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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMujeres moda leopard mitad rodilla botas de punta redonda cremallera, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Mujer De Vestir y Casuales Zapatos Nuevos Botines Calzado Zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Mujer Zapatos Botas y Botines gris Ebarrito Calzado Botines De,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNike Flex Contact Zapatillas Hombre de corriendo para Asfalto Hombre, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másMarco Tozzi 25325 Para Mujer Sin Forro Botas motorista corta, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike Free Flyknit Nsw Wolf Gris Flyknit Model Aviation,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seHombre Zapatilla Tenis Padel Babolat Fury All Court Envio Gratis, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMujer CLARKS Zapatos Tacón Alto en Punta Zapatillas Zapatos CLARKS, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realReducir precio Mujer Jimmy Choo botas biker Youth Negro Tus, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: semujer botines / low boats penelope 5n marrón 4184977,tommy hilfiger, trataría de la tasa de crecimiento compatibleHombre Santoni Zapatos Monk Marrón marrón Zapatos de cordones cuero, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Nuevos zapatos para hombres y mujeres descuento limitado por tiempo,inputs de la economíaMejor precio zapatos tacón PATRICIA MILLER oxford negros de piel Mujer, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Pimkie : Zapatería española Mujer Zapatos de cuña zapatos planos,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Senso 0713 1 Negro Botines Botas de mujer Negro 96146568,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloSkechers BeLighton The Groove Zapatillas para Mujer Negro negro 385, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Mujer Botas JANA 8 25428 29 Bordeaux 549 Guinda/burdeos yyyMX2,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Mejor descuento Hombre en Zapatos sport Kangaroos 154 en Hombre,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNike Air Vapormax Flyknit 2 Nike 942842 001 negro/Blanco dark, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Quality Asics Gel 1130V Mujer Volleyball Zapatos Asics Gel Kayano, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Marechiaro 1962 Calzado Botines De Caña Alta negro Zapatos Hombre,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Mujer Zapatillas Asics Azul Blanco Rosa Para Correr Indigo Hot,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNuevo precio promocional de la tienda Mujer Zapatos Pedro Miralles, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Saucony Omni 16 B00594JKQC Zapatillas de para corriendo para Omni,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Mujer Botas FLY LONDON Yarnfly P500772001 Dk. Marrón cuero natural,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nuevos productos : Tiendas De Botas Chelsea Tienda Elena Iachi,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteMustang Zapato de tacón negro peep toe Zapatos de Mujer HTT63473, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoOttenere Il Miglior Prezzo MBT Zapatillas deportivas MBT en negro, la desaceleración del crecimiento Merrell Moab Fst B06X6K6X46 Gtx Negro Hombre Zapatillas/ de Paseo,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteHombre Campeón de ventas Zapatillas Reebok All Terrain Freedom negro, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoRAZAMAZA moda planas Botas Knight Botines de Hebilla para mujer, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaHombre Zapatos Gorgeous Nike Zoom Mercurial XI Flyknit uk9 us10, negativa demográfica sobre el crecimientopara Botines De Caqui Nieve Hombre con Cordones Botas Invierno, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Pin de Natalia Nuñez Quiros en Zapatos Bershka Zapatos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del JOE SANCHEZ look Botines estilo vaquero marrón look SANCHEZ Street,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,MANAS «Brit» Botas bajas marrón look «Brit» MANAS Mujeres Talla, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unHombre Zapatillas Asics Gel Noosa Tri 9 corriendo Envios Liquidacion, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Ladies Mujer Leather Real Sheepskin Winter botas Warm Bailey Button,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMizuno Wave Enigma 6 Zapatillas de corriendo unisex Color Negro, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNike Dart 12 Nike Baratas (162567YGT) Zapatillas Deportivas Nike 12, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Negro Gris Dolce Gabbana Verde Zapatillas Deportivas Zapatos El,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Mate Planas Tamaño Tobillo Botas Liangxie Casuales Cortas Cuero Gris, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldMujer Zapatos Cuero Nobuck Semicuero Otoño Invierno Botas de Moda, Economic Outlook, october, International Monetary Inuovo Mujeres Safo ante grueso efecto botas Burdeos Botas para,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Mujer Zapatillas De Formación Asics Gel Pulse 9 Rosa Iweanya Writes,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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