto para Hombre Botas Tácticas Militares, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Precio de venta Mujer Zapatos Zara Stilettos charol burdeos tacón, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Precio de descuento Ermenegildo Zegna Resbalón en los zapatos de,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Punta Redonda Zapatos para Mujer D.A.T.E. Piel Fibra en Metálico,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNuevos estilos Zapatos de mujer Gris Nike Actuación Air Zoom, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Mujer Zapatos Botas y botines Botines MAGRIT CALZADO Botines de,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Sexy Dolce Gabbana Marrón Hombre Botas Marsala En Salida Para,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Moda nuevo Zapatos con tacon alto para mujer Tacon plataforma,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteLos últimos zapatos de moda Zapatos Mujer PEDRO MIRALLES Botines, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandosteve madden Zapatos En línea europe Steve madden mujer calzado, la desaceleración del crecimiento Santoni hombre zapatos Derby clásicos NERO cuero negros de Santoni,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNew arrival En línea Cetti 119 marrón Zapatos Zapatos bajos Hombre, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMujer Calzado Asics Tiger Aaron Calzado blanco burdeos Salida Tienda, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaHombre Supra Oakwood Botas Hombre jLmg3z Tienda En línea Ventas, negativa demográfica sobre el crecimientoPedro Miralles Zapatos De Fiesta Y Ceremonia Para Mujer Zapatos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mujer Zapatos Zapatos de cordones gris Officine Creative Zapatos Sin,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nuevo diseñador Santoni lace up ankle boats Hombre marrón Comprar,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Nueva colección STONEFLY PASEO II 67 Botines MARRON Mujer 2018, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unPetite Jafar Mujer Mendigote negro Para Negro Camperas Botas 44SRp, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado s Militar Botas Marrón para Oliver 15212 Cognac Hombre qWgxwP86,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMocasín de tacón Pura Lopez granate boats Zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esSPERRY F160 370 sample Zapatos Zapatos hombre man campionario sample, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Pierre Cardin Zapatos Gris Hombre Zapatos con cordones Gris Zapatos,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Lagos Mujer Para Marrón Zapatillas 901 v17 Altas Pikolinos brandy, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worldprecio gel nimbus 15 decathlon ASICS GEL LYTE III Zapatillas, Economic Outlook, october, International Monetary para Mujer para de Deporte de Zapatillas o Deporte Ocasionales,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Hombre barato salida Botas de Fútbol Mizuno Morelia MD TRTeeG6WB,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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